Preços do petróleo voltam a superar $90, mas maior ameaça segue à vista

Os preços do petróleo subiram acima de $90 o barril na quinta-feira, à medida que ataques renovados entre EUA e Irã reavivaram preocupações sobre o trânsito de suprimentos pela frágil malha de navegação do Oriente Médio.

O Brent ganhou 1.2% para $91.80 às 0812 GMT em 30 de julho, após encerrar quase 8% em alta na quarta-feira.

O West Texas Intermediate avançou para $84.85 na sequência de ataques dos EUA a alvos militares iranianos depois que Teerã disparou mísseis contra forças americanas.

Os petroleiros não pararam de se mover. Um navio de gás natural liquefeito ligado ao Catar partiu de Hormuz com permissão iraniana.

Ainda assim, as salvaguardas do mercado estão enfraquecendo à medida que os riscos no Mar Vermelho aumentam e os estoques caem.

A rota de escape do mercado torna-se outra zona de perigo

A Arábia Saudita redirecionou grande parte de seu petróleo por oleodutos em direção à costa do Mar Vermelho, reduzindo a dependência do Estreito de Hormuz.

Esses barris então precisam passar por Bab el-Mandeb, transitar pelo sistema do Suez ou seguir a rota mais longa ao redor da África.

Essa alternativa está sob pressão. Os houthis do Iêmen atacaram petroleiros e infraestrutura energética sauditas, declararam um bloqueio contra o reino e consideraram cobrar navios comerciais que usam o sul do Mar Vermelho.

O tráfego caiu à medida que os operadores reavaliam segurança e seguros.

“Fica cada vez mais difícil”, disse Robin Mills, diretor-executivo da Qamar Energy, ao Vox. Mills afirmou que a Arábia Saudita provavelmente conseguiria escoar os volumes necessários pela rota do Suez, mas a capacidade é apertada e uma campanha houthis ampliada criaria um problema maior.

O especialista marítimo do Washington Institute, Noam Raydan, fez um alerta mais contundente ao Vox: “Sabemos que eles podem afundar navios.”

Os operadores lembram ataques anteriores com drones, mísseis, abordagens e sequestros, tornando possíveis desvios voluntários sem um fechamento formal.

Essa é a ameaça oculta. Bab el-Mandeb não precisa fechar completamente para reduzir a capacidade efetiva de exportação.

Custos de seguro mais altos, tripulações hesitantes e viagens mais longas podem eliminar a flexibilidade que vinha contendo os preços do petróleo.

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Estoques em queda deixam pouca margem para erro

Os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA caíram 7.2 milhões de barris, para 404.5 milhões, na semana encerrada em 24 de julho, seu nível mais baixo desde 2018 e cerca de 7% abaixo da média sazonal de cinco anos.

As refinarias operaram a 97.2% da capacidade, deixando pouco espaço para aumentar o processamento caso outra interrupção gere escassez.

Os estoques de gasolina estavam cerca de 6% abaixo do normal, enquanto a Reserva Estratégica de Petróleo continuou a diminuir.

Rory Johnston, fundador da Commodity Context, disse ao Financial Times que os estoques de crude e gasolina estão “perigosamente baixos”.

A queda nos estoques remove a almofada disponível quando embarques chegam atrasados ou refinarias têm dificuldade em garantir barris adequados.

O próximo choque, portanto, pode se manifestar por meio da gasolina, do diesel ou do querosene de aviação, em vez do petróleo bruto sozinho.

A duração pode importar mais que o próximo ataque

O próximo movimento dependerá fortemente de quanto tempo a interrupção persistir.

Analistas do JPMorgan estimaram que cada mês adicional de oferta perdida poderia adicionar cerca de $7 a $8 por barril ao Brent, potencialmente elevando sua média mensal para aproximadamente $114 após três meses.

Uma interrupção breve pode manter o Brent em torno da faixa baixa a média dos $90. Restrições prolongadas, danos à infraestrutura do Golfo ou uma campanha houthis mais ampla poderiam empurrar os preços materialmente para cima.

Por outro lado, uma diplomacia bem-sucedida e melhora no fluxo de petroleiros podem eliminar o prêmio de risco renovado.

A US Energy Information Administration espera que a produção e o comércio do Oriente Médio se recuperem gradualmente, que os estoques comecem a ser reconstruídos no quarto trimestre e que o Brent tenha média de $70 então.