JPMorgan e Citi otimistas com a alta do Kospi, mas alertam para riscos cruciais

O Índice Kospi da Coreia do Sul está em uma das melhores fases de alta e agora paira próximo ao seu recorde histórico enquanto o boom da inteligência artificial ganha força. Subiu 82% neste ano e 197% nos últimos 12 meses, adicionando bilhões de dólares em valor.

Goldman Sachs e Citigroup estão otimistas com o Índice Kospi 

A atual disparada do Índice Kospi foi possibilitada pela crescente demanda por semicondutores em meio ao boom da inteligência artificial. De fato, uma análise mais detalhada de seus constituintes mostra que empresas de semicondutores estão liderando o movimento.

O preço das ações da Samsung Electronics disparou, elevando sua capitalização de mercado para mais de $1 trillion. Da mesma forma, a ação da SK Hynix atingiu máxima histórica, espelhando os ganhos de pares americanos como Sandisk, Western Digital e Micron.

Analistas do JPMorgan e do Citigroup acreditam que o índice ainda tem espaço para subir, apesar dos temores em curso de que a guerra com o Irã recomece após o retorno do presidente Donald Trump da China. Em declaração na segunda-feira, ele alertou que o cessar-fogo em vigor estava em estado crítico.

A Coreia do Sul seria substancialmente afetada se a guerra recomeçasse, devido ao aumento dos custos de energia e ao fato de que importa a maior parte de sua energia do Oriente Médio.

Em nota, o JPMorgan afirmou que o Kospi Composite Index pode subir mais 25% e atingir 10,000 KRW. Sua estimativa anterior previa um salto até 9,000. Os analistas observaram que a demanda por IA continuará, com os preços dos semicondutores acelerando. Eles escreveram que:

“Os mercados acionistas da Coreia e de Taiwan sempre foram mais um reflexo da demanda global, dado que a grande maioria das empresas listadas é exportadora, e não voltada para a demanda doméstica.”

Analistas do Citigroup também estão otimistas com o índice, citando a participação contínua do varejo. O banco destacou que investidores de varejo, que historicamente se concentravam em ações individuais, agora começaram a migrar para ETFs ligados ao setor de semicondutores e ao benchmark Kospi. Também acredita que o ciclo dos semicondutores estava se incorporando à economia real.

Riscos potenciais permanecem 

Ainda assim, embora os analistas de Wall Street estejam extremamente otimistas com o Índice Kospi, há o risco de que o rali em curso esteja saindo do controle, como frequentemente se vê quando há especulação substancial no mercado. 

Um bom exemplo disso é o que ocorreu durante a febre de NFTs alguns anos atrás. Também vimos esse fenômeno na era das meme stocks, quando empresas como GameStop e AMC Entertainment dispararam.

Os aspectos técnicos também apontam para riscos potenciais. O gráfico semanal mostra que o Índice Kospi permaneceu em uma fase de consolidação por alguns anos. Ficou dentro da faixa entre KRW 2,147 e KRW 3,311 entre 2020 e o final do ano passado.

Essa consolidação fazia parte da fase de acumulação, caracterizada por movimentos horizontais. A atual disparada, portanto, é parte da fase de alta (markup) desse padrão.

Essa fase é composta por forte demanda e pelo medo de ficar de fora (FOMO). Também apresenta pequenas correções, com traders comprando em cada queda, o que leva a volumes mais altos.

A fase de alta pode durar algumas semanas ou até anos. De fato, analistas do JPMorgan alertaram que o rali parecia tecnicamente esticado e que pode passar por alguma consolidação.

Além da Teoria de Wyckoff, os osciladores sugerem que o índice tornou-se altamente sobrecomprado, com o Índice de Força Relativa (RSI) e o Oscilador Estocástico alcançando níveis extremos.

Gráfico do Índice Kospi | Fonte: TradingView 

Portanto, embora o rali do Índice Kospi possa continuar no curto prazo, existe o risco de que ele sofra uma reversão significativa nas próximas semanas ou meses. Essa queda seria brutal, pois levaria mais investidores de varejo a venderem suas posições em pânico.