Ações da Nebius estagnam por temores de dívida, diluição e depreciação

A cotação das ações da Nebius Group disparou este ano e agora está próxima da máxima histórica. NBIS estava sendo negociada a $214 após subir 192% desde seu ponto mais baixo em fevereiro. Ainda assim, a ação provavelmente continuará subindo, impulsionada pelo forte impulso de receita no boom da inteligência artificial (IA).

Impulso da Nebius Group acelera

A Nebius Group é uma das principais empresas do setor de data centers, onde ajuda clientes a acessar GPUs de forma flexível. Trata-se de uma indústria altamente competitiva, que conta com empresas como IREN, Hive Digital, Mara Holdings, Riot Platforms e CoreWeave.

A Nebius vem se estabelecendo aos poucos como um duopólio no setor, junto com a CoreWeave. Isso se baseia no tamanho expressivo dos contratos que assinou nos últimos anos. Fechou acordos com empresas como Microsoft e Meta Platforms, incluindo um acordo recente de $27 bilhões. 

Essas parcerias impulsionaram o crescimento da receita de forma extraordinária. Seus resultados mais recentes mostraram que a receita saltou 684% ano a ano nos três meses encerrados em 31 de março. Atingiu $399 milhões, ante $50,9 milhões, com a carteira de pedidos acelerando. 

Embora a Nebius tenha outros negócios, a maior parte da receita vem do segmento de nuvem para IA, que gerou mais de $389 milhões neste trimestre. Esse crescimento provavelmente se acelerará no curto prazo à medida que continue implantando suas soluções. 

Os analistas agora esperam que as vendas da empresa alcancem $3,2 bilhões este ano, alta de 549% em relação ao mesmo período do ano passado. Em seguida, deverá acelerar o ímpeto de crescimento e atingir $7,6 bilhões no ano seguinte.

Importante: essas estimativas baseiam-se em acordos anunciados e não incluem futuros. À medida que continuar a implantar seus data centers nos EUA, Finlândia e Israel, é provável que receba mais pedidos. 

NBIS enfrenta grandes desafios

A Nebius Group enfrenta grandes desafios apesar do crescimento da receita. Um desses problemas é que a depreciação continua aumentando, tendência que pode acelerar à medida que empresas como a NVIDIA lancem novos chips. 

Os números mais recentes mostram que a despesa de depreciação da Nebius Group foi de $212 milhões, alta de 332% ano a ano. Foi a rubrica de despesas que mais cresceu, com a administração citando os contínuos investimentos em gastos de capital relacionados a GPUs e em hardware de data center. A empresa prevê vida útil de cinco anos para sua infraestrutura de servidores e rede.

Outro desafio principal para a ação da Nebius é que sua dívida continua a disparar este ano. A dívida subiu para mais de $9,5 bilhões. Ao mesmo tempo, há preocupações de que a empresa continue a diluir seus acionistas usando seu programa ATM. A empresa disse:

“Nossas opções de financiamento incluem nosso programa at-the-market. Não utilizamos esse programa até o momento, mas o avaliamos regularmente.”

Esses fatores explicam por que o short interest da empresa permanece em nível elevado. Possui um short interest de 20%, muito acima de outras companhias.

Análise técnica do preço da ação da Nebius

Gráfico da NBIS | Fonte: TradingView

O gráfico diário mostra que a cotação da NBIS disparou nos últimos meses. Esse salto acelerou depois que a ação formou um padrão de fundo duplo em $77,18. Em seguida, ultrapassou o nível de resistência crucial em $140,5, seu ponto mais alto em outubro do ano passado, e o retestou.

A ação formou agora uma série de máximas e mínimas ascendentes. Também se manteve acima de todas as médias móveis, sinal de que os compradores estão no controle.

O risco, no entanto, é que há sinais de que a ação está formando lentamente um padrão de topo duplo em $233, com uma linha de pescoço em $182. Esse padrão pode indicar uma reversão no curto prazo. Um movimento acima desse preço apontaria para ganhos adicionais, potencialmente até $300.