Ouro perde destaque, mas $4,000 pode ser o verdadeiro sinal de alta

Ouro caiu na sexta-feira, com um dólar mais forte incentivando a realização de lucros, mas o metal permaneceu no caminho para seu primeiro ganho mensal em cinco meses, à medida que compradores retornavam repetidamente perto de $4,000 por onça.

Ouro à vista recuou 0.6% para $4,076.53 às 0253 GMT, enquanto os futuros dos EUA de agosto caíram 0.4% para $4,074.20.

O metal ainda avançava cerca de 1.7% em julho e caminhava para um ganho semanal de 0.6%.

A recuperação é modesta em comparação com as oscilações violentas deste ano, mas sugere que os investidores começam a tratar $4,000 como um piso de avaliação, e não apenas como um marcador psicológico.

$4,000 torna-se a linha de compra do mercado

O ganho do ouro em julho foi sustentado menos pela dinâmica e mais por compras repetidas em busca de pechinchas.

Os preços caíram brevemente abaixo de $4,000 no final de junho, após recuarem do recorde de janeiro, mas novos testes dessa faixa atraíram os compradores de volta.

Tim Waterer, analista-chefe de mercado da KCM Trade, disse que o nível se desenvolveu como um colchão para o metal, ajudando-o a absorver a pressão de rendimentos mais altos e expectativas de juros em mudança.

Essa visão também está em linha com a avaliação de meio de ano do World Gold Council, que afirmou que a demanda por pechinchas pode limitar uma queda mais acentuada.

O conselho vê o ouro negociando amplamente dentro de 5% de $4,100 se as expectativas de crescimento, inflação e política permanecerem próximas ao consenso.

Uma deterioração da economia, um novo choque geopolítico ou uma reversão nas expectativas de juros poderia, ao contrário, reabrir o caminho rumo a $4,500.

A recuperação do dólar expõe os limites da alta

A queda de sexta-feira mostrou que a recuperação segue vulnerável a movimentos cambiais.

O dólar subiu cerca de 0.3% após despencar 2.4% na quinta-feira, sua maior queda diária desde janeiro de 2023. Uma moeda dos EUA mais forte eleva o custo do ouro para compradores que usam outras moedas.

Waterer atribuiu o tom mais fraco ao ajuste de posições pelos investidores conforme o dólar se recuperava, em vez de a uma mudança decisiva no panorama subjacente do metal.

O Federal Reserve deixou os traders com outra fonte de incerteza.

Os formuladores de política mantiveram a taxa-alvo em 3.5% a 3.75% em uma votação de 9 a 3, com três autoridades favoráveis a um aumento de um quarto de ponto.

A declaração afirmou que a inflação permaneceu acima da meta de 2% e vinculou parte da pressão a choques no fornecimento de energia.

A precificação do CME FedWatch atribuiu uma probabilidade de 63% a um aumento em setembro.

Isso mantém elevado o custo de oportunidade de manter ouro, que não rende, apesar de o presidente Kevin Warsh ter oferecido pouca orientação sobre o próximo movimento de política.

Riscos no transporte sustentam a proteção estratégica

A geopolítica continua sendo o contrapeso à ameaça das taxas.

Um ataque de drone provocou incêndios em dois navios de gás no porto de Damietta, no Egito, levantando preocupações sobre a segurança próxima ao Canal de Suez, enquanto outras rotas de exportação do Oriente Médio permanecem sob pressão.

O incidente não provocou uma alta imediata no metal, mas reforçou o caso para proteção contra um conflito mais amplo ou um choque de energia.

O Estreito de Hormuz, que antes da guerra transportava cerca de um quinto do petróleo mundial e do gás natural liquefeito, já está próximo de um impasse.

Analistas da BCA Research esperam que a crise imediata em Hormuz acabe por se dissipar, mas argumentam que uma ordem geopolítica mais fragmentada, uma integração global mais lenta e desequilíbrios fiscais persistentes nos EUA devem preservar o papel do ouro como proteção contra ativos norte-americanos.

A prata caiu 0.8% para $58.48. A platina recuou 1.7% para $1,631.77 e o paládio perdeu 0.8% para $1,294, embora ambos permanecessem a caminho de ganhos mensais.

O repique do ouro em julho restaurou suportes em vez de restabelecer uma tendência de alta plena.

Manter-se acima de $4,000 manteria os compradores no recuo engajados, mas uma ruptura duradoura ainda exige ou um caminho de juros mais suave ou um novo catalisador geopolítico.