Entrevista: Robert Hackel (RF Lafferty) vê Dell e HPE como apostas ocultas em IA

As ações dos EUA permanecem notavelmente resilientes, mesmo com um impasse entre os Estados Unidos e o Irã sobre o Estreito de Ormuz em andamento.

O S&P 500 subiu mais de 16% entre abril e maio, feito alcançado apenas outras quatro vezes desde a Segunda Guerra Mundial, segundo o Deutsche Bank Research.

O rali também foi impulsionado pelo renovado entusiasmo em torno da inteligência artificial, depois que a última temporada de resultados convenceu muitos investidores de que as ações de tecnologia ainda têm espaço para avançar, apesar dos ganhos substanciais nos últimos anos.

Analistas em grande parte compartilham essa visão.

Em seu Mid-Year Outlook 2026, o JPMorgan afirmou que, embora o conflito no Oriente Médio tenha dominado a atenção do mercado durante a primeira metade do ano, a inteligência artificial tende a emergir como um motor mais duradouro dos retornos de investimento nos anos seguintes.

Nesse contexto, a Invezz conversou com Robert Hackel, Chief Operating Officer da RF Lafferty, uma corretora full-service (broker-dealer) com sede em Nova York que oferece corretagem de varejo, gestão de patrimônio, vendas e trading institucionais, entre outros serviços, para avaliar o sentimento dos investidores.

Hackel compartilhou suas opiniões sobre ativos potenciais de refúgio caso as interrupções no Estreito de Ormuz persistam, se as ações sul-coreanas e taiwanesas têm espaço adicional para subir e onde investidores que possam ter perdido o surto inicial impulsionado pela IA ainda podem encontrar oportunidades.

Trechos:

Invezz: Como as atuais condições macroeconômicas, incluindo as perturbações geopolíticas relacionadas à guerra com o Irã, a alta dos preços do petróleo e o trade de IA, estão remodelando os negócios para vocês na RF Lafferty?

Quando a volatilidade aumenta no curto prazo, seja geopoliticamente ou por interrupções em commodities, observa-se uma desaceleração temporária nos investimentos à medida que os clientes reavaliam portfólios e reduzem risco.

Esta vez tem sido semelhante a eventos anteriores, e devemos ver uma retomada nos negócios à medida que esses riscos e eventos binários ficam mais claros.

Do ponto de vista de mercado, a única coisa que os mercados nunca gostaram é simples: o desconhecido.

Isso sempre é difícil de planejar e tende a colocar tanto investidores de varejo quanto institucionais em um modo de espera, onde aguardam maior clareza.

Resiliência das ações dos EUA e refúgios seguros se Hormuz permanecer fechado

Invezz: As ações dos EUA permaneceram surpreendentemente resilientes apesar do conflito com o Irã e dos preços elevados do petróleo. Você acha que os mercados estão subestimando os riscos? Que setores se tornam os refúgios mais seguros se a interrupção em Hormuz persistir por mais tempo do que os investidores esperam?

Os mercados dos EUA têm sido extremamente resilientes por um período considerável, e isso não parece ser diferente desta vez.

O conflito com o Irã não está sendo visto como uma guerra de longo prazo.

O presidente Trump deixou claro que não parece haver um engajamento com "boots on the ground", e o conflito deu uma pausa após o cessar-fogo, que se manteve além do período inicial de duas semanas.

Isso deu aos mercados a crença de que se trata de um evento de escopo limitado, embora as próprias interrupções para petróleo e commodities tenham sido significativas.

Áreas consideradas refúgios seguros são REITs, e o grande setor financeiro de capitalização também parece seguro. 

Como os portfólios dos clientes estão respondendo ao aumento dos riscos geopolíticos?

Invezz: Que mudanças vocês estão fazendo nos portfólios dos clientes em resposta ao recente aumento do risco geopolítico? Clientes de alto patrimônio líquido estão movendo mais dinheiro para caixa, Treasuries, ouro ou ações defensivas agora?

A atmosfera atual em torno da IA e de empresas relacionadas à IA continua a impulsionar os mercados devido ao seu peso geral em índices grandes, como o S&P 500 e o Nasdaq. 

Também conversamos com clientes de alto patrimônio sobre a necessidade de diversificação e de ter exposição a múltiplas classes de ativos, o que é mais importante agora do que nunca.

Estamos olhando para nomes defensivos, bem como ações de dividendos, como locais para alocar capital enquanto adotamos uma postura mais defensiva. 

Ações coreanas e taiwanesas impulsionadas pelo boom de IA têm mais espaço para subir?

