Por que as ações da Nvidia caem cerca de 2% na quarta-feira

As ações da Nvidia NVDA permaneceram sob pressão na quarta-feira, ampliando perdas recentes apesar de resultados espetaculares e de um agressivo plano de expansão de longo prazo ligado ao ecossistema de semicondutores de Taiwan.

A ação caiu cerca de 2% para aproximadamente US$211,26 nas negociações iniciais, depois de fechar em queda na terça-feira, registrando a terceira sessão consecutiva de perdas.

A fraqueza ocorreu mesmo depois de a Nvidia, mais uma vez, apresentar resultados acima das expectativas de Wall Street e reforçar sua posição dominante no centro do boom da inteligência artificial.

Segundo dados da FactSet, a Nvidia superou agora as expectativas dos analistas tanto em receita quanto em lucro operacional por 14 trimestres consecutivos.

A empresa registrou crescimento de receita de 85% no primeiro trimestre em relação ao ano anterior e projetou uma expansão ainda mais rápida no trimestre atual.

Ainda assim, os investidores pareceram relutantes em perseguir a valorização da ação de forma agressiva após seu enorme rali plurianual e capitalização de mercado acima de US$5 trilhões.

Nvidia reforça aposta em Taiwan

O CEO Jensen Huang procurou reforçar as ambições de longo prazo da Nvidia em infraestrutura de IA durante um evento em Taipei que marcou a inauguração do novo campus da empresa em Taiwan.

Huang disse que a Nvidia planeja gastar até US$150 bilhões anualmente com fornecedores taiwaneses, ante aproximadamente US$100 bilhões atualmente.

Ele não especificou um cronograma para o aumento.

O anúncio destacou a dependência crescente da Nvidia em relação ao ecossistema de semicondutores de Taiwan, particularmente sua relação com a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, parceira de manufatura mais crítica da Nvidia.

Huang está em Taiwan antes da Computex, a principal conferência de tecnologia da ilha que tem se tornado cada vez mais uma vitrine para o desenvolvimento global de infraestrutura de IA.

O compromisso de gastos da Nvidia também surge em meio a crescentes preocupações geopolíticas envolvendo Taiwan e a cadeia global de suprimentos de semicondutores.

Essas preocupações se intensificaram depois que Donald Trump sugeriu recentemente que um pacote de ajuda militar dos EUA no valor de US$14 bilhões para Taiwan poderia potencialmente ser usado como instrumento de barganha em negociações com a China após sua cúpula com o presidente chinês Xi Jinping.

Debate sobre valuation se intensifica

Apesar da força operacional da Nvidia, o sentimento dos investidores tornou-se cada vez mais cauteloso após os ganhos explosivos da ação nos últimos dois anos.

O recuo pós-resultados deixou a Nvidia negociando a um múltiplo preço/lucro futuro ligeiramente acima de 22 vezes, segundo dados da FactSet.

Isso continua bem abaixo de muitos pares do setor de semicondutores, incluindo a Intel em cerca de 95 vezes os lucros futuros e a Advanced Micro Devices próxima de 47 vezes.

Os investidores usam múltiplos P/L para avaliar a valoração de uma ação em relação aos seus lucros futuros previstos.

Com o crescimento de aplicativos de negociação online, rastrear tais métricas tornou-se significativamente mais fácil e acessível para os participantes do mercado.

Analistas cada vez mais argumentam que a valoração da Nvidia já não reflete totalmente o papel dominante da empresa na infraestrutura de IA e o crescimento acelerado da demanda por capacidade de computação.

O preço-alvo médio de Wall Street para a Nvidia subiu para cerca de US$294, enquanto cerca de 93% dos analistas que cobrem a ação mantêm classificações equivalentes a Compra.

Várias grandes instituições, incluindo Goldman Sachs, Morgan Stanley, Needham e Baird, elevaram recentemente seus preços-alvo após o relatório de resultados da empresa.

Ainda assim, a reação contida da ação sugere que os investidores podem agora exigir provas de que a Nvidia pode sustentar sua trajetória de crescimento extraordinária à medida que a competição se intensifica no cenário de semicondutores para IA.