Por que vender estas 3 ações de dividendos pode ser um erro

Investidores ficam desconfortáveis ao ver perdas, especialmente em ações das quais dependem para renda estável.

Enterprise Products Partners (NYSE: EPD), Pfizer NYSE:PFE e UPS (NYSE: UPS) se encaixam nesse perfil inquietante: os preços das ações foram castigados e os rendimentos estão altos o suficiente para fazer alguns investidores se perguntarem se o mercado está dando um sinal de alerta.

Mas a análise mais aprofundada é diferente: as três empresas ainda geram caixa, as três continuam pagando dividendos e, em cada caso, o pagamento está ligado a um modelo de negócio mais resistente do que o gráfico de ações sugere.

Os rendimentos atuais chegam a cerca de 5,7% para a EPD, 6,5% para a Pfizer e 6,8% para a UPS aos preços de hoje.

EPD: Negócio de dutos concebido para mercados adversos

A Enterprise Products Partners não é produtora de petróleo, portanto não vive e morre com os preços das commodities.

É uma operadora midstream baseada em taxas, paga para transportar, armazenar e processar hidrocarbonetos por meio de uma extensa rede nos EUA.

Esse modelo importa porque transforma a EPD em algo mais próximo de uma estrada com pedágio do que de uma aposta nos preços do petróleo.

A empresa diz que aumentou sua distribuição por 27 anos consecutivos, e os resultados do primeiro trimestre de 2026 mostraram por que investidores em busca de renda continuam retornando.

A Enterprise gerou 2,7 mil milhões USD (aprox. R$ 14,2 mil milhões) de fluxo de caixa distribuível no trimestre e disse que esse caixa sustentou outro aumento de 2,8% na distribuição.

Esse é o ponto-chave para quem se sente tentado a vender após uma queda. O pagamento da EPD não está sendo financiado por esperança ou alavancagem; está sendo financiado por fluxo de caixa recorrente.

A empresa reteve 1,5 mil milhões USD (aprox. R$ 7,9 mil milhões) de DCF no trimestre após as distribuições, dinheiro que pode usar em projetos de crescimento, recompras ou redução de dívida.

Pfizer: O mercado já precificou um futuro muito sombrio

A Pfizer é a empresa mais castigada do grupo. A ação está bem abaixo do pico da era pandêmica, mas o negócio não está parado.

A revisão anual de 2025 da Pfizer indica que a receita foi de 62,6 mil milhões USD (aprox. R$ 328,8 mil milhões), e a empresa continuou a apostar em cortes de custos e em seu portfólio oncológico pós-Seagen enquanto tenta reconstruir o crescimento.

Também acabou de declarar outro dividendo trimestral de $0.43, seu 350º pagamento trimestral consecutivo.

O problema do mercado com a Pfizer não é que a história esteja quebrada; é que as expectativas estão extremamente baixas.

A empresa reafirmou sua previsão para 2026 de receita de 59,5 mil milhões USD (aprox. R$ 312,5 mil milhões) a 62,5 mil milhões USD (aprox. R$ 328,2 mil milhões) e LPA ajustado de $2.80 a $3.00, ao mesmo tempo em que continua a destacar economias de custo e o ímpeto de novos produtos.

Isso deixa espaço para uma reavaliação se a execução se estabilizar.

Em outras palavras, investidores que vendem agora não estão apenas realizando prejuízo. Também estão abrindo mão de um rendimento superior a 6% num momento em que a ação já está precificada para a decepção.

UPS: O dividendo está passando por uma reestruturação

A UPS é a mais difícil das três para manter porque o negócio vem encolhendo em áreas que antes eram muito importantes.

Mas a empresa está claramente em uma reestruturação deliberada, não em um declínio fora de controle.

Seu último trimestre mostrou 21,2 mil milhões USD (aprox. R$ 111,3 mil milhões) em receita, com a administração reiterando uma meta de receita para 2026 de cerca de 89,7 mil milhões USD (aprox. R$ 471,1 mil milhões) e uma meta de margem operacional ajustada de 9,6%.

A UPS também afirmou que está reduzindo fortemente o volume com a Amazon, enquanto mira cerca de 3 mil milhões USD (aprox. R$ 15,8 mil milhões) em economias de custos ano a ano em 2026, após aproximadamente 600 milhões USD (aprox. R$ 3,2 mil milhões) de economia no primeiro trimestre sozinho.

Isso importa porque a narrativa do dividendo depende da geração de caixa.

A UPS aprovou um dividendo trimestral de $1.64 por ação, e o relatório anual da empresa mostra receita de 2025 de 88,7 mil milhões USD (aprox. R$ 465,8 mil milhões).

O rendimento está alto porque o preço da ação está baixo, não porque o pagamento já tenha sido comprometido.