A ação da SpaceX volta ao preço de abertura de US$150: vale a pena comprar agora?

As ações da SpaceX SPCX estão pairando perto do preço de abertura agora, apagando todos os ganhos obtidos após a estreia estrondosa da empresa no mercado de ações.

A ação caiu enquanto investidores deixam de lado o impulso gerado pela inclusão no Nasdaq-100 e passam a focar em avaliações elevadas, fraqueza mais ampla do mercado e preocupações com expectativas exacerbadas.

A ação atingiu uma mínima intradiária de $149 na quarta-feira, pouco depois do toque inicial, antes de se recuperar e negociar por volta de $150.72 no meio da manhã.

Mesmo com a recuperação, as ações permaneceram próximas do preço de estreia de $150 e cerca de 50% abaixo do pico pós-listagem de $226 alcançado anteriormente.

Ainda estão acima do preço do IPO de $135.

A inclusão da SpaceX no Nasdaq-100 era esperada para gerar demanda adicional de compra, à medida que ETFs e fundos indexados ao índice ajustassem suas carteiras para incluir a ação.

Em vez disso, as ações caíram mais de 6%.

Para ser justo, a fraqueza na quarta-feira também ocorreu enquanto cresciam as preocupações com elevados gastos em IA, a alta dos rendimentos dos Treasuries dos EUA, preços do petróleo elevados e tensões geopolíticas crescentes no Oriente Médio, que pesaram também sobre o setor de tecnologia mais amplo.

Várias empresas de semicondutores, incluindo Micron Technology e Advanced Micro Devices, também registraram fortes quedas durante a sessão de quarta-feira.

"Há nervosismo de que as expectativas estejam altas demais", disse Mark Hackett, estrategista-chefe de mercado da Nationwide, em reportagem da Reuters.

"Espero que isso continue até saírem alguns resultados."

Alguns observadores do mercado também argumentaram que a queda não foi incomum após o entusiasmo inicial em torno de um grande IPO.

Após um frenesi inicial de compras, investidores frequentemente reavaliam se a avaliação de uma empresa é justificada por seu desempenho financeiro e perspectivas de longo prazo.

No entanto, o declínio simultâneo no preço da ação e no volume negociado sugere que os investidores podem estar se tornando mais seletivos após o entusiasmo inicial.

Wall Street continua amplamente altista

Apesar da fraqueza recente, a SpaceX continua a desfrutar de amplo apoio em Wall Street.

Antes da inclusão da empresa no Nasdaq-100, quase todos os grandes bancos de investimento iniciaram cobertura com recomendações altistas.

Dezoito das dezenove empresas que cobrem a companhia atribuíram recomendações de Compra, com a maioria dos preços-alvo bem acima de $200.

O JPMorgan Chase iniciou cobertura com recomendação Overweight e preço-alvo de $225.

"As ambições da SpaceX — e o impacto potencial sobre a humanidade — são maiores do que as de qualquer empresa que já vimos", escreveram os analistas.

"Embora a SpaceX já tenha alcançado $2T+ de market cap após seu IPO, acreditamos que há potencial significativo de alta enquanto a empresa, literalmente, constrói a próxima fronteira."

O Morgan Stanley foi ainda mais otimista, atribuindo recomendação Overweight e preço-alvo de $300.

"A SpaceX combina economias de lançamento quase monopolistas, a maior rede de satélites em LEO do mundo, e um negócio de infraestrutura de IA em rápida expansão", escreveram os analistas.

"Vemos a empresa como uma das poucas plataformas capazes de conectar propriedades em órbita, conectividade global e capacidade de computação em uma única pilha de infraestrutura."

O Goldman Sachs também iniciou cobertura com recomendação de Compra e preço-alvo de $205.

"Vemos a empresa bem posicionada para ampliar suas vantagens diferenciadas no espaço (lançamento & reutilização), conectividade (banda larga & constelação de satélites móveis) e IA (computação, X, etc.) — com cada um desses mercados tendo o potencial de se tornar oportunidades de múltiplos trilhões de dólares ao longo de um horizonte de mais de 5 anos", disse a corretora.

Outras firmas, incluindo Bernstein, RBC Capital Markets, Macquarie e UBS, também emitiram recomendações altistas, com preços-alvo confortavelmente acima dos níveis de negociação atuais.

Uma firma se afasta do consenso

A única exceção veio da MoffettNathanson.

A analista Julie Zhu atribuiu uma recomendação Neutral e um preço-alvo para 12 meses de $131, tornando-a a única grande corretora com um alvo abaixo do preço recente de negociação da ação.

Embora a firma questionasse a avaliação da empresa, seu relatório não chegou a adotar uma postura francamente pessimista.

Entre suas preocupações estavam o que descreveu como uma estimativa excessivamente ambiciosa do mercado endereçável da SpaceX, suposições otimistas em torno de

o negócio de satélite-para-telefone da Starlink e dúvidas sobre os planos de Elon Musk de implantar infraestrutura massiva de computação no espaço.

No entanto, a corretora também reconheceu várias vantagens competitivas.

Observou que a SpaceX efetivamente desfruta de um monopólio em serviços comerciais de lançamento, com a Blue Origin ainda anos atrás em termos de execução.

O relatório também descreveu o negócio de lançamento como o "flywheel que faz a SpaceX funcionar", destacando a vantagem de custo da empresa ao colocar satélites em órbita e ao sustentar a economia da Starlink.

A SpaceX é uma compra nos níveis atuais?

O forte recuo faz com que investidores se perguntem se este é um bom nível para comprar a ação.

David Jagielski, do The Motley Fool, argumentou que os investidores devem permanecer cautelosos apesar da visão ambiciosa da empresa.

"Esta é, afinal, uma empresa sem lucros, e embora tenha visões grandiosas para viagens a Marte e para colocar data centers no espaço, esses são objetivos altamente ambiciosos que podem levar muitos anos para se tornarem realidade, assumindo que a empresa consiga realizá‑los, se é que consegue", escreveu ele.

"A SpaceX é a única ação que tem uma avaliação de $2 trilhões ou mais e que não possui um negócio altamente lucrativo e bem‑sucedido. Essa conta da avaliação simplesmente não fecha, e investidores que compram sem levar isso em consideração podem incorrer em perdas enormes. A queda da ação pode estar apenas começando", acrescentou.

A firma de pesquisa Zacks ecoou preocupações semelhantes, afirmando que grande parte da história de crescimento de longo prazo da empresa já parecia estar refletida em sua avaliação.

"Mesmo após o recuo recente, os investidores ainda estão pagando um preço alto por um crescimento futuro que levará anos para se materializar", disse a firma.

A Zacks disse que os acionistas existentes podem continuar detendo a ação durante a volatilidade de curto prazo, observando que o preço-alvo médio de Wall Street ainda implica aproximadamente 35% de potencial de alta em relação aos níveis atuais.

No entanto, aconselhou investidores potenciais a permanecerem pacientes.

"No entanto, novos investidores podem ser mais bem servidos aguardando um ponto de entrada mais atrativo. Embora as perspectivas de longo prazo da SpaceX continuem atraentes, a avaliação atual ainda oferece uma margem de segurança limitada, deixando pouco espaço para falhas de execução ou fraqueza mais ampla do mercado", disse a firma.