Cobre sobe, mas panorama incerto por política dos EUA e demanda fraca na China

Os preços do cobre recuperaram-se ligeiramente na quarta-feira em relação à sessão anterior, mas o metal permaneceu sob pressão devido às perdas recentes, uma vez que um dólar americano mais forte e sinais de postura mais restritiva do Federal Reserve pesaram sobre os metais industriais. 

A fraqueza ressalta como a política monetária e a força da moeda estão se combinando com uma demanda frágil para manter o cobre vulnerável.

No momento da redação, o contrato de cobre de três meses na London Metal Exchange estava em $13,453.50 por tonelada, alta de 0.6% em relação ao fechamento anterior. 

Sinais do Fed abalam metais

Os futuros de cobre na London Metal Exchange ampliaram as perdas na terça-feira em relação à semana passada, quando a coletiva de estreia do presidente do Fed, Kevin Warsh, abalou os mercados. 

“Metais foram vendidos após uma forte queda nos mercados acionários globais que provocou um movimento mais amplo de aversão ao risco entre classes de ativos durante a sessão de terça-feira”, disse Ewa Manthey, estrategista de commodities da ING Economics, em nota. 

Warsh enfatizou a vigilância contra a inflação, reforçando expectativas de elevações antecipadas das taxas. Os traders rapidamente reprecificaram os mercados de futuros, com apostas em um aumento em julho ganhando força.

Esse tom mais restritivo fortaleceu o dólar, tornando commodities denominadas em dólares mais caras para compradores estrangeiros e reduzindo a demanda.

O cobre, frequentemente visto como um termômetro da saúde econômica global, caiu mais de 1% após as observações de Warsh e tem tido dificuldade em se recuperar.

A fraqueza do metal reflete preocupações de que custos de empréstimos mais altos desacelerarão construção, manufatura e investimentos em infraestrutura—setores que impulsionam o consumo de cobre. 

“Uma perspectiva mais restritiva do Federal Reserve adicionou pressão a todo o complexo de metais,” acrescentou Manthey. 

Os mercados financeiros mais amplos ecoaram a reação das commodities, com os rendimentos do Tesouro subindo e as ações recuando modestamente.

Força do dólar aumenta a pressão

A resiliência do dólar tem sido um fator chave. À medida que os rendimentos dos EUA sobem, investidores são atraídos por ativos denominados em dólares, impulsionando a moeda para cima. 

Para commodities precificadas em dólares, isso cria um duplo obstáculo: menor acessibilidade para compradores não‑americanos e apelo reduzido para investidores em busca de retorno. 

Analistas disseram à Bloomberg que, até o Fed fornecer orientações mais claras, o cobre permanecerá sob pressão tanto por posicionamento financeiro quanto por preocupações com a demanda física.

As perspectivas de demanda da China acrescentam outra camada de incerteza. Dados recentes mostraram que o consumo das famílias contraiu ano‑a‑ano em maio, a primeira queda desde que a recuperação pós‑pandemia começou. 

O investimento em imóveis permanece fraco, e a utilização da capacidade industrial está em tendência de queda.

Como o cobre está fortemente ligado à construção e à fiação elétrica, qualquer desaceleração da atividade chinesa pesa fortemente sobre o sentimento. 

Mesmo com a Rio Tinto retomando exportações de sua mina Oyu Tolgoi, na Mongólia, após protestos, os fundamentos subjacentes da demanda continuam em dúvida.

Perspectiva permanece frágil

Os participantes do mercado se preparam para maior volatilidade. A combinação de política mais restritiva do Fed, um dólar forte e demanda chinesa desigual criou um cenário frágil.

Alguns analistas alertam que, se o Fed elevar as taxas três a quatro vezes este ano, o cobre poderia testar níveis significativamente mais baixos. 

Outros argumentam que restrições estruturais de oferta, particularmente na mineração, podem oferecer suporte de médio prazo, impedindo um colapso mais profundo.

Por enquanto, a perspectiva imediata está nublada. Os traders observam os próximos dados de inflação e emprego dos EUA em busca de pistas sobre o próximo movimento do Fed. 

Qualquer sinal de pressões de preços persistentes pode reforçar as expectativas de política mais dura, mantendo o dólar forte e o cobre sob pressão.

Por outro lado, se a inflação ceder ou medidas de estímulo chinesas ganharem tração, a demanda pode se estabilizar e oferecer algum alívio.

O papel do cobre como uma commodity sensível ao crescimento o torna especialmente vulnerável a mudanças na política monetária e no sentimento macro. 

Com o Fed sinalizando prontidão para agir de forma decisiva contra a inflação e o dólar mantendo‑se firme, o cobre continua preso em um ciclo de fraqueza impulsionado tanto por fatores financeiros quanto pela demanda.

Até que surjam orientações mais claras, é provável que o metal permaneça sob pressão, refletindo a incerteza mais ampla que afeta os mercados industriais.