Goldman prevê alta de 40% no índice Kospi, mas riscos persistem

O índice Kospi da Coreia do Sul continuou sua notável corrida de alta nesta semana, atingindo outro recorde na quarta-feira. Subiu para 8,900 KRW, elevando seus ganhos em 12 meses para 220%, consolidando seu status como o mercado de ações de melhor desempenho do mundo.

Goldman Sachs prevê alta de 40% no índice Kospi

O índice Kospi Composite está em uma forte tendência de alta neste ano, impulsionado pelo otimismo persistente entre os sul-coreanos e pelo boom da IA. Essa alta elevou as capitalizações de mercado da Samsung e da SK Hynix para mais de US$ 1 trilhão. Juntas, as duas empresas valem mais do que a economia sul-coreana.

Os analistas do Goldman Sachs acreditam que o índice Kospi Composite ainda tem potencial de alta. Especificamente, eles esperam que suba 40% e alcance o nível de resistência crucial de 12,000 KRW. O analista disse:

“Apostamos na Ásia do Norte, onde o crescimento dos lucros é mais forte. O boom da IA continuará no futuro previsível, conforme evidenciado pelos gastos planejados pelos principais hyperscalers americanos.”

Os analistas acreditam que o índice tem o ímpeto necessário para continuar acelerando. Além disso, esperam que mais investidores estrangeiros continuem aproveitando a alta em curso e a fraqueza do won sul-coreano para investir no país.

Ações sul-coreanas enfrentam riscos substanciais

Ainda assim, apesar do otimismo dos analistas do Goldman Sachs, a realidade é que o índice Kospi enfrenta riscos fundamentais e técnicos. O primeiro risco fundamental é que a alta tem sido impulsionada por duas empresas principais do mesmo setor. 

Samsung e SK Hynix dispararam devido ao prolongado boom da IA, que elevou a demanda e os preços. O risco aqui é que essas empresas revertam caso o boom da IA comece a diminuir. 

Ao mesmo tempo, há preocupações de que essas empresas estejam altamente supervalorizadas. Samsung e SK Hynix negociam a múltiplos de lucro a termo (forward) de 30 e 35, o que é muito acima dos seus níveis históricos.

Terceiro,  há sinais de que estrangeiros estão se desfazendo de ações sul-coreanas. Eles venderam ações no valor de mais de 6.5 trilhões de won nos últimos meses, à medida que começam a realizar lucros. 

Kospi Composite está sobrecomprado e pode sofrer reversão à média

Gráfico do índice Kospi | Fonte: TradingView

Os indicadores técnicos também acendem um alerta vermelho sobre a alta em curso do índice Kospi. O gráfico diário mostra que o Índice de Força Relativa (RSI) subiu para o nível extremamente sobrecomprado de 76, seu ponto mais alto desde maio. Embora um ativo possa permanecer em nível sobrecomprado por meses, é comum que recue à medida que investidores começam a realizar lucros.

Outro risco é que o índice Kospi negocie muito acima de suas médias históricas. A média móvel de 100 dias está em 6,157 KRW, muito abaixo do preço atual de 8,800 KRW. Isso significa que o índice pode passar por uma fase de reversão à média. 

Por fim, o índice permanece na fase de markup da Teoria de Wyckoff, que normalmente é seguida por distribuição e depois por markdown. As vendas contínuas por investidores estrangeiros são um sinal de que a fase de distribuição está se aproximando. 

Portanto, a previsão mais provável para o índice Kospi é moderadamente otimista, com o próximo alvo-chave sendo 10,000 KRW. No longo prazo, há chances de que o índice sofra uma forte reversão devido aos riscos mencionados.