Posição em IA fica cada vez mais volátil; especialistas indicam como gerir o risco

A inteligência artificial permaneceu como um dos temas de investimento mais fortes nos mercados globais este ano, mas as oscilações recentes em ações de tecnologia levaram estrategistas a alertar investidores para não ficarem excessivamente concentrados nessa exposição.

A semana passada marcou uma das rodadas mais acentuadas de volatilidade para ações ligadas à IA em meses, à medida que investidores questionaram a sustentabilidade do aumento nos gastos com infraestrutura de IA, a crescente dependência de financiamento por dívida e a possibilidade de que custos maiores de tecnologia possam alimentar a inflação.

As preocupações se espalharam rapidamente pelos mercados globais, desencadeando quedas acentuadas em vários índices com forte peso em tecnologia antes de recuperações intermitentes.

O índice de referência da Coreia do Sul, KOSPI, que quase dobrou este ano, caiu até 10% em uma única sessão na última terça-feira antes de recuperar parte das perdas.

Apesar da recuperação, o índice ainda encerrou a semana com queda de 7%, sua maior queda semanal desde o início de março, quando tensões geopolíticas envolvendo o conflito no Irã abalaram os mercados.

Nos Estados Unidos, o Nasdaq Composite caiu 2,2% na última terça-feira.

Embora resultados mais fortes do que o esperado da fabricante de chips de memória Micron Technology tenham melhorado brevemente o sentimento na quarta-feira, o otimismo esmaeceu depois que a Apple anunciou aumentos de preços para iPads e MacBooks, citando elevação nos custos de memória e armazenamento.

O Nasdaq acabou a semana com queda de 4,6%, enquanto várias ações relacionadas à IA ficaram sob pressão.

Os mercados também iniciaram o mês de julho em tom volátil.

Micron e SanDisk caíram mais de 10% na quarta-feira enquanto investidores realizavam lucros, ao passo que a Nvidia recuou cerca de 1,25%.

O Kospi também despencou mais de 7% hoje conforme a volatilidade no mercado acionário da Coreia do Sul se manteve.

Posicionamento concentrado em IA eleva riscos

Estrategistas de mercado continuam a ver a inteligência artificial como um dos temas de investimento definidores de longo prazo.

No entanto, Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos na Saxo, disse que os investidores agora enfrentam um desafio diferente.

"A IA ainda é um dos temas de investimento de longo prazo mais importantes nos mercados. Mas para os investidores, a questão não é mais apenas se a IA mudará o mundo. É se uma parcela excessiva do portfólio agora está exposta à mesma aposta em IA", escreveu ela.

Chanana observou que muitos dos maiores desempenhos do mercado — incluindo empresas de semicondutores, fabricantes de chips de memória, grandes empresas de tecnologia de mega-cap e ações de infraestrutura de IA — atraíram interesse significativo de investidores, tornando a aposta cada vez mais congestionada.

"Alguns dias, o Nasdaq e ações de semicondutores disparam. Em outros dias, uma manchete sobre capex, uma preocupação com margens ou um resultado de lucros decepcionante pode arrastar toda a aposta para baixo", disse ela.

A concentração crescente tornou as ações de tecnologia mais vulneráveis a oscilações acentuadas sempre que investidores reavaliam gastos com IA, valuation ou resultados corporativos.

UBS recomenda diversificar para segmentos defensivos dentro da IA

O UBS afirmou que continua favorecendo empresas que fornecem a infraestrutura por trás da inteligência artificial, argumentando que o momento de lucros e a demanda seguem suportivos, apesar da volatilidade recente.

"Ainda favorecemos os 'ferramentais' (picks and shovels) da construção da IA em nosso posicionamento tático, já que a visibilidade da demanda, o poder de precificação e o momentum de lucros continuam fortes. Mas a volatilidade recente do mercado também apontou para certos riscos que merecem monitoramento", afirmou a corretora.

O UBS acredita que investimentos relacionados à IA continuarão a ser um motor-chave de desempenho acionário de longo prazo, mas defende que os investidores ampliem sua exposição em vez de depender fortemente de um punhado de nomes de tecnologia.

"Para os investidores, acreditamos que a exposição a ações relacionadas à IA continuará a ser um diferenciador-chave para o desempenho do mercado acionário no longo prazo, mas também acreditamos que a diversificação, tanto dentro quanto além da IA, é essencial", disse a firma.

O UBS recomendou considerar segmentos mais defensivos dentro do ecossistema de IA, incluindo operadores de data centers e empresas selecionadas de pagamentos.

A corretora também sugeriu complementar posições acionárias com estratégias de preservação de capital para ajudar a navegar períodos de volatilidade elevada.

Saxo apresenta cinco estratégias para gerir a volatilidade da IA

Chanana afirmou que os investidores não precisam abandonar a inteligência artificial por completo, mas devem incorporar "amortecedores" em seus portfólios para reduzir a dependência de um único tema de investimento.

Sua primeira recomendação é reequilibrar posições que se tornaram desproporcionalmente grandes após a alta em IA.

Ela também recomendou rotacionar parte dos portfólios para setores de crescimento mais defensivos, como saúde e utilidades, que podem ajudar o portfólio a ter desempenho relativo melhor quando a volatilidade da IA aumenta.

"Esses setores têm drivers de lucro diferentes da tecnologia e podem oferecer mais resiliência se o mercado começar a questionar valuations de IA ou expectativas de capex", disse ela.

Outra sugestão é aumentar a exposição a ganhos mais baratos e não vinculados à IA.

"Setores financeiros e materiais selecionados oferecem exposição a partes do mercado onde os valuations são mais baixos e as expectativas menos esticadas. Esses setores não substituem a IA, mas podem ajudar a ampliar a base de lucros de um portfólio", disse ela.

Chanana também aconselhou reduzir a concentração em ações de tecnologia mega-cap considerando estratégias de ações com peso igual, limitando a dependência de um pequeno número de empresas que passam a dominar índices ponderados por capitalização.

"A exposição em ações com peso igual pode manter os investidores no mercado, enquanto reduz a dependência dos maiores nomes vinculados à IA", disse ela.

Por fim, ela incentivou investidores a adotar o investimento sistemático (dollar-cost averaging - DCA) por meio de aportes regulares, em vez de tentar cronometrar mercados voláteis.

"Quando a volatilidade é alta, cronometrar o ponto de entrada perfeito torna-se quase impossível. O dollar-cost averaging (DCA), ou investir um valor fixo regularmente, pode ajudar investidores a evitar colocar todo o dinheiro para trabalhar nos patamares máximos do mercado", disse ela.

Onde pode estar a oportunidade de reavaliação

Os hedge mais eficazes não são puramente defensivos — eles também devem ter potencial para gerar retornos, disse Chanana.

É aí que os valuations se tornam importantes. Com base em índices preço/lucro futuros e estimativas de ganhos, vários setores fora da IA podem oferecer uma combinação mais atraente de resiliência e potencial de alta.

Fonte: Saxo