ETF JEPQ atinge máxima histórica e rende 10%: é uma boa compra?

O JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) subiu para uma máxima histórica em maio com a valorização das ações de tecnologia e avançou mais de 14% desde seu ponto mais baixo neste ano. O rali coincidiu com entradas líquidas constantes à medida que investidores perseguem seu alto rendimento. Então, é um bom ETF para comprar hoje?

Entradas no ETF JEPQ disparam enquanto investidores buscam crescimento e rendimento

O JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF teve desempenho positivo nos últimos meses. Dados mostram que o fundo registrou entradas líquidas de mais de US$5 bilhões neste ano, acima dos US$4 bilhões do JEPI. 

Esse aumento deve-se principalmente ao fato de o JEPQ prometer crescimento e renda. Dados mostram que ele tem um rendimento de dividendos de 11%, superior à maioria dos fundos, como o popular Schwab US Dividend Equity (SCHD), que paga 3.25% de rendimento. 

O iShares Core Dividend Growth ETF (DGRO) rende 2%, enquanto o Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) rende menos de 3%. Esse rendimento também é muito superior ao que os títulos governamentais de curto prazo estão pagando. 

Ao mesmo tempo, o fundo dá aos investidores acesso às empresas de crescimento mais rápido dos Estados Unidos. Isso porque sua carteira de ações é composta por empresas do Índice Nasdaq 100.

O fundo gera seu retorno em dividendos por meio de uma estratégia de calls cobertas. Essa abordagem investe em empresas do índice, incluindo nomes populares como Nvidia, Microsoft, Google e Netflix. Em seguida, escreve opções de compra sobre o Índice Nasdaq 100 e recebe um prêmio, que distribui aos investidores como dividendo.

O rendimento de dividendos de 11% vale a pena?

A questão, portanto, é se o rendimento de dividendos de 11% pago pelo fundo compensa. A melhor forma de avaliar isso é comparar seu desempenho em termos de retornos totais com um ETF similar que acompanha o Índice Nasdaq 100.

Nesse caso, dados mostram que o ETF JEPQ teve um retorno total de 9.7% neste ano, enquanto o Invesco QQQ ETF (QQQM) subiu mais de 20%. A mesma tendência aparece nos últimos 12 meses, com retorno total de 29% ante 42% do QQQM. 

Gráfico QQQM vs JEPQ | Fonte: SeekingAlpha

O ETF JEPQ fica abaixo do desempenho do mercado mais amplo devido à sua estrutura. Sua mecânica faz com que ele renda menos que o ativo subjacente durante um mercado de alta. Por exemplo, neste caso, com o Índice Nasdaq 100 cotado a $30,000, sua opção de compra pode ter preço de exercício em $30,500. Se o índice saltar para $31,200, isso significa que a operação com opções fica limitada. 

Essa situação explica por que outros ETFs populares de calls cobertas, incluindo o conhecido JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSE: JEPI), continuam a ter desempenho inferior ao Índice S&P 500. 

Mesmo em mercados de baixa, esses ETFs de calls cobertas não têm vantagem significativa sobre seus pares. Por exemplo, o ETF CONY teve retorno total de -15% em comparação ao desempenho das ações da Coinbase, que foi de -16%.