Trégua do ouro em US$4.000 enfrenta a decisão mais perigosa do Fed

O ouro manteve-se perto de US$4.029 por onça na quarta-feira, enquanto operadores evitaram apostas expressivas antes de uma decisão do Federal Reserve que pode redefinir as perspectivas para as taxas de juros, o dólar e o ouro físico após semanas de negociações voláteis.

O ouro à vista pouco mudou, cotado a US$4.029,08 às 03h01 GMT, enquanto os futuros dos EUA para agosto recuaram 0,2%, para US$4.028,10.

O movimento contido ocultou um debate de política incomumente amplo: os mercados de futuros ainda favoreciam a manutenção, mas atribuíam uma chance significativa a um aumento imediato.

Com a declaração do Fed prevista para as 14h ET e o presidente Kevin Warsh falando 30 minutos depois, o foco do mercado mudou da decisão isolada para a força com que ele tratará a inflação.

O tom de Warsh importa mais do que a decisão

A precificação do CME FedWatch apontava aproximadamente 68% de probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas e cerca de 32% de chance de um aumento de um quarto de ponto. Os operadores viam a probabilidade de um movimento até setembro em torno de 77%.

Isso deixa o ouro vulnerável em ambas as direções.

O analista da OANDA, Kelvin Wong, disse que o ouro provavelmente precisaria de uma mensagem menos hawkish vinda do Fed para reverter seu viés baixista recente.

Uma manutenção acompanhada de um alerta de que as taxas podem subir em breve ainda pode elevar os rendimentos do Tesouro e o dólar, limitando qualquer rali de alívio.

A reunião de julho está prevista para encerrar às 14h ET, seguida pela coletiva de Warsh às 14h30 ET.

A declaração e a explicação do presidente fornecerão as principais pistas sobre se os formuladores de política estão se preparando para apertar tão cedo quanto setembro.

Proteção contra a inflação encontra a realidade de juros mais altos

A resposta do ouro à inflação tornou-se menos direta.

O metal é frequentemente comprado como proteção contra a alta de preços, mas uma política monetária mais rígida aumenta o custo de oportunidade de manter um ativo que não paga juros.

Essa tensão se intensificou com a retomada dos ataques no Oriente Médio que mantêm os mercados de energia instáveis.

O Exército dos EUA disse ter interceptado mísseis balísticos iranianos direcionados a forças americanas, enquanto preços do petróleo mais firmes e estoques de petróleo bruto dos EUA em queda reavivaram preocupações de que os custos de energia possam complicar a perspectiva da inflação.

A alta do dólar em direção a uma máxima de um mês adicionou outro obstáculo.

Uma moeda americana mais forte torna o ouro mais caro para compradores estrangeiros e pode reduzir a demanda na margem.

Compradores estruturais sustentam o piso do ouro

O debate sobre as taxas de curto prazo não apagou o suporte de longo prazo do ouro.

O Commerzbank reduziu sua previsão para o fim do ano para US$4.500 por onça, ainda implicando potencial de alta em relação aos níveis atuais, e projetou a prata em US$67.

As compras de bancos centrais também permanecem uma almofada importante.

O World Gold Council disse que 89% dos gestores de reservas entrevistados esperam que as reservas de ouro do setor oficial global aumentem nos próximos 12 meses.

Os bancos centrais compraram cerca de 244 toneladas no primeiro trimestre.

A prata subiu 0,9%, para US$57,65; o platina adicionou 0,3%, para US$1.600,40; e o paládio caiu 0,7%, para US$1.261,43.

Para o ouro, no entanto, o desfecho de quarta-feira dependerá de uma pergunta: se Warsh validará os temores do mercado de alta de juros ou dará ao ouro espaço para se estabilizar acima de US$4.000.