HSBC: ações sobem após resultados do 1º tri — podem manter ganhos?

O HSBC apresentou um lucro do primeiro trimestre amplamente estável que ficou aquém das expectativas dos analistas, já que uma provisão de crédito específica relacionada a fraude na sua unidade de bancos institucionais no Reino Unido e o aumento das provisões vinculadas ao conflito entre EUA e Irã elevaram significativamente as perdas de crédito.

O resultado ressalta como a turbulência geopolítica e eventos de crédito isolados podem corroer rapidamente o que, de outra forma, seria um quadro de lucros estável, mesmo com os negócios de gestão de patrimônio e a receita de juros do banco continuando a crescer.

A ação do HSBC subiu após a divulgação dos resultados do 1º tri e estava negociando com alta de 0,5% em relação ao fechamento anterior.

Resultados do HSBC no 1º tri: os principais números

O HSBC reportou lucro antes de impostos de $9,4 bilhões no trimestre de janeiro a março, uma queda de $0,1 bilhão em relação a $9,5 bilhões no mesmo período do ano anterior, e abaixo da estimativa média de $9,59 bilhões compilada a partir de previsões de corretoras.

O banco aprovou um dividendo interino de 2026 de $0,10 por ação, pagável em 26 de junho aos acionistas registrados em 15 de maio.

O crescimento de receita impulsionado por fortes taxas de gestão de patrimônio e por uma maior receita líquida de juros bancários ofereceu suporte parcial, mas foi insuficiente para compensar o arrasto combinado de provisões de crédito elevadas, aumento das despesas operacionais e uma variação desfavorável em itens relevantes.

O que provocou o déficit

O principal fator foi um salto nas perdas de crédito esperadas (ECL).

As ECL totalizaram $1,3 bilhão no primeiro trimestre, $0,4 bilhão a mais do que no 1º tri de 2025.

A provisão foi impulsionada por dois componentes principais: uma exposição relacionada a fraude de $0,4 bilhão ligada a uma securitização secundária com um patrocinador financeiro no Reino Unido, contabilizada pela divisão Corporate and Institutional Banking (CIB).

Incluiu também um aumento de $0,3 bilhão nas provisões, refletindo uma maior incerteza e uma deterioração na perspetiva económica após o início do conflito no Médio Oriente em 28 de fevereiro de 2026.

A provisão relacionada à fraude distingue-se da deterioração creditícia ordinária — trata-se de uma exposição específica em financiamento estruturado que correu mal, e não de um agravamento generalizado da qualidade dos empréstimos no portfólio corporativo do Reino Unido.

Essa distinção é relevante para investidores que avaliam se a tendência de provisionamento é sistêmica ou idiossincrática.

As despesas operacionais também subiram, aumentando $0,6 bilhão, ou 8%, para $8,7 bilhões em comparação com o 1º tri de 2025, impulsionadas pelo pagamento escalonado de remuneração variável, inflação, maior investimento planejado em tecnologia e um efeito de tradução cambial adverso de $0,4 bilhão.

Orientação revisada e posição de capital

Apesar do resultado abaixo do esperado, o HSBC elevou sua perspectiva de receitas para o ano.

O banco agora espera receita líquida de juros bancários de cerca de $46 bilhões em 2026, acima da orientação anterior de pelo menos $45 bilhões, citando um ambiente de taxas de juros mais favorável, embora reconheça que as perspectivas permanecem voláteis.

Também revisou para cima sua orientação de carga de ECL para aproximadamente 45 pontos base dos empréstimos brutos médios, ante uma estimativa anterior de cerca de 40 pontos base, refletindo a continuação da incerteza.

O HSBC confirmou que está no caminho para entregar $1,5 bilhão em reduções de custos anualizadas até o fim de junho de 2026 por meio do seu programa de simplificação organizacional, e manteve a meta de retorno sobre o patrimônio tangível (RoTE) de 17% ou mais para 2026, 2027 e 2028, excluindo itens relevantes.

Sua razão de Common Equity Tier 1 (CET1) situou-se em 14,0% no fim de março, queda de 0,9 ponto percentual em relação ao quarto trimestre, refletindo em parte a privatização do Hang Seng Bank, dividendos pagos e um aumento nos ativos ponderados pelo risco.

Por que isso importa

Para um banco do porte do HSBC — um dos maiores do mundo por ativos, com uma carteira de empréstimos fortemente ponderada para a Ásia — o resultado do 1º tri tem considerável valor diagnóstico.

A combinação de uma provisão relacionada a fraude e de provisões ligadas à guerra no Médio Oriente ilustra os dois riscos que credores multinacionais enfrentam: eventos de crédito idiossincráticos de difícil previsão e choques geopolíticos que reconfiguram rapidamente o ambiente macro em que operam.

O diretor-executivo Georges Elhedery afirmou que o HSBC está navegando por uma maior incerteza "a partir de uma posição de força", acrescentando que os clientes estão cada vez mais recorrendo ao banco como parceiro de confiança para os ajudar a gerir a complexidade.

Com a reorganização em quatro divisões — separando Hong Kong, Reino Unido, CIB e International Wealth and Premier Banking — agora implementada, a capacidade da gestão de absorver ECL elevados mantendo a sua meta de RoTE será o teste-chave para os investidores nos próximos trimestres.