Ações da Western Digital disparam após Morgan Stanley elevar preço-alvo para $650

As ações da Western Digital WDC dispararam na segunda-feira depois que o Morgan Stanley elevou seu preço-alvo para a empresa de armazenamento de dados e reiterou sua perspectiva otimista tanto para a Western Digital quanto para a Seagate Technology, citando uma demanda por discos rígidos que se fortalece devido à inteligência artificial.

As ações da Western Digital subiram cerca de 17% para $658.80, tornando-se o ativo com melhor desempenho no S&P 500.

Os papéis acumularam ganhos superiores a 1.000% no último ano.

A Seagate Technology também avançou 7,6% para $1,002.44 e subiu mais de 660% no mesmo período.

O analista do Morgan Stanley Erik Woodring reiterou recomendações Overweight para ambas as empresas, descrevendo-as como seus "Overweights mais favorecidos."

A corretora elevou seu preço-alvo para a Western Digital a $650, ante $488, e aumentou o alvo para a Seagate para $1,035, ante $767.

Demanda por IA fortalece perspectiva para armazenamento

Segundo o Morgan Stanley, a crescente demanda por armazenamento de dados impulsionada pela inteligência artificial está criando condições favoráveis para o setor que parecem mais duráveis do que ciclos anteriores de hardware.

"Continuamos a acreditar que [discos rígidos] representam a narrativa de revisão de estimativas e reprecificação mais clara dentro da nossa cobertura de Hardware de TI", escreveu Woodring.

A corretora estima que a oferta de discos rígidos, ou HDD, ficará abaixo da demanda em 10% a 15% em 2026.

A demanda está crescendo atualmente em cerca de 40% a 50% ao ano, à medida que modelos de IA consomem e geram volumes cada vez maiores de dados, enquanto o crescimento da oferta de HDD é estimado em 30% a 35%.

O Morgan Stanley argumentou que esse desequilíbrio pode sustentar ganhos contínuos de preços e crescimento de receita em todo o setor.

No início deste ano, o diretor financeiro da Western Digital, Kris Sennesael, disse ao Barron's que o setor se tornou menos cíclico, observando que os clientes estão cada vez mais buscando garantir fornecimento com vários anos de antecedência.

A corretora também destacou sinais de aperto nos níveis de estoque.

Após reuniões com executivos da Western Digital, os analistas notaram que os fabricantes de design original atualmente mantêm apenas uma a duas semanas de estoque de HDD.

"A demanda está se fortalecendo, com os ODMs [Fabricantes de Design Original] atualmente operando com apenas 1-2 semanas de estoque de HDD, o que implica risco limitado de 'excesso de estoque'," disseram os analistas.

Poder de precificação e roteiro tecnológico sustentam o crescimento

O Morgan Stanley espera que a demanda mais forte continue apoiando melhorias de preços.

A Western Digital e a Seagate atualmente vendem HDDs por aproximadamente $14,30 a $14,90 por terabyte.

Segundo a corretora, ambas as empresas têm como meta preços de $25 a $30 por terabyte em 2027 e 2028.

Separadamente, o analista do J.P. Morgan Samik Chatterjee observou que a Seagate parou de oferecer descontos para incentivar a adoção de produtos de próxima geração, refletindo as contínuas restrições de oferta.

O Morgan Stanley também destacou o roteiro tecnológico de dupla via da Western Digital, UltraSMR e HAMR, como uma vantagem subavaliada.

"Nossas reuniões com a gestão reafirmam que: (1) a demanda por HDD está se fortalecendo com clientes buscando visibilidade até 2032; (2) o preço/TB da WDC tende a subir; (3) os produtos UltraSMR/HAMR da WDC estão no cronograma para lançamento em C2H26/C1H27; e (4) os retornos de capital estão acelerando. PT para $650, caso otimista para $920," escreveram os analistas.

A firma disse que as qualificações HAMR com quatro clientes hyperscale seguem no cronograma para um lançamento na primeira metade de 2027.

Retornos de capital e potencial no cenário otimista

Após reuniões com o CEO Irving Tan, o CFO Kris Sennesael e o vice-presidente de Relações com Investidores Ambrish Srivastava, o Morgan Stanley disse que aumentou sua confiança na perspectiva da Western Digital.

Os analistas esperam que a empresa se beneficie de mais de 30% de crescimento ano a ano em exabytes nearline, ganhos acelerados de preços, expansão das margens brutas e maior alavancagem operacional.

A gestão também sugeriu que o crescimento da oferta em exabytes pode se compor a uma taxa anual de 30% a 35% nos próximos três a cinco anos, com uma taxa de crescimento anual composta de 40% potencialmente alcançável sem adicionar capacidade de fabricação.

O Morgan Stanley acredita que os investidores continuam subestimando o potencial de valorização decorrente do aumento da demanda por HDD, do fortalecimento de preços e da aceleração dos retornos aos acionistas.

Os cenários otimistas da firma valorizam a Western Digital em $920 por ação e a Seagate em $1,446 por ação.

"Os fatores que impulsionam a demanda por HDD estão se ampliando, a visibilidade está se alongando, os preços estão se fortalecendo e nossos novos cenários otimistas estão se aproximando de se concretizar", escreveu Woodring.