Preços do petróleo caem após semana volátil, mas aperto real pode estar por vir

Os preços do petróleo caíram na sexta-feira, à medida que sinais de melhora no tráfego de petroleiros por vias marítimas-chave do Oriente Médio encorajaram os operadores a realizar lucros após uma semana volátil.

O Brent caiu US$ 1,03, ou 1,2%, para US$ 88 o barril às 02:15 GMT, enquanto o West Texas Intermediate recuou US$ 1,50, ou 1,8%, para US$ 82,09.

Mesmo após o recuo, ambos os referenciais caminhavam para ganhos mensais de cerca de 20%, refletindo o prêmio de guerra incorporado ao petróleo desde que os combates regionais se intensificaram.

O mercado agora equilibra fluxos físicos melhores contra um conflito que continua a ameaçar o Estreito de Hormuz, o Mar Vermelho e a rede de exportação ligada ao Canal de Suez.

Fluxos em Hormuz amenizam o pânico imediato

O recuo foi impulsionado mais por evidências de que algumas cargas estão se movendo novamente do que por um avanço diplomático.

Um navio de gás natural liquefeito controlado pela QatarEnergy deixou o Estreito de Hormuz na quarta-feira, a primeira saída registrada por esse tipo de embarcação desde 11 de julho.

Doze navios de commodities atravessaram a passagem naquele dia, embora a atividade permanecesse abaixo do normal.

Analistas observaram que os operadores pesavam a maior tensão regional contra a recuperação gradual dos fluxos em Hormuz. Isso explica por que os preços recuaram sem perder o prêmio de risco mais amplo.

A melhoria também é desigual. O tráfego de embarcações por Bab el-Mandeb aumentou na quinta-feira, mas ameaças de forças houthis alinhadas ao Irã forçaram algumas exportações sauditas a usar rotas mais longas ou menos transparentes.

Um ataque por drone que danificou embarcações de gás no porto de Damietta, no Egito, adicionou uma preocupação de segurança próxima ao Canal de Suez.

Priyanka Sachdeva, analista da Phillip Nova, afirmou que a alta nos custos de frete e seguro mostra que o comércio físico continua longe do normal, mesmo quando os números de trânsito melhoram.

Estoques apertados nos EUA mantêm o piso firme

A venda de sexta-feira ocorreu apesar de um recuo nos estoques de petróleo dos EUA mais forte do que o esperado.

Os estoques comerciais caíram 7,2 milhões de barris na semana encerrada em 24 de julho, para 404,5 milhões de barris, cerca de 7% abaixo da média sazonal de cinco anos, segundo a Energy Information Administration.

As refinarias operaram a 97,2% da capacidade e processaram 17,3 milhões de barris por dia, enquanto as importações de petróleo bruto diminuíram.

Essa combinação aponta para um mercado à vista apertado após meses de oferta internacional perturbada.

Os números limitam o argumento baixista decorrente do aumento do tráfego de petroleiros. Mais barris podem estar se movendo pelos gargalos, mas as refinarias dos EUA estão operando em alta e os estoques domésticos oferecem uma almofada mais fina contra outra interrupção.

Dados da EIA também mostram que os estoques globais do segundo trimestre caíram rapidamente à medida que as perturbações em Hormuz empurraram compradores para fontes alternativas.

OPEC+ enfrenta decisão de oferta mais difícil

A atenção agora se volta para a reunião de 2 de agosto de sete produtores do OPEC+.

Espera-se que o grupo aprove um aumento de produção em setembro de cerca de 188.000 barris por dia, completando a reversão faseada de 1,65 milhão de barris por dia de cortes voluntários introduzidos em 2023.

O aumento pode ser seguido por uma pausa de três meses a partir de outubro.

Cerca de 2 milhões de barris por dia de cortes mais amplos do OPEC+ ainda permaneceriam, enquanto as exportações efetivas de alguns membros do Oriente Médio têm sido restringidas pelo conflito.

Giovanni Staunovo, analista do UBS, disse que os próximos passos da aliança dependerão fortemente de como a guerra evoluirá e de sua revisão da capacidade de produção sustentável dos membros.

Isso torna o aumento programado menos baixista do que parece, porque cotas adicionais não garantem que cada barril chegue aos compradores.

O petróleo encerra julho em um terreno intermediário e instável.

Melhores fluxos de navegação reduziram o receio imediato de uma escassez severa, mas estoques esgotados, altos custos de transporte e múltiplos pontos de tensão regional evitam o pleno desmonte do prêmio geopolítico.