Por que as ações da Nio caem apesar do forte avanço em receita e entregas

As ações da fabricante chinesa de veículos elétricos Nio ficaram sob pressão depois que as negociações de opções refletiram um sentimento misto entre investidores e expectativas de maior volatilidade, mesmo com a empresa reportando aumento acentuado de receita e entregas de veículos no primeiro trimestre.

A reação do mercado de derivativos ofuscou resultados operacionais, que por outro lado foram fortes, e uma perspectiva otimista vinculada a um ciclo agressivo de lançamentos de produtos nos próximos meses.

A Nio registrou receita do primeiro trimestre de 25.53 billion yuan ($3.8 billion), mais que o dobro do registrado um ano antes e acima do limite superior da faixa de previsão da empresa.

As entregas de veículos quase dobraram ano a ano, alcançando 83,465 unidades entre as marcas Nio, Onvo e Firefly.

A empresa registrou um prejuízo líquido de 496 million yuan no trimestre encerrado em março, ante um prejuízo de 6.89 billion yuan um ano antes.

No entanto, o resultado marcou um retorno a prejuízos depois que a Nio reportou seu primeiro lucro trimestral de 122.4 million yuan no trimestre anterior.

Wall Street esperava um prejuízo trimestral maior.

Analistas consultados pela Visible Alpha previram um prejuízo de 1.12 billion yuan sobre receita de 25.69 billion yuan.

Entregas robustas sustentam crescimento da receita

O crescimento das vendas da Nio foi impulsionado principalmente por maiores entregas de veículos e pela contínua expansão de sua estratégia multimarcas.

A margem bruta da empresa melhorou para 19% no trimestre, ante 17,5% no trimestre anterior e bem superior a 7,6% um ano antes, indicando melhora na rentabilidade apesar do prejuízo líquido.

Os SUVs premium de destaque da Nio continuaram a ter bom desempenho, enquanto as marcas mais recentes Onvo e Firefly também contribuíram para um impulso de vendas mais forte.

A montadora com sede em Xangai tem tentado ampliar sua posição no competitivo mercado chinês de veículos elétricos ao mirar múltiplos segmentos de consumidores.

Enquanto a marca núcleo Nio permanece focada em veículos elétricos premium, a Onvo mira compradores familiares do mercado de massa, e a Firefly foca em veículos elétricos premium menores.

A empresa também se beneficiou de lançamentos recentes, incluindo o SUV Nio ES9 e o Onvo L80, um utilitário esportivo de cinco lugares lançado em abril.

Analistas do Citi descreveram o preço do Onvo L80 como uma surpresa positiva e estimaram que as vendas mensais em maturidade poderiam variar entre 13,000 e 16,000 unidades.

Gestão emite orientação otimista

Para o futuro, a Nio projetou entregas de veículos no segundo trimestre entre 110,000 e 115,000 unidades, representando crescimento ano a ano de 53% a 60%.

A empresa também previu receita no segundo trimestre entre 32.78 billion yuan e 34.44 billion yuan.

“A partir do segundo trimestre, a Companhia entrou em um ciclo intensivo de lançamentos e entregas de novos produtos”, disse o CEO William Bin Li em um comunicado.

“O NIO All-New ES8 tem liderado as vendas no segmento de grandes SUVs na China... Este ano, impulsionados pelo chip de condução inteligente desenvolvido internamente pela NIO, NIO WorldModel, e pelo sistema operacional veicular de domínio total, os novos modelos da ONVO passarão por atualizações abrangentes em tecnologias inteligentes, aprimorando continuamente a experiência do usuário.”

A orientação implica entregas mensais acima de 40,000 veículos em maio e junho somados. A Nio entregou 29,356 veículos apenas em abril.

Concorrência e volatilidade permanecem riscos-chave

Apesar da melhora das tendências operacionais, a cautela dos investidores permanece elevada à medida que a concorrência se intensifica no mercado chinês de veículos elétricos.

A Nio enfrentou pressão no último ano devido à demanda mais lenta por veículos elétricos premium e à concorrência de preços mais ampla na indústria.

O forte crescimento da Nio no primeiro trimestre ocorreu mesmo com as vendas totais de veículos novos na China caindo cerca de 7% ano a ano, segundo dados citados pelo analista do Citi Jeff Chung.

Analistas do DBS disseram que, se os lançamentos futuros da Nio replicarem o sucesso de modelos anteriores como o ES8 e o Onvo L90, a ação poderá passar por uma nova reavaliação.