Por que as ações da Intuitive Machines, Virgin Galactic e Rocket Lab estão caindo

As principais ações espaciais estão em queda livre esta semana, com a Virgin Galactic (NYSE: SPCE) caindo para $4.25, seu nível mais baixo desde 28 de maio. Despencou mais de 53% em relação ao ponto mais alto da semana passada. 

A ação da Intuitive Machines LUNR caiu 30% desde o pico da semana passada, enquanto a Rocket Lab (RKLB) recuou para $114, ante a máxima do ano de $151. Mais notavelmente, o ETF Tema Space Innovators (NASA) caiu para $35.2, ante a máxima do ano de $42.75. 

IPO da SpaceX pode ser negativo para ações espaciais

Essas ações estão caindo como previmos na semana passada durante o mercado altista. O principal motivo é que o IPO da SpaceX está se aproximando, levando à realização de lucros entre investidores que se beneficiaram do rali.

Em teoria, o IPO da SpaceX deveria beneficiar empresas do setor. Por um lado, será a maior oferta pública inicial já registrada, com a empresa captando $75 bilhões em uma avaliação de $1.75 trilhão.

Ainda assim, há preocupações de que esse IPO seja negativo para essas empresas. A companhia, por exemplo, reduziu recentemente sua avaliação para o IPO de $2 trilhões para $1.75 trilhão. Isso sinaliza que pode ter havido demanda fraca durante o roadshow. Na quarta-feira, analistas da Morningstar preveram que a avaliação real está cerca de 50% abaixo do nível esperado. 

Mais importante, empresas tendem a cair fortemente após seus IPOs. Um olhar mais atento sobre os principais IPOs desde o ano passado mostra que a maioria deles desabou. Algumas das mais notáveis são Medline, Cerebras, Venture Global, Klarna, Circle Internet, Figma e Chime. 

Preocupações com avaliação e realização de lucros

A queda em curso das ações da Rocket Lab, Intuitive Machines e Virgin Galactic também ocorre em meio a preocupações sobre suas avaliações. No pico, a Rocket Lab atingiu uma capitalização de mercado de quase $90 bilhões. A capitalização de mercado da Intuitive Machines saltou para mais de $10 bilhões. São números enormes para empresas que não geram lucro. 

Por exemplo, a Rocket Lab tem uma relação preço/vendas a termo (forward P/S) de 72.90, enquanto a Intuitive Machines apresenta um múltiplo de 13. Outras empresas espaciais, como Planet Lab e AST SpaceMobile, exibem múltiplos substanciais que são difíceis de justificar por ora. 

Ao mesmo tempo, investidores estão realizando lucros após a forte valorização recente dessas ações. Por exemplo, a Rocket Lab subiu 485% desde o ponto mais baixo do ano passado, enquanto a LUNR subiu 470% no mesmo período. A SPCE subiu 313% desde a mínima deste ano. É comum que ações recuem após um rali tão bem-sucedido, à medida que investidores realizam ganhos.

Então, este é o fim do rali das ações espaciais? Provavelmente não, já que o hype em torno do IPO ainda persiste. Contudo, analistas recomendam cautela ao se posicionar comprado. Por exemplo, a estimativa média para a ação RKLB é $97, 16% abaixo do nível atual.