O novo rei da IA: como a Anthropic eclipsou a avaliação da OpenAI e saltou para $965B

A ascensão da Anthropic para se tornar a empresa de inteligência artificial mais valiosa do Vale do Silício marca um ponto de inflexão dramático na corrida pela IA e sinaliza uma mudança mais ampla em como os investidores começam a avaliar o futuro do setor.

Por quase dois anos, a OpenAI pareceu firmemente posicionada como a força dominante em IA generativa após o ChatGPT desencadear um boom global de IA no final de 2022.

A empresa tornou-se sinônimo da própria tecnologia, atraindo capital, parcerias e adoção pelo consumidor em níveis sem precedentes.

Mas o salto mais recente na avaliação da Anthropic sugere que os investidores estão cada vez mais questionando se os vencedores de longo prazo na IA serão necessariamente as empresas com as maiores audiências de consumidores ou aquelas que constroem a infraestrutura empresarial e as ferramentas de codificação mais indispensáveis.

A Anthropic anunciou na quinta-feira uma rodada de financiamento Série H de $65 bilhões que avaliou a empresa em $965 bilhões, superando a avaliação mais recente da OpenAI de $852 bilhões, de março.

A rodada mais recente foi liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks e Sequoia Capital e quase triplicou a avaliação da Anthropic desde fevereiro, quando valia $380 bilhões.

O financiamento também inclui $15 bilhões em investimentos previamente comprometidos, incluindo $5 bilhões da Amazon.

A velocidade da ascensão da Anthropic surpreendeu até investidores experientes do Vale do Silício.

Há apenas 62 dias, a OpenAI anunciou uma rodada recorde de $122 bilhões que avaliou a empresa em $730 bilhões — um marco que levou cerca de uma década para ser alcançado desde sua fundação, em 2015.

A Anthropic, fundada apenas em 2021, agora superou essa cifra em aproximadamente metade do tempo.

A mudança reflete não apenas o entusiasmo crescente dos investidores por inteligência artificial, mas também uma crença cada vez maior de que a estratégia da Anthropic pode estar mais alinhada com a próxima fase de adoção da IA.

A ascensão da Anthropic de outsider a líder

A Anthropic foi fundada pelos ex-executivos da OpenAI Dario e Daniela Amodei após divergências com o CEO da OpenAI, Sam Altman, sobre a rapidez com que sistemas de IA cada vez mais poderosos deveriam ser comercializados.

Dario Amodei, biofísico criado em San Francisco, teve papel central na OpenAI no desenvolvimento das pesquisas sobre leis de escalonamento que ajudaram a desencadear o boom moderno da IA.

Daniela Amodei, por sua vez, supervisionava iniciativas de política de segurança na empresa.

Mas, à medida que a OpenAI acelerou lançamentos de produtos, os irmãos ficaram cada vez mais preocupados que a empresa estivesse priorizando velocidade em detrimento de cautela e testes adequados.

A separação acabou por definir a identidade da Anthropic.

No início, a Anthropic enfrentou ceticismo significativo por parte dos investidores.

A associação próxima da empresa ao movimento do altruísmo eficaz e ligações ao desacreditado executivo de criptomoedas Sam Bankman-Fried deixaram muitos investidores tradicionais cautelosos, num momento em que a OpenAI se tornava rapidamente o campeão claro da IA no Vale do Silício.

A Anthropic também adotou uma abordagem mais contida para lançamentos de produtos.

Em 2022, a empresa teria decidido não lançar uma versão inicial de seu chatbot Claude após objeções internas de funcionários que temiam que isso pudesse intensificar uma perigosa corrida armamentista em IA.

Enquanto a OpenAI avançava com o ChatGPT, a Anthropic permaneceu relativamente de nicho e focada majoritariamente em clientes empresariais e em pesquisa de segurança em IA.

Essa estratégia mais lenta e disciplinada, porém, acabou por empurrar a empresa para uma das áreas mais lucrativas da economia da IA: codificação e automação empresarial.

Claude Code muda a trajetória

O crescimento da Anthropic acelerou fortemente no final de 2025 após o lançamento do Claude Opus 4.5, um modelo cujas habilidades de codificação transformaram rapidamente o Claude Code em uma das ferramentas de desenvolvedor mais populares do Vale do Silício.

O produto virou uma espécie de fenômeno cultural entre engenheiros de software e entusiastas de IA, muitos dos quais se descreviam online como “Claude-pilled” ao integrar o sistema profundamente em fluxos de trabalho de programação.

A adoção em massa se traduziu diretamente em crescimento de receita.

