Acordo EUA-Irã improvável para encerrar crise de oferta mesmo com Brent abaixo de $100

Mesmo que um acordo de paz seja alcançado entre os EUA e o Irã, o mercado físico de petróleo e gás permaneceria apertado, e os preços spot podem continuar elevados.

“O anúncio de um acordo moveria os futuros ainda mais imediatamente; de fato, até o potencial de um acordo já está desencadeando uma queda nos preços do petróleo”, disse Paola Rodriguez-Masiu, analista-chefe de petróleo da Rystad Energy, em um comentário.

Futuros reagem rapidamente, mercado físico demora

Os preços do petróleo Brent registraram fortes quedas e caíram abaixo de $100 por barril na quinta-feira, à medida que as expectativas por uma retomada gradual dos fluxos pelo Estreito de Ormuz aumentaram depois que o Irã analisou uma nova proposta dos EUA destinada a encerrar o conflito.

O contrato Brent foi visto por último a $97 por barril.

Segundo um relatório da Al Arabiya, alegadamente foram alcançados entendimentos para aliviar o bloqueio dos EUA em troca de uma reabertura gradual do Estreito de Ormuz.

Separadamente, a Channel 12 informou que o Irã concordou em transferir seu estoque de urânio enriquecido a 60% para um terceiro país como parte das negociações em curso.

No entanto, outros relatos indicam que a questão das transferências de urânio continua sem resolução e é altamente controversa nas negociações.

“A liquidação desfaz em parte o rali nos preços da energia impulsionado pelo conflito…”, disse Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities do ING Group, em nota. 

Por outro lado, a Rystad Energy afirmou que o atual quadro de paz envolve uma moratória ao enriquecimento nuclear iraniano, alívio de sanções e uma janela de negociação de 30 dias.

O quadro refletia uma pausa estruturada, não uma resolução — uma diferença de enorme importância ao considerar os barris físicos, disse a agência de inteligência energética com sede na Noruega.

A Rystad Energy ainda estima que uma recuperação significativa de volume ocorrerá dentro de seis a oito semanas após o estabelecimento de uma condição de acesso credível.

Espera-se que os fluxos físicos retornem a 80–90% dos níveis pré-interrupção até julho, com as chegadas aos portos de processamento atrasando por mais quatro a seis semanas.

O restabelecimento da confiança comercial levará tempo, exigindo que os mercados de seguro de trânsito ajustem seus preços e que os operadores de navios assegurem acesso confiável e de longo prazo, segundo Rodriguez-Masiu.

Atrasos no transporte e normalização do mercado

“O atraso de seis a oito semanas entre condições credíveis de acesso e a normalização real dos fluxos não é uma estimativa conservadora, é uma característica estrutural de como os mercados de transporte funcionam. Os mercados globais não devem confundir uma manchete de cessar-fogo com uma manchete de oferta”, disse ela.

Embora o mercado de futuros reflita imediatamente o impacto de preço de um possível acordo, o mercado físico exigirá muito mais tempo para chegar a um acordo, acrescentaram os analistas da Rystad.

Vários indicadores-chave diferenciam a situação atual de instâncias anteriores em que propostas dos EUA foram discutidas mas acabaram fracassando.

Após o início da guerra em 28 de fevereiro, o ministro das Relações Exteriores do Irã, Araghchi, visitou Pequim pela primeira vez no início desta semana.

O ministro das Relações Exteriores da China, Wang Yi, pediu publicamente um cessar-fogo abrangente e a reabertura imediata do Estreito de Ormuz.

Receber o principal diplomata do Irã enquanto simultaneamente expressa "profunda angústia" marca uma mudança significativa na postura diplomática de Pequim, disse a Rystad.

“A influência da China sobre as receitas do petróleo iraniano lhe dá ferramentas que Washington não tem, e agora há evidências diretas de que ela as está empregando”, acrescentou a agência.

Em uma mudança notável de política operacional, o presidente dos EUA, Donald Trump, suspendeu explicitamente a prática dos EUA de escoltar navios comerciais pelo Estreito, visando criar um ambiente propício a um acordo.

A falta de comentário do Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica em relação às últimas propostas dos EUA é um ponto analítico significativo, diferente de suas reações a ofertas anteriores. 

Além de declarações padrão sobre navegação, não houve resposta política ou oficial substancial.

A Rystad Energy vê esse silêncio como um indicativo de que a proposta está sendo considerada seriamente em um nível que exige manuseio cuidadoso antes de qualquer declaração pública.