Ações da SoftBank disparam 16%: aposta de US$64 bi na OpenAI está dando certo?

Os mercados japoneses reabriram após os feriados da Golden Week com um forte rali impulsionado por IA na quinta-feira, com as ações da SoftBank disparando enquanto investidores correram para recuperar ganhos já vistos nas ações de tecnologia globais.

As ações do grupo de investimentos japonês subiram 16,4% na quinta-feira, segundo comentários de mercado, após um longo período de feriados em que nomes de tecnologia dos EUA continuaram a subir e as ações asiáticas ligadas à IA permaneceram demandadas.

O movimento foi impulsionado por uma história simples, mas explosiva: a maior aposta de Masayoshi Son até agora, um compromisso cumulativo de 64,6 mil milhões USD (aprox. R$ 339,3 mil milhões) com a OpenAI.

Isso equivale a cerca de 13% da empresa, que de repente passou a parecer menos uma aposta arrojada e mais uma aposta que já está no lucro.

A aposta em IA mais cara do mundo

A SoftBank diz há anos aos investidores que convicção supera cautela.

Em 27 de fevereiro, afirmou que adicionaria mais 30 mil milhões USD (aprox. R$ 157,6 mil milhões) à OpenAI por meio do Vision Fund 2, elevando o investimento acumulado esperado para 64,6 mil milhões USD (aprox. R$ 339,3 mil milhões) e sua participação para cerca de 13%.

Segundo a própria empresa, a OpenAI já havia gerado um ganho de investimento de 19,8 mil milhões USD (aprox. R$ 104 mil milhões) para a SoftBank até o final de dezembro.

Trata‑se de um notável lucro no papel para um ativo que ainda está fora dos mercados públicos.

Os analistas descreveram a SoftBank como um proxy negociado publicamente para a OpenAI devido à forma como a ação agora se move em conjunto com a fortuna da startup.

O salto de quinta‑feira é tão relevante porque a SoftBank deixou de ser vista apenas como mais um conglomerado japonês com um portfólio de venture; está sendo precificada como um veículo líquido para uma história privada de IA que os investidores não podem comprar diretamente.

O mercado, efetivamente, pergunta: se a OpenAI continuar a crescer, o balanço da SoftBank conseguirá continuar a se expandir rápido o suficiente para justificar a dívida, o risco de concentração e a enorme escala da aposta?

O trimestre de outubro a dezembro da SoftBank ofereceu uma resposta, com o grupo reportando um lucro líquido de ¥248,6 bilhões e citando grandes ganhos de avaliação vinculados ao investimento na OpenAI.

Arm, AMD e o movimento mais amplo do setor de chips

A SoftBank também possui cerca de 90% da Arm, o que a torna profundamente alavancada ao lado dos semicondutores do boom da IA.

As próprias ações da Arm dispararam em Wall Street antes da abertura de Tóquio, e as arquiteturas de projetistas de chips estão cada vez mais favorecidas para data centers de IA devido à sua eficiência energética.

A própria ação da SoftBank também se entrelaçou com essa narrativa, porque a Arm é simultaneamente um ativo estratégico e uma ferramenta de financiamento.

A empresa ampliou um empréstimo de margem garantido por ações da Arm para 20 mil milhões USD (aprox. R$ 105 mil milhões).

O movimento mais amplo de infraestrutura de IA recebeu outro impulso da AMD, que na quarta‑feira afirmou que o mercado de CPUs para servidores poderia crescer mais de 35% ao ano até 2030, alcançando mais de 120 mil milhões USD (aprox. R$ 630,2 mil milhões).

A previsão da AMD refletiu uma mudança para “inferência” e “IA baseada em agentes”, em que modelos são usados em aplicações no mundo real em vez de apenas treinados em laboratório.

Ação da SoftBank: grandes recompensas, riscos ainda maiores

O problema é que a SoftBank ainda tem certa tensão no balanço.

O grupo vendeu sua participação na Nvidia e parte de sua posição na T‑Mobile, ao mesmo tempo em que aumentou empréstimos com garantia de sua unidade de telecomunicações doméstica.

Sua relação empréstimo‑valor (loan‑to‑value) subiu para 20,6% no final de dezembro, ante 16,5% três meses antes, demonstrando o quanto de alavancagem agora sustenta a estratégia de IA.

Isso é administrável enquanto os mercados recompensam o risco, mas deixa muito menos margem para decepções.