Ouro recebe alerta de $3.800 enquanto Deutsche Bank aponta risco por alta do Fed

O Deutsche Bank cortou suas previsões para o preço do ouro em até 22%, citando dados econômicos dos EUA resilientes, sinais de postura mais dura do Federal Reserve e demanda de investimento fraca. 

O banco agora projeta o ouro a $4.300 por onça no terceiro trimestre deste ano e $4.800 no quarto trimestre, bem abaixo das projeções anteriores.

No momento da redação, o contrato de ouro COMEX estava a $4.145,76 por onça, em queda de 1,4% em relação ao fechamento anterior. 

Revisão para baixo do Deutsche Bank

A Bloomberg informou que o Deutsche Bank AG reduziu sua previsão para o preço do ouro em até 22% à medida que os investidores moderam sua visão otimista.

Michael Hsueh, analista de research do banco, escreveu em nota que “a reprecificação do Fed, juntamente com dados macro dos EUA resilientes, desempenhou o papel principal ao pressionar o ouro para baixo.”

As novas previsões colocam o ouro a $4.300 por onça no terceiro trimestre e $4.800 no último trimestre de 2026, em comparação com metas anteriores que eram mais de um quinto maiores. 

Embora ambos os níveis impliquem ganhos em relação aos preços à vista atuais perto de $4.140, eles representam um recuo significativo em relação às expectativas otimistas anteriores. 

Política do Fed pesa no sentimento

O ouro já caiu mais de 11% neste trimestre. A guerra no Oriente Médio elevou inicialmente os preços de energia, alimentando preocupações com a inflação e expectativas de política monetária mais apertada. 

Em sua reunião mais recente, o Federal Reserve manteve as taxas inalteradas, mas sinalizou apoio crescente a novos aumentos.

O novo presidente Kevin Warsh prometeu restaurar a estabilidade de preços, reforçando o tom mais duro.

Hsueh advertiu que, se o Fed aumentar as taxas três a quatro vezes, o ouro poderia cair ainda mais para cerca de $3.800 por onça.

A perspectiva de rendimentos mais altos reduz o apelo de ativos sem rendimento, como o ouro, tornando a demanda por ETFs crítica para sustentar os preços. 

Demanda de investimento fraca

O Deutsche Bank destacou que as contínuas saídas de fundos negociados em bolsa lastreados em ouro removeram um pilar-chave de apoio. 

“O suporte habitual ao metal está notavelmente ausente,” disse Hsueh.

Na China, o desconto onshore em relação aos preços do Comex indica que as importações também não trarão alívio, enfraquecendo ainda mais a demanda.

Isso reflete uma cautela mais ampla dos investidores. Na semana passada, o Goldman Sachs reduziu sua previsão para o final do ano em $500, para $4.900, citando expectativas de que o Fed não reduzirá as taxas este ano. 

Bancos centrais continuam compradores

Apesar das revisões pessimistas, o Deutsche Bank apontou um ponto positivo: a demanda do setor oficial. 

“O único pilar que permanece forte é a demanda dos bancos centrais, e esperamos que isso se mantenha por algum tempo,” escreveu Hsueh. 

Os bancos centrais têm diversificado reservas e reduzido a dependência do dólar, fornecendo uma fonte estável de suporte para o ouro mesmo com o enfraquecimento dos fluxos de investimento.

Perspectiva

O rebaixamento destaca a rapidez com que o sentimento mudou no mercado de ouro. Com dados resilientes dos EUA, sinais de endurecimento do Fed e entradas fracas de ETFs, 

O Deutsche Bank espera que os preços permaneçam sob pressão no curto prazo. Embora as compras de bancos centrais ofereçam alguma estabilidade, o equilíbrio de riscos aponta para maior volatilidade.

Se o aperto do Fed acelerar, o ouro poderá testar níveis mais próximos de $3.800. Por outro lado, se a inflação ceder ou os riscos geopolíticos se intensificarem novamente, a demanda por refúgio seguro pode oferecer alívio temporário. 

Por enquanto, as metas revistas do banco refletem uma postura mais cautelosa, alinhando-se a outras instituições que suavizaram suas perspectivas otimistas.