A Anthropic disse na quinta-feira que sua taxa de receita anualizada havia subido para $47 bilhões, ante $30 bilhões no início deste ano e cerca de $10 bilhões em receita anual no ano passado.

Essa trajetória de crescimento agora aparenta superar a da OpenAI.

A OpenAI indicou em março que sua taxa de receita anualizada estava em torno de $24 bilhões, embora o The Information tenha reportado esta semana que a cifra subiu desde então para pouco acima de $30 bilhões.

O crescimento da Anthropic acelerou ainda mais após o lançamento do Cowork em janeiro, um produto de IA agentiva projetado para automatizar tarefas de escritório não técnicas.

Diferentemente de sistemas tradicionais de chatbot, produtos de IA agentiva conseguem executar sequências de tarefas de forma autônoma, gerando níveis substancialmente maiores de engajamento e uso dentro das empresas.

A Anthropic também apresentou esta semana o Claude Mythos Preview, um sistema avançado de IA com foco em cibersegurança capaz de identificar vulnerabilidades ocultas em software.

A empresa restringiu o acesso ao modelo a um grupo seleto de empresas.

O sucesso rápido do Claude Code já produziu consequências muito além da própria Anthropic.

No início deste ano, temores de que sistemas de codificação por IA pudessem minar grandes partes da indústria tradicional de software contribuíram para uma queda de cerca de $1 trilhão nas ações de tecnologia.

A Anthropic intensificou essas preocupações ao anunciar posteriormente que o Claude poderia modernizar sistemas legados baseados em COBOL, provocando a maior queda diária das ações da IBM em 25 anos.

A adoção empresarial migra para a Anthropic

O momentum da Anthropic vem se tornando cada vez mais visível também nas métricas de adoção empresarial.

Segundo dados da Ramp, provedora de software de despesas e faturamento corporativo, a Anthropic ultrapassou a OpenAI entre usuários empresariais em abril.

A Ramp disse que a adoção da Anthropic subiu 3,8%, para 34,4% das empresas, enquanto a adoção da OpenAI caiu 2,9%, para 32,3%.

“Vemos repetidamente neste mercado que um grande player dominante pode ser desalojado em questão de alguns meses”, disse Ara Kharazian, economista-chefe do laboratório de economia da Ramp.

“A Anthropic acabou de fazer isso”, acrescentou ele.

A Anthropic também vem ganhando participação de mercado de forma consistente na OpenRouter, plataforma que permite aos clientes alternar dinamicamente entre modelos de IA conforme os requisitos da tarefa.

A força da empresa entre desenvolvedores parece estar se tornando uma vantagem competitiva importante.

A OpenAI contestou algumas comparações de adoção empresarial, argumentando que métricas baseadas em gastos com cartão corporativo não capturam totalmente contratos empresariais de grande porte negociados diretamente com empresas.

Mesmo assim, a ascensão da Anthropic já provocou uma recalibração estratégica dentro da OpenAI.

OpenAI pivota para codificação e infraestrutura

Pressionada pela Anthropic, a OpenAI tem estreitado seu foco em direção à codificação e à IA empresarial.

A empresa em março concordou em adquirir a startup de codificação por IA Astral, buscando competir de forma mais agressiva em ferramentas de desenvolvimento de software.

Relatos também indicaram que a OpenAI reduziu vários projetos paralelos, incluindo recursos experimentais de e-commerce e algumas iniciativas voltadas ao consumidor, em favor de priorizar software empresarial e aplicações de codificação.

Executivos teriam descrito o sucesso da Anthropic em codificação como um “chamado de atenção”.

A mudança de estratégia da empresa reflete preocupações internas de que ela pode ter se espalhado demais ao tentar operar o que Altman certa vez descreveu como um “portfólio de startups” sob uma única organização.

Ao mesmo tempo, a OpenAI persegue uma estratégia de infraestrutura dramaticamente mais ambiciosa do que a da Anthropic.

Altman comprometeu aproximadamente $1.4 trilhão ao longo dos próximos oito anos em projetos de infraestrutura de IA, incluindo Stargate, uma rede massiva de data centers projetada para oferecer à OpenAI maior controle sobre os recursos de computação que alimentam a inteligência artificial.

A estratégia equivale a uma aposta de que a futura economia da IA será controlada por empresas que possuam a infraestrutura subjacente, e não apenas as aplicações construídas sobre ela.

Mas a escala desse compromisso também está gerando preocupações entre investidores.

