Brent pode disparar para $150 com estoques em colapso e Hormuz fechado

Os mercados globais de petróleo enfrentam uma desconexão severa entre a negociação de futuros e o fornecimento físico, com os estoques despencando a níveis mais baixos em décadas. 

Analistas alertam que o Brent pode disparar para $150–$160 por barril em questão de semanas se o Estreito de Hormuz permanecer bloqueado, enquanto Warren Patterson, do ING, ressalta que interrupções que se estendam até o terceiro trimestre podem empurrar os preços para cima.

Após cair mais de 3% na sessão anterior, o Brent continuou altamente volátil, oscilando entre perdas e ganhos na quarta‑feira.

O contrato estava por último cotado a $91,30 por barril, queda de 0,2% em relação ao fechamento anterior. 

O preço do West Texas Intermediate (WTI) estava em $88,16 por barril, praticamente inalterado em relação ao fechamento de terça‑feira. 

Mercado de futuros diverge da realidade

Os futuros de petróleo têm sido guiados sobretudo por sentimento e expectativas de um acordo EUA–Irã, mas o mercado físico conta outra história. 

Segundo a OilPrice.com, cerca de 13 milhões de barris por dia de oferta foram eliminados devido ao fechamento do Estreito de Hormuz.

Apesar disso, os operadores continuam apostando numa resolução rápida, mantendo os preços de futuros contidos.

Na prática, os estoques globais de petróleo estão sendo reduzidos em ritmo recorde.

Governos têm recorrido a reservas estratégicas para compensar a oferta perdida, enquanto os estoques de combustíveis dos EUA caíram para seus níveis mais baixos desde 2004. 

A Agência Internacional de Energia informou que os estoques globais caíram 250 milhões de barris em março e abril, equivalente a 4 milhões de barris por dia.

Neil Chapman, vice‑presidente sênior da Exxon, alertou na Bernstein 42nd Annual Strategic Decisions Conference no final de maio. 

O CEO da Chevron, Mike Wirth, também observou na mesma conferência: “Os amortecedores e os absorvedores de choque estão sendo gradualmente reduzidos nas próximas semanas; provavelmente veremos essas pressões se refletirem de forma mais direta nos preços físicos.”

Estoques em níveis críticos

Os estoques de petróleo bruto e derivados dos EUA caíram para 1,53 bilhão de barris em 29 de maio, o menor nível de estoques semanais de encerramento desde 2004. 

Os estoques de gasolina estão em queda, e Cushing, o centro de entrega dos futuros WTI, também está com níveis baixos.

Analistas alertam que a destruição de demanda pode ser o único fator impedindo um aumento imediato de preços, mas essa almofada é limitada.

Mesmo se o Estreito de Hormuz reabrisse hoje, os cargueiros levariam semanas para alcançar os compradores, deixando uma lacuna de oferta no início da temporada de pico de demanda de verão. 

A China ajudou a conter os preços ao reduzir suas enormes reservas, estimadas em mais de 1,2 bilhão de barris, mas essas almofadas são finitas.

Comentário de especialista do ING

Warren Patterson, chefe da estratégia de commodities do ING Economics, destacou os riscos de uma interrupção prolongada. 

Ele também salientou a dificuldade de alcançar um cessar‑fogo sustentável: “Isso, mais uma vez, demonstra a dificuldade que o Irã e os EUA enfrentam para trabalhar rumo a um cessar‑fogo sustentável que permita o livre fluxo de navios pelo Estreito de Hormuz.”

Patterson observou que o open interest agregado em Brent na Intercontinental Exchange caiu para seu nível mais baixo desde agosto de 2025, refletindo a cautela dos traders em meio à volatilidade impulsionada por manchetes.

Perspectivas

O mercado de petróleo está se aproximando de um ponto de inflexão.

Os estoques estão em níveis criticamente baixos, as reservas estratégicas estão sendo drenadas e as interrupções de oferta não mostram sinais de alívio. 

Analistas da Exxon, Chevron e ING alertam que os preços podem subir acentuadamente nas próximas semanas, especialmente se as interrupções se estenderem até o terceiro trimestre.

Por ora, os mercados de futuros permanecem desconectados das realidades físicas, mas à medida que as almofadas se esgotam, os operadores poderão ser forçados a confrontar a dimensão da crise de oferta. 

O risco de o Brent disparar para $150–$160 por barril não é mais meramente teórico; está se tornando cada vez mais provável, a menos que um avanço nas negociações EUA–Irã restaure os fluxos pelo Estreito de Hormuz.