Marvell ganha impulso após UBS elevar preço-alvo por demanda CXL ligada à IA

A Marvell Technology pode ter mais espaço para subir após seu forte rali neste ano, com o UBS se tornando a corretora mais recente a adotar uma visão mais otimista sobre a empresa de semicondutores, à medida que os gastos com infraestrutura de inteligência artificial aceleram a demanda por produtos de conectividade de próxima geração.

A corretora elevou seu preço-alvo para a Marvell para $340, ante $230, implicando cerca de 27,5% de potencial de alta em relação ao preço de fechamento de sexta-feira.

O UBS também aumentou seu preço-alvo para a Astera Labs para $400, ante $205, mantendo rating Neutro, afirmando que ambas as empresas devem se beneficiar da rápida adoção do Compute Express Link (CXL), tecnologia cada vez mais vista como essencial para data centers de IA.

No entanto, as ações da Marvell MRVL estavam negociadas em queda de cerca de 4% na segunda-feira.

Demanda por CXL deve acelerar

O UBS disse que o CXL, um interconector coerente de cache, de baixa latência e alta largura de banda construído sobre PCIe, está se tornando uma tecnologia crítica à medida que as cargas de trabalho de IA exigem sistemas de memória com capacidade significativamente maior e movimentação de dados mais rápida.

"O CXL está se tornando uma tecnologia habilitadora crítica. Acreditamos que a MRVL detém a maior participação de mercado em produtos CXL até o momento, mas vemos a ALAB tornando-se um player maior", escreveu o analista Timothy Arcuri em nota aos clientes na segunda-feira.

A corretora espera que a demanda por produtos CXL aumente acentuadamente à medida que os data centers evoluem além das arquiteturas de servidor convencionais em direção a malhas de memória por rack e multi-rack que conectam CPUs e XPUs.

O UBS estima que o mercado endereçável para produtos ASIC de conexão relacionados ao CXL poderia crescer para entre 7 mil milhões USD (aprox. R$ 36,8 mil milhões) e 10 mil milhões USD (aprox. R$ 52,5 mil milhões) até 2030.

Embora a Marvell lidere atualmente o mercado, o UBS espera que a concorrência aumente ao longo do tempo, com Astera Labs e Broadcom surgindo como players mais significativos à medida que a adoção se expande.

Previsões de receita mais altas

Refletindo expectativas de demanda mais fortes, o UBS aumentou suas previsões de receita para a Marvell nos próximos dois anos.

A corretora espera que a receita relacionada ao CXL atinja cerca de 1 mil milhões USD (aprox. R$ 5,3 mil milhões) em 2027, impulsionada principalmente pela conectividade XPU dentro de racks de servidores de IA, apoiada pela crescente demanda por IA agentiva (agentic AI) executada em CPUs.

Projeta também que a receita CXL da Marvell subirá para cerca de 2 mil milhões USD (aprox. R$ 10,5 mil milhões) em 2028.

No geral, o UBS elevou sua estimativa de receita para 2027 para 16,8 mil milhões USD (aprox. R$ 88,2 mil milhões) ante 16,5 mil milhões USD (aprox. R$ 86,7 mil milhões) e aumentou sua previsão para 2028 para 23,9 mil milhões USD (aprox. R$ 125,5 mil milhões) ante 21,9 mil milhões USD (aprox. R$ 115 mil milhões).

A corretora também elevou as estimativas de lucro por ação para $6.23 em 2027 e $9.62 em 2028, em comparação com previsões anteriores de $6.09 e $8.60.

A Marvell, que agora apresenta uma capitalização de mercado de aproximadamente 233 mil milhões USD (aprox. R$ 1,2 biliões), registrou um crescimento de receita de 34% nos últimos 12 meses, e suas ações subiram cerca de 190% em 2026, superando significativamente o S&P 500 mais amplo.

Redes vistas como o próximo motor de crescimento

A Marvell há muito é vista como beneficiária do boom da IA devido aos seus circuitos integrados específicos de aplicação (ASICs) personalizados para provedores de nuvem hyperscale.

No entanto, analistas acreditam cada vez mais que o negócio de redes da empresa pode ser ainda mais valioso no longo prazo.

No início deste mês, analistas liderados por John Vinh elevaram o preço-alvo da Marvell em 48%, para $385 ante $260, ao mesmo tempo em que reiteraram um rating Overweight. As ações subiram 14% após esse relatório.

Após uma reunião com investidores com a Marvell, a KeyBanc afirmou ter se tornado cada vez mais otimista em relação ao negócio de redes ópticas da empresa, argumentando que ele pode oferecer uma oportunidade de crescimento mais duradoura do que chips de IA personalizados.

A empresa observou que data centers de IA cada vez mais potentes exigem transceptores ópticos para mover volumes massivos de informação, convertendo sinais elétricos em luz.

A Marvell fornece os processadores de sinal digital usados nesses transceptores.

"As redes representam a oportunidade de crescimento mais significativa e duradoura", escreveu Vinh, estimando que o mercado endereçável poderia alcançar aproximadamente 30 mil milhões USD (aprox. R$ 157,6 mil milhões) até 2030.

Ele acrescentou que a Marvell parece bem posicionada para capturar uma parcela significativa dessa oportunidade à medida que os gastos com infraestrutura de IA continuam a aumentar.