Ouro acima de US$4.100, mas decisão de setembro pode expor falhas no rali

Os preços do ouro mantiveram-se acima de US$4.100 por onça na quarta-feira, à medida que um dólar mais fraco, rendimentos de títulos mais baixos e a queda dos preços do petróleo sustentaram o metal precioso antes de dados cruciais de emprego nos EUA.

O ouro à vista subiu 1,4% até uma alta de duas semanas, a US$4.133,83 às 4h55 GMT, enquanto os futuros nos EUA avançaram 1% para US$4.191,90.

Os operadores reduziram a probabilidade de um aumento de juros pelo Federal Reserve em setembro para 59%, ante 67% um dia antes.

O avanço mostra que o ouro absorveu melhor do que muitos investidores esperavam a postura mais restritiva do Fed e a redução das apreensões geopolíticas.

Porém, resiliência não é o mesmo que novo ímpeto, já que o metal permanece dentro da ampla faixa de US$4.000 a US$4.200 que vem condicionando as negociações há cerca de um mês.

A estabilidade do ouro pode estar adiando o verdadeiro teste

A decisão do Fed em julho de manter os juros inalterados ofereceu algum alívio ao ouro, mas não resolveu o debate sobre a política monetária.

Três presidentes regionais do Fed favoreceram um aumento, enquanto autoridades continuaram a enfatizar a necessidade de devolver a inflação, de forma sustentável, para perto de 2%.

Os economistas do Natixis Christopher Hodge, John Briggs e Selin Aker disseram ao Kitco News que a incerteza de julho foi, na prática, postergada para setembro.

Mais dois relatórios de inflação serão divulgados antes da reunião de 15-16 de setembro, fornecendo aos formuladores de políticas evidências adicionais sobre as pressões de preços e o impacto econômico do petróleo.

Isso torna setembro mais do que apenas outra data no calendário.

Um aumento de juros elevaria o custo de oportunidade de manter um metal sem rendimento e poderia reavivar a força do dólar, enquanto uma redução nas expectativas de alta eliminaria um dos maiores obstáculos para o ouro.

A estrategista de commodities do ING, Ewa Manthey, alertou que rendimentos elevados, um dólar mais forte e demanda mais fraca por ETFs podem pressionar o ouro por mais tempo do que o esperado anteriormente.

Ainda assim, o ING mantém-se construtivo no médio prazo porque compras por bancos centrais e a diversificação de reservas continuam a sustentar a demanda.

Dados de emprego e inflação podem romper o impasse

O foco imediato é o mercado de trabalho dos EUA. Investidores aguardam o relatório de emprego ADP, os pedidos semanais de auxílio-desemprego e os números de folha de pagamento não-agrícola de sexta-feira em busca de pistas sobre se a economia consegue suportar uma política mais apertada.

O relatório JOLTS de terça-feira mostrou pouca variação nas vagas de emprego.

Petros Pantzari, da Monaxa, disse ao The Wall Street Journal que os números não sinalizam recessão, mas mostram empregadores mais cautelosos à medida que a demanda fabril enfraqueceu.

Dados de emprego fracos podem puxar para baixo os rendimentos dos Treasuries de curto prazo e forçar os operadores a desfazer expectativas de um novo aumento.

Aakash Doshi, da State Street, disse ao Kitco News que dados decepcionantes podem reprecificar rapidamente as perspectivas de juros.

Ele afirmou que rendimentos de dois anos mais baixos poderiam ajudar o ouro a avançar rumo a US$4.500–US$4.750 antes do fim do ano.

O risco inverso é igualmente claro, pois contratações fortes ou inflação persistente podem elevar os rendimentos, fortalecer o dólar e levar o metal em direção a US$4.000.

Um movimento acima de US$4.100 ainda precisa de confirmação

O ouro ultrapassou US$4.100, mas o rompimento técnico permanece incompleto.

Tony Sycamore, analista sênior de mercado da IG, disse ao Investing.com que o metal precisa de um fechamento diário acima da resistência da tendência de baixa, perto de US$4.080, seguido por uma quebra acima da máxima do início de julho, em torno de US$4.202, para confirmar uma recuperação sustentada.

Sem esse seguimento, Sycamore vê o risco de um novo teste da mínima do final de junho, perto de US$3.942.

Seu quadro torna US$4.200 o obstáculo mais importante do que o movimento de quarta-feira acima do patamar psicologicamente significativo de US$4.100.