DRAM: Este ETF tem um grande problema com SK Hynix, Micron e Samsung

O aquecido Roundhill Memory ETF (DRAM) está a todo vapor diante da crescente demanda pelas empresas que o compõem. Subiu para uma máxima histórica de $62 esta semana, alta de 120% em relação ao seu ponto mais baixo. Essa valorização, junto às fortes entradas de capital, levou os ativos sob gestão (AUM) a $12,18 bilhões, tornando-o o ETF de crescimento mais rápido de todos os tempos.

O ETF DRAM está se beneficiando da forte demanda por memória

O Roundhill Memory ETF tem apresentado bom desempenho neste ano, impulsionado pela demanda contínua por memória no auge do boom de IA, que provocou uma escassez global. Essa falta de oferta impulsionou o crescimento de receita e a lucratividade no setor.

Mais notavelmente, os analistas acreditam que a escassez deve persistir por algum tempo, já que as empresas não estão em posição de aumentar a produção no curto prazo.

Os resultados mais recentes mostram que as empresas do ETF DRAM estão experimentando um salto de receita. Por exemplo, a sul-coreana SK Hynix afirmou que sua receita subiu 60% QoQ e 198% YoY, alcançando 52 trilhões de KRW ($37.8 billion). 

Também melhorou seu balanço, com o caixa subindo para KRW 54.3 trilhões ante KRW 14.3 trilhões no 1T’25, enquanto sua dívida caiu de KRW 23.3 trilhões para KRW 19.32 trilhões.

O mesmo ocorreu com a Samsung Electronics, cuja receita saltou quase 50 vezes, enquanto o lucro operacional em sua divisão de chips subiu para KRW 53.7 trilhões ($36.15 billion) ante KRW 1.1 trilhão no mesmo período do ano passado.

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Outras empresas no ETF, como Micron, Sandisk, Seagate e Western Digital, também divulgaram resultados sólidos, e essa tendência deve continuar. Por exemplo, os analistas esperam que a receita da Sandisk cresça 165% este ano, para $20 bilhões, seguida por $42 bilhões no ano seguinte.

De forma semelhante, os analistas acreditam que a receita da Micron deve subir 193% este ano para $109 bilhões e $173 bilhões no próximo ano. Espera-se que a Seagate fature $12 bilhões e $16 bilhões nos próximos dois exercícios financeiros.

SK Hynix, Micron e Samsung representam risco significativo

O ETF DRAM enfrenta alguns riscos importantes pela frente. Um deles é o fato de ter subido rápido demais. Na maioria dos casos, ativos que disparam dessa forma costumam ficar vulneráveis a retrações. Tecnicamente, esse recuo normalmente ocorre porque os ativos ficam muito sobrecomprados. 

A concentração é o principal risco que este ETF enfrenta, já que as três maiores empresas representam 77,7% do fundo. SK Hynix responde por 29,9%, enquanto Micron e Samsung correspondem a 28% e 19,7% do fundo. 

Essa concentração significa que o preço das ações do DRAM continuará indo bem enquanto as três empresas prosperarem.  O risco, porém, é que um problema relevante em uma das três arraste o fundo substancialmente. Um dos riscos potenciais é relacionado a resultados. Embora seus números devam disparar, um resultado ou orientação abaixo do esperado pode provocar uma reversão forte. 

Essa concentração é enorme. Por exemplo, as dez maiores empresas do Nasdaq 100 Index respondem por 46% de seu valor. Da mesma forma, as dez maiores do S&P 500 Index representam 38%.