Pressão por IPO da OpenAI gera planos para spin-off de robótica e hardware

No último ano, a OpenAI expandiu-se muito além dos chatbots, operando mais como uma ampla empresa de tecnologia com várias linhas de negócio.

Relatório do Wall Street Journal diz que o CEO Sam Altman considerou brevemente desmembrar as divisões de robótica e hardware para consumidores da empresa em uma estrutura ao estilo da Alphabet.

A ideia era dar a esses negócios seus próprios caminhos de captação de capital e uma estrutura operacional mais clara.

A complicação parece igualmente simples: quando advogados e equipes financeiras aprofundaram-se, o plano deixou de resolver o problema que pretendia solucionar, porque as unidades ainda teriam de ser consolidadas nos resultados da OpenAI.

Isso deixou a empresa com a complexidade de uma cisão e sem qualquer benefício contábil.

Plano de spin-off encontra limites

A atratividade de um spin-off é fácil de entender: unidades em rápido crescimento podem captar recursos com mais facilidade, investidores podem avaliá-las por seus próprios méritos, e a empresa-mãe pode apresentar uma narrativa mais clara.

Isso é especialmente útil quando uma divisão é ainda predominantemente de software e outra é de hardware intensivo em capital.

Mas o relatório do WSJ afirmou que a OpenAI concluiu que um carve-out não alteraria realmente seus relatórios financeiros, o que fez desaparecer o ponto estratégico do exercício.

Em poucas palavras, a OpenAI tentou mudar a estrutura de uma holding e então se deparou com a realidade de que o negócio ainda se comporta como uma operação integrada.

Império de hardware em formação

A razão de a ideia ter surgido é que a OpenAI tem construído muito além do mero software.

Em maio de 2025, a empresa comprou a startup de Jony Ive, io Products, em um acordo integralmente em ações de US$ 6,5 bilhões e trouxe Ive como chefe criativo.

A OpenAI queria desenvolver dispositivos voltados para a era da IA generativa.

A OpenAI e Ive disseram que o trabalho de protótipos está em andamento, enquanto a atualização de julho da empresa afirmou que a equipe da io foi oficialmente integrada à OpenAI.

Esse impulso de hardware não para por aí: a OpenAI anunciou uma colaboração com a Broadcom em outubro de 2025 para desenvolver 10 gigawatts de aceleradores de IA personalizados.

Também tem sido ativa em robótica.

A Figure, startup de robôs humanoides, firmou parceria com a OpenAI em modelos de IA especializados, e a OpenAI foi investidora em rodadas de financiamento da empresa.

Separadamente, a 1X Technologies afirmou que sua rodada Série A2 foi liderada pela OpenAI.

Combinadas, essas medidas ajudam a explicar por que a empresa considerou separar as unidades: as apostas em hardware estão se tornando grandes demais para parecerem projetos paralelos.

IPO da OpenAI sob pressão

Tudo isso acontece enquanto a OpenAI se prepara para uma possível estreia pública que pode ocorrer já no segundo semestre de 2026.

As discussões iniciais consideram uma possível avaliação de US$ 1 trilhão e uma meta de captação que poderia começar em US$ 60 bilhões ou mais.

Mas o caminho até lá parece complicado, já que a OpenAI perdeu várias metas mensais de receita no início deste ano após perder terreno para a Anthropic nos mercados de codificação e empresariais.

A CFO Sarah Friar levantou preocupações internamente sobre se a empresa conseguiria cumprir compromissos futuros de computação caso a receita não cresça rápido o suficiente.