O ouro pode manter os ganhos com apostas de alta do Fed após choque da inflação?

O ouro recuou na quarta-feira depois que dados de inflação dos EUA mais fortes reduziram ainda mais as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve, superando o apoio de tensões persistentes no Oriente Médio e deixando o metal precioso sob pressão enquanto os operadores reavaliavam o caminho das taxas de juros.

Ouro à vista caiu 0.4% para $4,695.99 a onça às 0231 GMT, enquanto os futuros de ouro dos EUA para junho subiram 0.4% para $4,705.30.

A divergência entre o mercado à vista e os futuros sugeriu que os investidores ainda ponderavam forças de curto prazo conflitantes, com a inflação mais firme minando o argumento a favor de uma política monetária mais frouxa, mesmo com os riscos geopolíticos continuando a sustentar a demanda por ativos de refúgio.

Preços e expectativas de política

A retração do ouro seguiu os dados do índice de preços ao consumidor dos EUA referentes a abril, que mostraram que a inflação acelerou novamente, com a leitura anual registrando sua maior alta em três anos.

Os números deram um novo golpe às esperanças de que o Fed poderia reduzir os custos de empréstimo este ano.

Os mercados agora praticamente descartaram cortes de juros em 2026 e começaram a precificar o risco de um novo aperto.

Os operadores atualmente veem 30% de probabilidade de um aumento das taxas pelo Fed até dezembro, segundo a ferramenta FedWatch da CME Group.

Essa mudança nas expectativas é importante para o ouro porque taxas de juros mais altas normalmente pesam sobre ativos sem rendimento, ao aumentar a atratividade do caixa e de investimentos de renda fixa.

A leitura mais recente da inflação mudou, portanto, o tom do mercado.

Em vez de perguntar quando o Fed poderia começar a afrouxar, os investidores agora consideram se o próximo movimento poderia, novamente, ser de alta.

Isso colocou o metal precioso na defensiva, especialmente após sua forte valorização nos últimos meses.

Geopolítica ainda oferece suporte

Mesmo assim, as perdas no ouro foram limitadas pela incerteza contínua no Oriente Médio.

O presidente Donald Trump disse não acreditar que precisaria da ajuda da China para encerrar a guerra com o Irã, enquanto sinais de progresso rumo a um acordo duradouro permanecem escassos.

A atenção também se voltou para o Estreito de Ormuz, onde a postura de Teerã manteve os mercados de energia em alerta.

O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, afirmou que Trump e o presidente chinês Xi Jinping discutiriam a guerra no Irã, ao mesmo tempo em que pediu que Pequim se junte a um esforço internacional para reabrir a via marítima ao tráfego.

Esse cenário ajudou a evitar uma queda mais acentuada do metal precioso.

O ouro tende a receber apoio em períodos de estresse geopolítico, especialmente quando o conflito ameaça rotas de abastecimento de petróleo e eleva o risco de volatilidade mais ampla nos mercados financeiros.

No ambiente atual, porém, essa demanda por refúgio está sendo compensada por uma perspectiva de juros mais hawkish nos EUA.

Índia aumenta tarifas de importação

Outro fator em foco foi a decisão da Índia de aumentar as tarifas de importação sobre ouro e prata para 15% a partir de 6%.

O governo adotou a medida para conter importações e preservar as reservas cambiais em um momento de pressão crescente sobre a moeda.

A mudança pode ter implicações para a demanda física em um dos maiores mercados de metais preciosos do mundo.

Tarifas mais altas tendem a elevar os preços domésticos e podem reduzir temporariamente o consumo, especialmente se os compradores postergarem aquisições na expectativa de uma política mais estável ou de preços mais baixos.

Para o ouro, a medida adiciona mais uma camada de incerteza. Os preços internacionais já navegam em condições monetárias mais apertadas, e qualquer sinal de demanda mais fraca da Índia pode dificultar uma recuperação rápida do metal precioso.

Outros metais preciosos

Em outras praças, a prata à vista subiu 0.2% para $86.71 a onça após atingir seu nível mais alto desde 11 de março mais cedo na sessão.

O platina caiu 0.8% para $2,109.53 a onça, enquanto o paládio também recuou.

Por enquanto, o ouro permanece entre duas forças poderosas.

A inflação persistente nos EUA empurra as esperanças de cortes de juros para segundo plano, mas o risco geopolítico e a incerteza sobre rotas de comércio e navegação global continuam a oferecer algum suporte subjacente.

Isso deixa os mercados focados em sinais de política por vir e em qualquer novo desenvolvimento no Oriente Médio, ambos propensos a determinar o próximo movimento do metal precioso.