Perspectiva de julho: analistas prevêem forte rali após volatilidade de junho impulsionada por IA

Os investidores encerraram junho em clima de apreensão, já que preocupações sobre a sustentabilidade do boom da inteligência artificial, taxas de juros elevadas e temores de aumento da inflação provocaram fortes oscilações nas ações dos EUA.

Mas, embora o recente recuo tenha abalado o sentimento, vários estrategistas acreditam que julho pode marcar o início de uma nova perna de alta para as ações, sustentada por fortes tendências sazonais, resultados corporativos robustos, ofertas públicas relacionadas à IA adiadas e renovados fluxos de investimento.

O índice de referência S&P 500 ainda avançou mais de 8% até agora neste ano, enquanto o Nasdaq Composite, com forte peso em tecnologia, subiu cerca de 11%, estendendo um mercado de alta que já dura mais de três anos.

Apesar da turbulência recente, os analistas dizem que o cenário ao entrar em julho parece consideravelmente mais favorável.

Wells Fargo aposta em um forte rali em julho

O Wells Fargo está entre as vozes mais otimistas para o novo mês, argumentando que julho historicamente tem sido um dos períodos mais fortes para as ações dos EUA e que diversos catalisadores adicionais podem reforçar esse padrão este ano.

Em uma nota estratégica liderada por Ohsung Kwon, o banco descreveu um "forte rali de verão à frente", destacando sazonalidade, melhora no posicionamento dos investidores, crescimento esperado dos lucros, novos aportes de contas chamadas de Trump e adiamentos de grandes ofertas públicas relacionadas à inteligência artificial.

O banco espera que o sentimento dos investidores seja reajustado após a volatilidade de junho, que atribui em grande parte ao rebalanceamento de portfólios no final do trimestre.

Também prevê que a incerteza em torno das eleições de meio de mandato nos EUA, mais adiante neste ano, se torne um fator de mercado mais relevante apenas em setembro.

Segundo o Wells Fargo, a primeira quinzena de julho apresentou o desempenho sazonal mais forte de qualquer período comparável ao longo do último século, com o S&P 500 registrando retorno médio de 1,35%.

O banco também observou que seu indicador proprietário de sentimento do investidor retornou a território neutro após ter disparado um sinal de venda em maio.

Fundos quantitativos de investimento, que sofreram perdas durante a última semana de junho, também entram em julho com posicionamento bem mais neutro do que antes do recente sell-off, potencialmente criando espaço para novas compras.

Refletindo seu otimismo, o Wells Fargo elevou sua meta para o S&P 500 no fim do ano para 7.950, ante 7.300 há duas semanas.

Recuo recente impulsionado por preocupações com gastos em IA

Grande parte da fraqueza em junho concentrou-se no setor de tecnologia, particularmente nas chamadas ações Magnificent Seven que impulsionaram os mercados nos últimos dois anos.

Matthew Timpane, estrategista sênior de mercado da Schaeffer's Research, disse que o mercado mais amplo se manteve relativamente resiliente apesar da pressão sobre as maiores empresas de tecnologia.

"Acredito que junho se sustentou relativamente bem apesar da pressão das Magnificent 7, especialmente porque tanto o dólar quanto os yields subiram este mês", afirmou ele.

Timpane observou que o dólar dos EUA rompeu uma faixa de negociação de um ano antes de recuar dos patamares de maio de 2025, enquanto os yields do Tesouro também permaneceram elevados.

Segundo dados da Schaeffer's, o Roundhill Magnificent Seven ETF caiu cerca de 12,7% no último mês.

"Os traders e investidores aparentemente não estão apaixonados pelas grandes hyperscalers agora, já que elas continuam a gastar agressivamente em capex de IA. Em alguns casos, essas empresas estão até dispostas a emitir dívida e ações em grande escala para continuar a expansão em IA", disse Timpane.

Ainda assim, tendências históricas sugerem que a fraqueza pode não se prolongar.

A análise da Schaeffer's mostra que julho gerou retornos positivos em 80% das ocasiões nas últimas duas décadas, com ganhos médios de 2,67%.

Nos últimos 10 anos, julho apresentou retornos positivos todos os anos, com ganhos médios de 3,51%.

Timpane disse que os investidores devem continuar acompanhando de perto o dólar dos EUA e os yields do Tesouro.

"Se a sazonalidade altista de julho for confirmada, queremos ver o dólar contido. Do mesmo modo, queremos ver as taxas caírem", afirmou.

Adiamentos de IPOs de IA podem estender o ciclo tecnológico

Um dos argumentos altistas mais surpreendentes vem dos adiamentos das listagens públicas de várias empresas de IA de alto perfil.

Relatórios recentes sugerindo que OpenAI e Anthropic podem postergar suas estreias no mercado público pesaram no sentimento do setor de tecnologia, com investidores inicialmente enxergando os adiamentos como sinal de enfraquecimento das condições de mercado.

O Wells Fargo, entretanto, sustenta o contrário.

O banco acredita que postergar essas ofertas reduz a oferta de novas ações, provendo suporte para as ações de tecnologia já existentes.

Também argumenta que os IPOs adiados podem ter um benefício de segunda ordem para o ecossistema mais amplo de IA.

Segundo o Wells Fargo, empresas que se preparavam para listagens públicas vinham sofrendo pressão para melhorar a lucratividade, elevando os preços de tokens cobrados de clientes corporativos que usam seus modelos de IA.

Se os IPOs forem adiados, essa pressão pode diminuir, permitindo que os preços dos tokens permaneçam mais baixos.

Preços mais baixos poderiam estimular a demanda por poder de processamento, estendendo, em última instância, o ciclo de investimento em IA em vez de encurtá-lo.

"Compre o mergulho em IA: adiamentos de IPOs são altistas", disse o Wells Fargo.

Lucros e fluxos de fundos podem fornecer suporte adicional

Os analistas também esperam que os lucros corporativos ofereçam outro catalisador para as ações durante julho.

O Wells Fargo projeta crescimento do lucro por ação no segundo trimestre de 22% em base anual, acelerando em relação ao crescimento de 19% registrado no primeiro trimestre.

O banco espera que parte dessa melhoria venha de reembolsos de tarifas emitidos a empresas.

Estima que aproximadamente US$ 36 bilhões já tenham sido distribuídos, com outros US$ 90 bilhões potencialmente ainda por vir.

Empresas de bens de consumo essenciais e indústrias estão entre as maiores beneficiárias esperadas, com muitas indicando que reembolsos potenciais ainda não foram incorporados às orientações de resultados, deixando espaço para surpresas positivas.

Novos fluxos de investimento também podem apoiar os mercados.

O Wells Fargo estima que as "contas Trump" recém-criadas para crianças qualificadas podem gerar cerca de US$ 20 bilhões em compras pouco sensíveis a preço, concentradas em ações de large-cap dos EUA.

Embora o montante represente apenas uma pequena fração dos aportes anuais em contas de aposentadoria, o banco argumenta que essas contas podem ter impacto desproporcional porque é esperado que invistam majoritariamente em ações dos EUA em vez de carteiras diversificadas.

Após um final de junho volátil, os analistas acreditam que essas forças combinadas podem ajudar a desviar a atenção dos investidores das recentes preocupações com gastos em IA e direcioná‑la para o cenário sazonal mais forte que historicamente favoreceu as ações dos EUA em julho.