Invezz: Quais são as ações e títulos estrangeiros que vocês estão integrando aos portfólios dos clientes com base nas condições atuais? O Kospi teve uma grande valorização este ano, assim como as ações taiwanesas, mas também surgem dúvidas sobre se essas altas são lideradas por alguns vencedores de IA e se as ações estão sobrecompradas. Você é otimista com elas e vê mais espaço para subir?

A alta no setor de semicondutores é uma das maiores que já vimos.

O Kospi e as ações de Taiwan estão fortemente vinculados a esse setor e tiveram aumentos significativos de valor.

Acreditamos que eles têm ótimas perspectivas, já que muitas das empresas atuam na produção dos equipamentos e componentes necessários para movimentar a transição para a IA.

A questão é realmente quanto crescimento adicional pode haver a partir daqui. 

Temos comprado ASML, que é um fabricante de equipamentos para semicondutores da Holanda.

A demanda por mega-IPOs é garantida

Invezz: Alguns IPOs de grande porte estão previstos para junho e para o segundo semestre de 2026, como SpaceX, OpenAI, Anthropic etc. Recentemente, a Cerebras deu o tom com interesse esmagador em suas ações. Você acha que os investidores irão avaliar seriamente receita e lucratividade antes de alocar dinheiro, por exemplo na OpenAI, ou estão se tornando tolerantes demais com empresas de IA e IPOs de tecnologia?

Os IPOs de large-cap previstos para a segunda metade do ano são tão discutidos que a demanda está no nível mais alto já visto.

Recebemos inúmeras ligações de investidores perguntando qual seria nossa disponibilidade nessas names, e parece que todos querem participar.

Os S-1s que estão sendo arquivados são de empresas interessantes e conhecidas.

As pessoas finalmente têm a oportunidade de olhar sob o capô para aprender mais sobre o funcionamento real dos negócios e as demonstrações financeiras.  

Acredito que a demanda continuará até que alguns desses papéis abram estáveis ou em queda. 

O IPO da SpaceX pode provocar um pico de curto prazo por demanda reprimida

Invezz: Da mesma forma, o IPO da SpaceX tem levantado preocupações de que a avaliação elevada de US$ 1,75 trilhão deixará pouco espaço para ganhos pós-IPO e, portanto, pode eventualmente ter desempenho inferior ao mercado mais amplo. O que você pensa, e você aconselharia seus clientes a participar do IPO?

Embora seja difícil saber com certeza, acredito que veremos um pico de curto prazo após a oferta.

Houve demanda reprimida pela empresa, e é esperado que haja cobertura significativa por várias semanas após o IPO. 

Isso vai gerar um burburinho que pode ser um dos maiores que já vimos. 

Oportunidades subestimadas para quem chegou tarde ao rali de IA

Invezz: Muitos investidores temem estar atrasados no rali de IA. Onde você ainda enxerga oportunidades subestimadas e quais são suas recomendações de trade em IA?

É verdade que não estamos nas primeiras fases do rali, mas ainda há algumas oportunidades subestimadas e áreas para investir.

A quantidade de receita que será gerada e a capacidade de compará‑la com o que os investidores esperavam anteriormente para receita e lucro ainda estão a alguns anos de distância. 

Os riscos incluem as expansões de datacenter, risco político do Congresso relacionado ao aumento dos custos de energia para residências e a capacidade de continuar levantando capital nos mercados de ações e dívida.

Costumamos olhar para a área de expansão corporativa como um local para continuar investindo, incluindo Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises e ASML, juntamente com empresas de energia NextEra Energy e Constellation Energy.

Também estamos observando a Honeywell, que afirmou em seu Relatório Anual de 2025 que a IA passou a ser o centro de sua estratégia e que a empresa está se dividindo em três negócios separados.

Isso funcionou bem para a General Electric alguns anos atrás, e esperamos que se repita com a Honeywell.

Por que incluir UPS, Target e General Mills em seus portfólios

Invezz: Qual é sua perspectiva para o segundo semestre de 2026? Além disso, se você estivesse construindo um portfólio "durma bem à noite" para os próximos cinco anos, como ele seria?

Continuaremos a negociar em níveis mais altos à medida que o conflito com o Irã se encaminhar para um fim esperado e as taxas de juros caírem ou começarem a se estabilizar.

Ao construir um portfólio "durma bem à noite", eu olharia para alguns nomes large-cap em áreas subvalorizadas com dividendos mais altos, como UPS, Target e empresas de alimentos embalados como General Mills, além da Pfizer, que oferece um dividendo muito elevado.