Ouro enfrenta teste de US$4.000 enquanto reprecificação do Fed supera risco do Irã

O recuo mais recente do ouro tem menos a ver com o temor que diminuiu e mais com um mercado que reformulou a questão.

O metal ainda recebe suporte de um processo de paz incerto entre EUA e Irã, mas isso não foi suficiente para compensar um dólar mais forte e uma forte reprecificação do risco de política do Federal Reserve.

O ouro à vista caiu 1% para $4,067.51 por onça no início do pregão asiático na quarta-feira, após alcançar o nível mais fraco desde 11 de junho.

Os contratos com vencimento em agosto caíram 1,6% para $4,083.90. Prata, platina e paládio também recuaram, mostrando que a pressão se espalhou pelo complexo de metais preciosos e não se limitou ao ouro.

Dólar forte pressiona o ouro

O dólar subiu para a máxima de mais de um ano, à medida que os operadores aumentaram as apostas de que o Fed poderá elevar os juros novamente este ano.

Isso importa para o ouro porque o metal não gera rendimento.

Quando os rendimentos sobem e o dólar se fortalece, o custo de oportunidade de manter ouro torna-se mais difícil de ignorar.

O movimento também torna o ouro mais caro para compradores que usam outras moedas, o que pode esfriar a demanda física e a demanda de investimento.

Um analista macro disse que a pressão mais recente refletiu uma mudança do temor de inflação impulsionada pela guerra para uma narrativa de juros: os títulos enfraqueceram, os rendimentos subiram, o dólar avançou e o ouro perdeu terreno.

Incerteza sobre o Irã mantém um piso para o risco

A geopolítica não desapareceu da negociação. O presidente Donald Trump disse que o Irã aceitou inspeções nucleares sem prazo determinado, enquanto Teerã negou ter feito tal concessão.

As duas partes também pareciam divergir quanto ao acesso a fundos congelados no exterior.

Isso deixa o acordo de paz com aparência frágil, mesmo que os mercados tenham começado a retirar parte do prêmio de guerra que havia sustentado o ouro no início do ano.

O ouro caiu cerca de 23% desde que o conflito EUA-Israel com o Irã começou no final de fevereiro.

O declínio sugere que os investidores agora estão mais preocupados com inflação persistente e aperto da política do que com a demanda imediata por porto-seguro.

Dados do PCE tornam-se o próximo teste

O próximo gatilho importante é o relatório de quinta-feira sobre os gastos de consumo pessoal dos EUA (PCE), a medida de inflação preferida do Fed.

Uma leitura mais forte reforçaria as expectativas de juros mais altos e poderia empurrar o ouro em direção ao patamar psicologicamente importante de $4,000.

Os analistas veem essa faixa como uma linha técnica chave. Se ela ceder, a atenção pode se voltar para $3,800, com uma correção mais profunda possível se a alta do dólar se estender.

Por enquanto, o ouro permanece preso entre duas forças: a inquietação geopolítica que limita as perdas e uma reprecificação da postura mais dura do Fed que mantém os ralis sob pressão.