Wall Street está se tornando dependente demais dos ganhos impulsionados por IA?

Os índices acionários dos EUA encerraram a semana passada em máximas históricas, ajudados por resultados fortes relacionados à IA, dados econômicos encorajadores e uma forte queda nos preços do petróleo, segundo o Deutsche Bank.

A alta levou tanto o S&P 500 quanto o Nasdaq a novos picos, mesmo com os rendimentos do Tesouro terminando praticamente estáveis, enquanto os investidores ponderavam dados robustos do mercado de trabalho contra um crescimento salarial mais fraco e expectativas de inflação em queda.

O tom foi claramente de maior apetite por risco durante grande parte da semana.

Grandes nomes da tecnologia permaneceram no centro do avanço, com fabricantes de chips novamente liderando os ganhos, enquanto preços mais baixos do petróleo ofereceram suporte adicional ao aliviar preocupações de que os custos de energia possam reavivar a pressão inflacionária.

Ações batem novas máximas

O S&P 500 subiu 2,34% ao longo da semana, estendendo sua sequência de ganhos para seis semanas consecutivas.

O Nasdaq teve desempenho superior, com ganho de 4,30%, refletindo a força contínua das ações de crescimento e tecnologia, à medida que investidores premiaram empresas ligadas à inteligência artificial e à infraestrutura digital.

As ações de semicondutores foram particularmente fortes.

O Philadelphia Semiconductor Index saltou 10,57% na semana, destacando o quão central o trade de chips continua para o sentimento mais amplo do mercado.

Essa liderança setorial ajudou a impulsionar os principais índices a máximas históricas, embora o S&P tenha perdido algum ímpeto no final da sessão de sexta-feira.

A capacidade do mercado de se manter perto de níveis recordes, apesar de um recuo modesto ao final, sugeriu que os investidores ainda se sentiam confortáveis em aumentar a exposição a ações.

Em particular, a combinação de resultados sólidos e preços de energia mais baixos deu aos operadores um motivo para olhar além de alguns sinais macroeconômicos mistos que surgiram no fim da semana.

Resultados e petróleo sustentam ganhos

O Deutsche Bank disse que a alta foi impulsionada por três fatores claros: resultados fortes ligados à IA, melhora nos dados dos EUA e queda nos preços do petróleo.

Essa combinação é importante porque sustenta os dois lados da narrativa de mercado: lucros corporativos mais fortes e um pano de fundo inflacionário menos ameaçador.

Resultados relacionados à IA permaneceram um importante motor do sentimento, especialmente em nomes de tecnologia de grande capitalização e fabricantes de semicondutores.

Os investidores têm estado dispostos a pagar mais por empresas vistas como beneficiárias diretas dos gastos com centros de dados, chips avançados e infraestrutura correlata, e os movimentos da semana passada sugeriram que esse entusiasmo não diminuiu.

Ao mesmo tempo, uma forte queda nos preços do petróleo deu um impulso extra às ações.

Crude mais baixo pode aliviar a pressão sobre as expectativas de inflação e reduzir a preocupação de que o Federal Reserve precise manter a política restritiva por mais tempo do que o mercado deseja.

Dados enviam sinais mistos

O retrato econômico foi mais misto do que a alta de destaque nas ações poderia sugerir.

A criação de empregos não agrícolas em abril ficou acima do esperado, em 115.000, apontando para resiliência contínua no mercado de trabalho, mas o ganho médio por hora desacelerou para 3,6% ante 3,8%, indicando que a pressão salarial pode estar arrefecendo.

Outros relatórios enviaram uma mensagem menos direta.

A leitura preliminar do Índice de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan para maio veio em 48,2, abaixo das expectativas de 49,5, sugerindo que as famílias permanecem cautelosas.

Enquanto isso, a medição das expectativas de inflação de um ano do New York Fed subiu para 3,64% ante 3,5%, insinuando que as preocupações com a inflação não desapareceram.

Essa mistura ajuda a explicar por que o mercado de títulos se manteve relativamente contido.

Dados de emprego mais fortes por si só poderiam ter elevado os rendimentos de forma acentuada, mas o crescimento salarial mais fraco e os sinais mistos de inflação compensaram parte dessa pressão.

Rendimentos se mantêm estáveis

Os rendimentos do Tesouro ficaram amplamente inalterados ao final da semana, refletindo a incerteza do mercado sobre se o crescimento mais forte ou a inflação mais fraca provará ser a tendência mais duradoura.

O rendimento do Treasury de 10 anos recuou 0,9 ponto-base para 4,36%, enquanto o rendimento de dois anos subiu 1 ponto-base para 3,89%.

Por enquanto, as ações parecem se confortar com a ideia de que o crescimento permanece intacto sem uma reacceler ação óbvia da inflação.

Isto manteve o foco no momentum dos resultados, especialmente em setores ligados à IA, ao mesmo tempo em que deixou os mercados de juros em um modo mais de espera e observação.

O próximo teste para Wall Street será se os dados de inflação e atividade que chegarem poderão justificar valuations recordes sem forçar os rendimentos a subir de forma material.