Previsão do preço da prata: uma postura mais rígida do Fed vai atrapalhar a subida até US$60?

A prata negociou perto de $57.90 por onça na quinta-feira, enquanto os investidores olharam além da decisão do Federal Reserve de manter as taxas inalteradas e se concentraram, em vez disso, na divisão incomumente favorável ao aperto por trás dela.

O metal branco cedeu parte de seu ímpeto pós-reunião durante o pregão asiático, com a prata à vista cotada a $57.86.

A votação de 9-3 do Fed mostrou que a pressão por uma política mais restritiva está se acumulando dentro do banco central, mesmo que os responsáveis tenham optado por não agir imediatamente.

Ao contrário do ouro, a prata também precisa lidar com sua exposição à indústria manufatureira, deixando o preço sensível tanto aos custos de financiamento quanto à demanda industrial.

Três dissidências expõem um viés de aperto

O Fed manteve sua taxa de referência em 3.5% a 3.75%, mas a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, e a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, todos preferiram um aumento de um quarto de ponto.

O presidente Kevin Warsh reiterou o compromisso do banco central de restaurar a inflação ao alvo de 2%, mas deu pouca clareza sobre o timing do próximo movimento.

Isso deixa a prata em posição delicada. A taxa inalterada reduz a pressão imediata do custo de oportunidade sobre ativos sem rendimento, mas as três dissidências indicam que novo aperto continua firmemente em consideração.

Um dólar mais forte também pesaria fortemente sobre a prata porque o mercado é menor e geralmente mais volátil que o do ouro.

A retração, portanto, reflete cautela quanto ao caminho da política em vez de um colapso decisivo da demanda.

A demanda industrial modera a recuperação

O papel industrial da prata está se tornando uma parte maior do debate sobre preços.

O Silver Institute espera que a fabricação industrial global decline 2% este ano, para cerca de 650 milhões de onças, um mínimo em quatro anos.

Espera-se que a fraqueza se concentre na indústria solar.

As instalações ainda estão aumentando, mas os fabricantes estão reduzindo a quantidade de prata usada em cada painel e substituindo por outros materiais quando possível.

Essa tendência enfraquece um dos argumentos mais fortes por trás do rali anterior da prata.

Eletrônicos, equipamentos solares e outras aplicações industriais ainda absorvem volumes substanciais, mas os preços elevados estão incentivando os usuários a economizar.

Isso também significa que a prata pode não acompanhar o ouro de perto.

A demanda por ativos de refúgio pode elevar ambos os metais, enquanto preocupações sobre a manufatura ou o crescimento global podem rapidamente limitar o potencial de alta da prata.

A escassez física limita a queda

O quadro de oferta permanece favorável apesar da fabricação mais fraca.

O Silver Institute espera que o mercado registre um sexto déficit anual consecutivo em 2026, com a demanda excedendo a oferta em cerca de 67 milhões de onças.

O investimento físico deverá saltar 20% para uma máxima de três anos de 227 milhões de onças.

As tensões no Oriente Médio acrescentam outra fonte de volatilidade.

O presidente Donald Trump prometeu uma resposta contundente depois que o Irã atingiu uma base militar dos EUA na Jordânia, e os EUA subsequentes lançaram novos ataques contra locais iranianos.

Para a prata, a escalada corta em ambos os sentidos. Compras defensivas podem oferecer suporte, mas preços mais altos do petróleo podem reforçar a inflação, elevar os rendimentos dos títulos e fortalecer o caso para outro aumento do Fed.

Até que essas forças fiquem mais claras, $60 provavelmente continuará sendo uma barreira difícil em vez do início de uma ruptura limpa.