Netflix precisa de uma nova história de crescimento para frear a queda das ações

As ações da Netflix sofreram pressão nos últimos meses, enquanto investidores questionam o que impulsionará a próxima fase de crescimento da empresa após o fracasso da proposta de aquisição da Warner Bros. Discovery.

As ações do gigante do streaming caíram 14% desde Feb. 26, quando a Netflix recusou igualar a oferta de $81 billion da Paramount Skydance pela Warner Bros. Discovery.

Nos últimos 12 meses, as ações perderam mais de 40% do seu valor, apesar de a empresa continuar a apresentar crescimento sólido e lucratividade.

O acordo fracassado evidenciou tanto as oportunidades quanto os desafios que a Netflix enfrenta ao buscar novas formas de atrair assinantes e aumentar o engajamento.

As ações NFLX subiram 0.27% na segunda-feira.

Podcasts and gaming expand beyond streaming

A Netflix ampliou sua oferta além do streaming de vídeo tradicional ao expandir-se para podcasts e jogos.

Durante a Copa do Mundo da FIFA, os usuários puderam assistir The Rest Is Football, um videocast diário apresentado pelo ex-atacante da Inglaterra e apresentador da BBC Gary Lineker, e jogar o videogame FIFA World Cup: Launch Edition.

As iniciativas fazem parte de uma estratégia mais ampla destinada a aumentar o engajamento dos usuários e sustentar o crescimento de assinantes depois que a Netflix intensificou o combate ao compartilhamento de senhas, introduziu planos com publicidade e aumentou os preços.

No entanto, analistas permanecem céticos de que esses novos negócios possam impactar de forma material o desempenho financeiro da empresa.

“Exceto por uma aquisição, não acho que haja muito para mover a agulha além do negócio principal”, disse o analista da Morningstar Matthew Dolgin em relatório da Barrons.

“Para recuperar um sentimento tão otimista quanto antes, eles realmente precisam mostrar mais aceleração.”

Dolgin classifica a Netflix com duas estrelas de cinco e estima que $80 seria um valor justo para a ação.

Competition intensifies as viewer engagement slips

Um dos maiores desafios da Netflix é manter o engajamento dos espectadores em um mercado de streaming cada vez mais competitivo.

Segundo dados da Nielsen, o YouTube TV da Alphabet aumentou sua participação no tempo de streaming nos EUA para 28% ante 25% nos dois anos até March 2026.

No mesmo período, a participação da Netflix caiu para 17% ante 21%.

Analistas afirmam que a queda reflete preocupações sobre o portfólio de propriedade intelectual da empresa e sua capacidade de produzir consistentemente conteúdos de grande sucesso.

“As pessoas se perguntam o que vai virar o rumo aqui. Não há uma visão clara sobre o que a Netflix fará a seguir, e é por isso que a ação tem sofrido,” disse Matthew Condon, diretor de pesquisa de ações da Citizens JMP, que classifica a ação como Market Perform.

“A participação da Netflix no tempo de streaming está muito estagnada”, diz Condon. “Eles não têm muito conteúdo de propriedade intelectual forte, que era o interessante sobre a Warner Bros.”

A aquisição abandonada da Warner Bros. teria fornecido à Netflix franquias importantes, incluindo Harry Potter e Batman, ativos que poderiam ter ajudado a melhorar o engajamento dos usuários.

Content spending and M&A questions persist

A Netflix evitou contrair mais de $50 billion em dívida adicional ao se afastar da transação com a Warner Bros. e recebeu uma $2.8 billion breakup fee.

Ainda assim, investidores continuam preocupados que a empresa possa buscar outra aquisição para acelerar o crescimento.

Rumores ligando a Netflix à Lionsgate Studios persistem, apesar de a empresa negar interesse em um acordo.

A empresa também enfrenta incerteza na liderança após o anúncio de que o cofundador Reed Hastings deixaria o cargo de presidente do conselho.

Enquanto isso, a Netflix planeja aumentar os gastos com conteúdo em 10% em 2026, na busca por desenvolver outro sucesso global comparável a Squid Game ou Stranger Things.

Embora tais investimentos possam melhorar o engajamento, também espera-se que pressionem as margens de lucro.

Apesar da recente liquidação, alguns investidores veem valor emergente.

A ação atualmente negocia a um múltiplo preço/lucro de 24, aproximadamente em linha com a média do S&P 500, ressaltando o debate sobre se a fraqueza recente da Netflix representa uma oportunidade de compra de longo prazo ou um reflexo do arrefecimento do momentum.