Ações da Oracle caem 3% até mínima de 52 semanas: o que aflige a empresa?

As ações da Oracle ORCL caíram mais de 3,5% na segunda-feira depois que a CLSA iniciou cobertura com recomendação Hold, alertando que a empresa de software pode precisar de até $500 billion em capital para sustentar sua expansão de cloud de inteligência artificial (IA) até 2030.

O banco demonstrou que a geração interna de caixa da Oracle seria suficiente para financiar apenas cerca de um quinto desse investimento, reforçando as preocupações dos investidores sobre a estratégia de infraestrutura de IA financiada por dívida da companhia.

A queda ocorreu apesar de ganhos no mercado mais amplo, com o S&P 500 e o Nasdaq operando em alta durante a sessão.

As ações da Oracle recuaram até a mínima de 52 semanas de $120.03 e ampliaram uma queda de 62% desde a máxima histórica de $345.72.

CLSA aponta lacuna de financiamento para expansão de IA

A CLSA iniciou cobertura da Oracle com recomendação Hold e preço-alvo de $145, destacando a dimensão do investimento necessário para as ambições de IA da empresa.

Segundo o banco, a Oracle pode precisar de até $500 billion em capital até 2030 para desenvolver sua infraestrutura de nuvem de IA.

A análise da instituição sugeriu que o caixa gerado internamente cobriria apenas cerca de 20% desse montante, deixando a Oracle dependente de dívida e outras fontes externas de financiamento.

O relatório agravou preocupações já existentes dos investidores sobre os planos agressivos de gastos da Oracle num momento em que o fluxo de caixa livre já se encontra profundamente negativo.

A companhia aumentou significativamente as despesas de capital (CapEx) enquanto expande sua infraestrutura de IA.

No exercício fiscal encerrado em 31 de maio, a Oracle gastou $55.7 billion em despesas de capital, ante $21.2 billion no ano anterior.

As obrigações de longo prazo também subiram para $176.9 billion, ante $114.7 billion no exercício fiscal anterior.

A Oracle afirmou que pretende levantar outros $40 billion durante o exercício atual por meio de uma combinação de dívida e financiamento por capital próprio para continuar financiando investimentos relacionados à IA.

Posição de Burry e revés no Project Jupiter aumentam pressão

O sentimento dos investidores foi pressionado ainda mais depois que o renomado investidor Michael Burry esclareceu durante o fim de semana que havia coberto apenas metade de sua posição vendida em Oracle.

Algumas reportagens haviam sugerido que Burry havia saído completamente da operação, mas ele confirmou que continua a manter uma posição baixista significativa por meio de opções de venda com vencimento em January 2027 e preços de exercício na faixa baixa a média dos $100.

Separadamente, a Oracle sofreu outro revés depois que reguladores do Novo México rejeitaram pela segunda vez a licença do gasoduto necessária para fornecer energia ao Project Jupiter, o grande campus de data centers de IA que a empresa está desenvolvendo com a OpenAI.

Os reguladores citaram preocupações ambientais e benefícios insuficientes para o estado, adicionando incerteza tanto ao cronograma quanto aos custos do projeto.

Em conjunto, a iniciação da cobertura pela CLSA, a exposição vendida contínua de Burry e o revés regulatório reforçaram as preocupações dos investidores sobre os riscos de execução e os compromissos financeiros da Oracle.

Investimento em IA segue sendo o principal debate de longo prazo

Apesar da pressão recente sobre as ações, a Oracle continua a reportar desempenho operacional sólido.

Seus últimos resultados trimestrais mostraram crescimento robusto de receita e lucro, embora os investidores permaneçam focados em saber se os altos gastos com IA da empresa gerarão retornos suficientes no futuro.

Uma área que recebe atenção particular é a relação da Oracle com a OpenAI.

A empresa assinou um acordo de nuvem de $300 billion com OpenAI no ano passado, mas alguns investidores permanecem cautelosos diante da crescente competição em inteligência artificial e de dúvidas contínuas sobre a rentabilidade de longo prazo da OpenAI.

Alguns observadores do mercado acreditam que grande parte da perspectiva negativa já pode estar refletida na avaliação da Oracle.

As ações atualmente negociam a um múltiplo preço/lucro futuro abaixo de 16, em comparação com aproximadamente 22 para o S&P 500 mais amplo.

As ações da Oracle também negociam em níveis similares aos vistos há três anos.