As ambições de infraestrutura da OpenAI são enormes em relação à sua base de receita atual, criando pressão para que a adoção e a monetização continuem a acelerar rápido o suficiente para justificar os gastos antes que mudanças tecnológicas possam tornar partes da infraestrutura obsoletas.

Aposta da Anthropic em disciplina de monetização

A Anthropic, por sua vez, vem se posicionando cada vez mais como o operador mais disciplinado na corrida pela IA.

O CEO Dario Amodei tem repetidamente alertado sobre o que descreve como um “cone de incerteza” em torno da demanda por infraestrutura de IA.

Como data centers levam anos para ser construídos, empresas estão hoje tomando decisões de investimento enormes com base em projeções de demanda que podem, em última instância, provar-se imprecisas.

“Se você errar por alguns anos, isso pode ser arrasador”, disse Amodei no início deste ano.

A resposta da Anthropic tem sido migrar agressivamente para modelos de precificação por token que vinculam os gastos dos clientes mais diretamente ao uso real.

Essa mudança reflete preocupações crescentes na indústria de que métricas de demanda por IA possam estar se tornando distorcidas.

À medida que empresas implantam mais sistemas de IA agentiva capazes de executar fluxos de trabalho autônomos, o consumo de tokens pode crescer exponencialmente.

Alguns executivos se preocupam cada vez mais que negócios estejam medindo a adoção de IA apenas pelo volume de uso, em vez de resultados empresariais significativos.

O CEO da Databricks, Ali Ghodsi, advertiu recentemente que empresas poderiam inflar artificialmente o consumo de tokens simplesmente reenviando prompts repetidamente ou executando loops ineficientes.

“Se seu objetivo é simplesmente queimar muito dinheiro, há maneiras fáceis de fazer isso”, disse Ghodsi.

A abordagem mais rígida de monetização da Anthropic pode, em última instância, fornecer aos investidores uma visibilidade mais limpa da demanda genuína à medida que a empresa se aproxima de um IPO.

A empresa já se afastou de modelos antigos de preço fixo para empresas em direção a contratos que cobram os clientes com base no uso real de tokens.

A OpenAI também começou a sinalizar uma mudança similar.

Nick Turley, chefe do ChatGPT na OpenAI, reconheceu recentemente que modelos de precificação ilimitada para IA podem se provar insustentáveis à medida que a IA agentiva aumenta dramaticamente o consumo de computação.

A corrida pela IA ainda não foi decidida

O salto da Anthropic sobre a OpenAI em avaliação não significa necessariamente que a corrida pela IA esteja decidida.

A OpenAI ainda mantém vantagens enormes em reconhecimento do consumidor, parcerias e escala de infraestrutura.

Os produtos da empresa continuam profundamente incorporados em empresas e aplicações de consumo em todo o mundo.

Mas a ascensão da Anthropic reflete a crença crescente entre investidores de que a próxima etapa da inteligência artificial pode ser definida menos pela popularidade de chatbots e mais por quais empresas se tornam mais integradas a fluxos de trabalho empresariais, sistemas de codificação e agentes autônomos.

Essa mudança também está remodelando como Wall Street avalia empresas de IA à frente do que se espera sejam IPOs bilionários de ambas as empresas.

O aumento da avaliação da Anthropic sugere que investidores veem cada vez mais monetização empresarial, adoção por desenvolvedores e disciplina de precificação como vantagens de longo prazo mais sustentáveis do que a expansão rápida apenas do mercado consumidor.

Ainda assim, os riscos permanecem substanciais para ambas as empresas.

A Anthropic já foi forçada a gastar bilhões para garantir capacidade adicional de computação, incluindo aluguel de capacidade da SpaceX, após interrupções que frustraram usuários diante da demanda crescente.

A empresa também permanece envolvida em disputas com o Pentágono sobre preocupações de segurança nacional ligadas aos seus sistemas de IA.

Enquanto isso, as próprias empresas começam a escrutinar os gastos com IA de forma mais agressiva à medida que os custos de tokens aumentam acentuadamente.

Se as empresas começarem a apertar os orçamentos de IA, tanto a Anthropic quanto a OpenAI poderão enfrentar pressão sobre as projeções de crescimento explosivo que atualmente sustentam suas avaliações na casa do trilhão de dólares.

Por ora, porém, a ascensão da Anthropic mudou fundamentalmente o equilíbrio de poder na corrida tecnológica mais importante do Vale do Silício.

A empresa que antes parecia destinada a permanecer como um outsider cauteloso agora se tornou o player de IA mais valioso do setor — e talvez o símbolo mais claro de quão rapidamente a liderança em inteligência artificial pode mudar.