O Barclays está apostando em uma ruptura maior na Micron e na SanDisk?

O Barclays fez mais uma grande chamada na aposta com chips de memória, elevando suas metas de preço tanto para a Micron Technology quanto para a SanDisk, à medida que a inteligência artificial continua remodelando a demanda por chips DRAM e NAND.

A medida vem logo depois que a Micron ultrapassou a marca de $1 trillion em valor de mercado na terça-feira, um marco que mostra quão rapidamente o ciclo de memória se transformou em uma das maiores apostas de IA de Wall Street.

A última análise do Barclays é especialmente marcante no caso da Micron. O analista Tom O’Malley elevou a meta de $275 em dezembro para $450 em janeiro, $675 em março e agora $1,175.

Isso não é um ajuste rotineiro de modelo. É uma aposta de que o boom da memória está se tornando mais durável do que os investidores supunham anteriormente.

Números que não param de crescer

O Barclays elevou a meta da Micron para $275 em dezembro, depois para $450 em janeiro e, em seguida, para $675 após os resultados do segundo trimestre fiscal da empresa.

Na quarta-feira, elevou novamente a meta para $1,175, mantendo a classificação Overweight.

A empresa citou o Acordo Estratégico de Clientes de cinco anos da Micron, afirmando que a mudança de contratos tradicionais mais curtos para compromissos de volume plurianuais melhora a visibilidade em um negócio historicamente cíclico.

Os resultados da Micron deram ao Barclays bastante material para trabalhar.

A empresa reportou receita do segundo trimestre fiscal de 23,9 mil milhões USD (aprox. R$ 125,3 mil milhões) e lucro non-GAAP de $12.20 por ação, comparado com receita de 8,1 mil milhões USD (aprox. R$ 42,3 mil milhões) e EPS de $1.56 um ano antes.

A Micron também projetou para o terceiro trimestre fiscal receita de cerca de 33,5 mil milhões USD (aprox. R$ 175,9 mil milhões) e EPS non-GAAP de $19.15.

A SanDisk seguiu um caminho semelhante, embora com uma valorização das ações ainda mais acentuada.

O Barclays primeiro elevou sua meta para $750, desde $385, em fevereiro, mantendo a classificação Equal Weight.

Agora a corretora atualizou a ação para Overweight e elevou a meta para $2,300, desde $1,200, citando o modelo de contratação mais agressivo da SanDisk e maior visibilidade de receita.

IA está consumindo memória, e a oferta não acompanha

A razão simples por trás das altas é que os data centers de IA precisam de muito mais memória do que os sistemas de computação mais antigos.

Os processadores gráficos recebem a maior parte da atenção, mas não conseguem operar em máxima velocidade sem memória e armazenamento rápidos ao seu redor.

A Gartner agora espera que os preços do DRAM subam 125% em 2026 e os preços do NAND flash subam 234%, com alívio significativo de preços improvável antes do final de 2027.

A consultoria também espera que a receita global de semicondutores supere 1,3 biliões USD (aprox. R$ 6,8 biliões) este ano, ajudada pelo que chama de “memflation.”

A TrendForce está igualmente otimista, esperando que o mercado global de memória alcance 551,6 mil milhões USD (aprox. R$ 2,9 biliões) em 2026 e 842,7 mil milhões USD (aprox. R$ 4,4 biliões) em 2027, à medida que sistemas de IA exigem mais DRAM de alta largura de banda e armazenamento NAND mais rápido.

Convicção ou cautela?

A Micron agora negocia perto de $895, após uma alta de 832% em um ano, e, segundo dados de mercado, a ação parece sobrevalorizada em relação ao valor justo.

A SanDisk negocia perto de $1,590 após um ganho de mais de 4,000% em um ano, por isso mesmo upgrades otimistas precisam ser analisados com cautela.

O Barclays, no entanto, não está sozinho. O UBS elevou sua meta da Micron para $1,625 desde $535 esta semana, a maior entre 46 corretoras que cobrem a ação, citando demanda por IA e acordos de fornecimento de longo prazo.

O lado da oferta também sustenta o caso de alta.

O presidente do SK Group, Chey Tae-won, alertou que a escassez de wafers pode durar até 2030, porque a produção de HBM consome grande parte da capacidade de wafers e a nova oferta leva anos para entrar em ritmo.