Ação da FUTU despenca após autoridades chinesas mirarem negócio principal

A Futu Holdings (FUTU) está sob imensa pressão nesta sexta-feira após uma ação de execução regulatória massiva e coordenada pelas autoridades chinesas.

Os investidores abandonaram a FUTU principalmente porque a repressão rápida e severa atingiu diretamente o modelo de negócios transfronteiriço central da corretora offshore.

O mercado parece estar reavaliando a plataforma de corretagem digital depois que Pequim formalizou advertências regulatórias de longa data em penalidades financeiras devastadoras e mandatos estruturais.

Incluindo a queda de hoje, a ação da FUTU está mais de 50% abaixo de sua máxima do ano.

Ação da FUTU despenca após processo formal e penalidades da CSRC

O golpe inicial veio diretamente do principal órgão regulador financeiro da China.

A Comissão Reguladora de Valores da China (CSRC) – juntamente com seu escritório de Shenzhen – emitiu oficialmente um Aviso de Investigação e uma Carta de Pré-notificação de Penalidade Administrativa à Futu.

O regulador determinou que várias entidades da FUTU operando pela China continental e Hong Kong conduziram negociações de valores mobiliários, venda de fundos públicos e operações de corretagem de futuros sem as licenças domésticas exigidas.

Nos termos das disposições explícitas previstas na Lei de Valores Mobiliários da China, na Lei de Fundos de Investimento e na Lei de Futuros e Derivativos, a CSRC pretende confiscar todos os ganhos ilegais acumulados pelas entidades domésticas e com relações estrangeiras da empresa.

As ações da FUTU despencaram em 22 de maio porque, além da apreensão de ativos, as penalidades financeiras são historicamente severas: a multa corporativa proposta é de RMB 1.85 billion, o que equivale a aproximadamente $271 million.

Para garantir responsabilidade pessoal, a CSRC também propôs uma multa pessoal direta de RMB 1.25 million ($183,575) ao Sr. Leaf Li (Li Hua), fundador e CEO da Futu.

Repressão coordenada por nove agências prejudica ações da FUTU

Essa manobra regulatória agressiva marca uma escalada dramática em relação a advertências localizadas anteriores, sinalizando uma ofensiva unificada e sistêmica dos níveis mais elevados do governo chinês.

A ação da FUTU está no “vermelho” porque, em vez de uma medida singular e isolada do órgão regulador financeiro, essa execução opera no âmbito de uma iniciativa ampla aprovada pelo Estado.

Aprovada diretamente pelo Conselho de Estado, a CSRC atuou em conjunto com outros oito departamentos governamentais – incluindo o Banco Popular da China (PBOC) e o Ministério da Segurança Pública – para desencadear um plano abrangente voltado a erradicar operações financeiras transfronteiriças não autorizadas.

A coalizão de agências observou que corretoras offshore não licenciadas têm perturbado a ordem do mercado doméstico ao utilizar afiliadas no continente para solicitar ilegalmente capital de varejo em ações no exterior.

Ao coordenar reguladores financeiros com autoridades de segurança pública e de dados, a China está fechando as brechas operacionais que anteriormente permitiam a essas plataformas navegar em áreas cinzentas da legislação doméstica, deixando praticamente nenhuma margem para manobras legais corporativas ou não conformidade estrutural.

Ordem de saída obrigatória de dois anos

O componente mais danoso estruturalmente do anúncio de hoje é a implementação de uma janela rígida e obrigatória de retificação de dois anos projetada para desmantelar permanentemente a rede de negociação transfronteiriça não autorizada.

Embora a China já tenha proibido anteriormente a FUTU de prospectar novas contas no continente no final de 2022, essa nova estrutura determina o encerramento terminal de toda a infraestrutura de varejo existente dentro do continente.

De acordo com as regras de transição estritas, investidores já existentes no continente ficam totalmente impedidos de executar quaisquer novas ordens de compra ou de injetar novo capital em suas contas.

Em vez disso, os clientes ficam restritos exclusivamente à execução de ordens de venda, à liquidação de seus portfólios e à retirada de seus ativos remanescentes.

O verdadeiro “golpe de morte” operacional ocorre ao expirar essa janela de dois anos: a Futu Holdings e concorrentes afetados são legalmente obrigados a desligar e desmantelar completamente todos os sites direcionados ao continente, aplicativos de negociação como o Futubull, e os servidores de backend domésticos que atendem usuários do continente.

Embora a FUTU observe que clientes do continente representavam cerca de 13% de suas contas financiadas ao final do primeiro trimestre, a remoção permanente desse fluxo de capital altera de forma definitiva a trajetória de crescimento de longo prazo da empresa.