Ações da Strategy (MSTR) caem após venda de $216M em Bitcoin

Strategy MSTR (anteriormente conhecida como Microstrategy), o maior detentor corporativo de Bitcoin, divulgou na segunda-feira que vendeu 3,588 Bitcoins por aproximadamente 216 milhões USD (aprox. R$ 1,1 mil milhões) na semana passada.

A venda fez parte de uma estrutura de tesouraria recém-introduzida, concebida para suportar obrigações relativas a ações preferenciais e reforçar suas reservas de caixa.

A empresa de software vendeu 1,363 Bitcoins entre 29 e 30 de junho por 80,8 milhões USD (aprox. R$ 424,3 milhões) a um preço médio de $59,256 por Bitcoin.

Em seguida, vendeu mais 2,225 Bitcoin entre 1º e 5 de julho por 135,2 milhões USD (aprox. R$ 710 milhões) a um preço médio de $60,773 por Bitcoin, segundo registro na SEC.

As vendas reduziram a posição total da Strategy para 843,775 Bitcoin.

Segundo o presidente executivo Michael Saylor, a empresa adquiriu essas posições a um preço médio de compra de $74,476 por Bitcoin, representando um custo total de cerca de 63,7 mil milhões USD (aprox. R$ 334,5 mil milhões), incluindo taxas e despesas.

As ações da Strategy caíram 2% nas negociações de segunda-feira após o anúncio.

Strategy adota nova estrutura de tesouraria para Bitcoin

A venda de Bitcoin sucede o anúncio de 29 de junho da Strategy sobre seu Digital Credit Capital Framework, uma reestruturação financeira destinada a fortalecer o balanço da empresa e tranquilizar os investidores.

Segundo o registro, os recursos das vendas de Bitcoin foram usados para financiar distribuições sobre ações preferenciais e recompor parte da reserva em dólar da empresa, que era de 2,6 mil milhões USD (aprox. R$ 13,4 mil milhões) em 5 de julho.

Sob a nova política, a reserva só pode ser usada para pagar dividendos e juros de ações preferenciais e deve ser suficiente para cobrir pelo menos 12 meses dessas obrigações.

A empresa também introduziu um Programa de Monetização de BTC que permite vender até 1,3 mil milhões USD (aprox. R$ 6,6 mil milhões) em Bitcoin para sustentar a reserva, financiar dividendos e pagamentos de juros de ações preferenciais, ou readquirir títulos de crédito digital e ações ordinárias.

Em 5 de julho, nenhuma dessa capacidade havia sido utilizada além das vendas mais recentes.

A Strategy também autorizou programas separados de recompra de 1 mil milhões USD (aprox. R$ 5,3 mil milhões) para títulos de crédito digital e ações ordinárias Classe A.

Prejuízos trimestrais refletem preços mais fracos do Bitcoin

Na atualização financeira do segundo trimestre, a Strategy registrou um prejuízo de 8,3 mil milhões USD (aprox. R$ 43,7 mil milhões) em ativos digitais, composto por um prejuízo não realizado de 8,3 mil milhões USD (aprox. R$ 43,6 mil milhões) e um prejuízo realizado de $0.9 million.

A empresa disse que o valor de mercado de suas posições em Bitcoin ficou abaixo do custo de compra no final do trimestre, levando-a a compensar totalmente o benefício fiscal diferido relacionado com uma provisão para ajuste de valor.

Com base nos preços atuais, as posições em Bitcoin da Strategy são avaliadas em aproximadamente 52,3 mil milhões USD (aprox. R$ 274,7 mil milhões).

A empresa controla mais de 4% do suprimento máximo do Bitcoin de 21 milhões de moedas.

O Bitcoin caiu cerca de 2% após o registro, enquanto as ações da Strategy recuaram 2% nas negociações depois de fecharem 7.9% em alta na quinta-feira. Robinhood Markets e Coinbase Global subiram 3% e 1%, respectivamente.

Analistas avaliam impacto das vendas de Bitcoin

Em uma postagem em rede social, Saylor disse que a próxima fase de crescimento do Bitcoin será impulsionada menos por mudanças de protocolo e ciclos de halving e mais por capital institucional, mercados de crédito e infraestrutura financeira.

A decisão da empresa de formalizar vendas de Bitcoin gerou reações mistas entre analistas.

O JPMorgan afirmou que a política introduz um "risco bidirecional evitável" porque a Strategy agora poderia se tornar tanto compradora quanto vendedora de Bitcoin.

A Bernstein, no entanto, disse antes da divulgação mais recente que a Strategy provavelmente não enfrentaria vendas forçadas de Bitcoin, citando sua posição de liquidez e cobertura de reservas.

A firma observou que a Strategy acumulou cerca de 175,000 Bitcoin por aproximadamente 14 mil milhões USD (aprox. R$ 73,5 mil milhões) até agora em 2026 e manteve seu preço-alvo para o Bitcoin em $150,000 no final do ano.

A Benchmark reiterou sua recomendação de Compra para a Strategy com preço-alvo de $570 após o anúncio do Digital Credit Capital Framework, enquanto a TD Cowen reduziu seu preço-alvo para $260, ante $400, citando uma perspectiva de preço do Bitcoin mais fraca.