Hims & Hers cai 15% após lucro abaixo do esperado; transição GLP-1 pesa nos resultados

As ações da Hims & Hers Health HIMS caíram fortemente na negociação pré-mercado nesta terça-feira, depois que a empresa de telemedicina divulgou receita do primeiro trimestre abaixo do esperado e um prejuízo surpresa.

O papel recuou cerca de 15% antes da abertura após a empresa afirmar que mudanças nas dinâmicas do seu negócio de medicamentos GLP-1 para perda de peso prejudicaram as margens e interromperam o reconhecimento de receita durante o trimestre.

A Hims & Hers disse que fez uma mudança estratégica para vender tratamentos GLP-1 de marca em vez de versões manipuladas, uma decisão que aumentou os custos de reestruturação e pressionou temporariamente seu desempenho financeiro.

A empresa também afirmou que prazos de envio mais curtos para determinados produtos para perda de peso afetaram o momento do reconhecimento de receita no mercado dos EUA, pesando no crescimento da receita trimestral.

Analistas descreveram o último trimestre como um período de transição para o provedor de telemedicina, enquanto ele se adapta a condições regulatórias e competitivas em mudança no mercado de tratamento da obesidade, que cresce rapidamente.

Pressões da transição afetam a lucratividade

A Hims & Hers registrou um prejuízo de 40 centavos por ação nos três meses encerrados em 31 de março, ante a expectativa dos analistas de lucro de 4 centavos por ação, segundo dados da LSEG.

O diretor financeiro Yemi Okupe disse que o prejuízo foi impulsionado em grande parte por baixas contábeis relacionadas a ingredientes usados em produtos de semaglutida manipulados, além de despesas jurídicas pontuais e custos relacionados a fusões.

A semaglutida é o princípio ativo em tratamentos blockbusters para obesidade, incluindo Wegovy e Ozempic.

A empresa havia se beneficiado anteriormente da forte demanda por medicamentos GLP-1 manipulados, que normalmente eram vendidos a preços mais baixos que alternativas de marca, como Wegovy e Zepbound.

No entanto, a Food and Drug Administration (FDA) dos EUA reforçou restrições às versões manipuladas de medicamentos GLP-1 à medida que as faltas de tratamentos de marca começaram a diminuir.

No início deste ano, o órgão regulador encaminhou a Hims & Hers ao Department of Justice por possíveis violações relacionadas a produtos GLP-1 manipulados, o que desencadeou um forte declínio nas ações da companhia.

Farmacêuticas recuperam participação de mercado

Investidores têm questionado cada vez mais se a Hims & Hers conseguirá manter seu crescimento acelerado enquanto grandes farmacêuticas tentam recuperar a participação de mercado perdida durante as interrupções de oferta.

Em fevereiro, a Novo Nordisk processou a Hims & Hers por suposta violação de patentes ligada a medicamentos manipulados para perda de peso.

A fabricante dinamarquesa concordou em março em retirar a ação depois que a Hims se comprometeu a vender produtos de marca Ozempic e Wegovy por meio de sua plataforma de farmácia online.

A transição para medicamentos de marca deve pressionar as margens no curto prazo, embora a Hims preveja retornar à lucratividade até 2027.

O analista Michael Cherny, da Leerink Partners, descreveu os resultados do trimestre como fracos e reflexo de uma transição operacional em andamento.

Perspectiva continua positiva

Apesar do trimestre decepcionante, a Hims & Hers emitiu uma orientação de receita que superou as expectativas de Wall Street.

A empresa projetou receita para o segundo trimestre entre US$680 milhões e US$700 milhões, acima da estimativa de consenso dos analistas de US$643 milhões.

Também elevou sua previsão de vendas para o ano inteiro para entre US$2,8 bilhões e US$3 bilhões, ante a orientação anterior de US$2,7 bilhões a US$2,9 bilhões divulgada no início do ano.

Analistas do Citigroup descreveram a perspectiva como “mista”, observando que a orientação para o segundo trimestre ainda ficou abaixo das próprias projeções do banco.

As previsões excluem qualquer contribuição da proposta aquisição pela Hims & Hers do provedor australiano de telemedicina Eucalyptus, cujo fechamento é esperado para meados de 2026.

O sentimento dos investidores em relação à empresa permaneceu volátil nos últimos meses.

As ações tocaram o fundo no final de fevereiro antes de se recuperarem fortemente, ganhando mais de 100% desde então em meio ao entusiasmo dos investidores por peptídeos e tratamentos para perda de peso.

Analistas do Morgan Stanley afirmaram que a recente alta refletiu um vai e vem entre preocupações sobre o enfraquecimento dos fundamentos de curto prazo e entusiasmo em torno de novas categorias de produtos e oportunidades de crescimento de longo prazo em saúde digital e tratamentos para obesidade.