Queda de três dias do petróleo expõe falha no otimismo do mercado sobre Hormuz

O petróleo estendeu sua queda pelo terceiro pregão na quarta-feira, enquanto operadores aumentaram as apostas de que a diplomacia reabrirá o Estreito de Hormuz.

O Brent caiu 1,2% para $78,44 por barril às 03h30 GMT, enquanto o West Texas Intermediate recuou 1,4% para $74,70. Ambos os referenciais haviam fechado mais de 5% em queda na terça-feira, em mínimas de três semanas.

A retração tem uma base racional, já que o Catar diz que os mediadores estão fazendo progresso, enquanto autoridades dos EUA acreditam que um acordo pode surgir em breve.

Ainda assim, os preços estão se comportando como se uma navegação mais segura e a recuperação das exportações estivessem próximas, mesmo com o tráfego de petroleiros permanecendo deprimido e outra embarcação tendo sido atacada perto de Omã.

O mercado está precificando o acordo, não os navios

A venda acelerou depois que o Catar afirmou que os contatos diplomáticos alcançaram estágios avançados e que mediadores estavam trocando propostas entre Washington e Teerã.

O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que um acordo para reabrir Hormuz poderia chegar até quarta-feira, enquanto o secretário de Estado Marco Rubio relatou progresso sem um acordo final.

Analistas da ANZ Research disseram ao The Wall Street Journal que o otimismo aumentou após os comentários de Bessent. Eles acrescentaram que o Irã estaria considerando permitir que países europeus ajudassem a remover minas da via marítima.

O problema é o timing.

Os estrategistas do ING, Warren Patterson e Ewa Manthey, alertaram que o mercado pode estar “se adiantando um pouco”. Escrevendo no ING Think, disseram que o petróleo precisa de uma recuperação nos fluxos de petroleiros para que a queda se torne sustentável.

Essa evidência está ausente, já que o tráfego através de Hormuz e Bab el-Mandeb mudou pouco no início da semana.

A ANZ também afirmou que as exportações do Golfo continuam sob pressão e que as travessias melhoraram apenas marginalmente em relação a níveis deprimidos.

Uma manchete sobre cessar-fogo não torna Hormuz seguro

As alegações diplomáticas permanecem contraditórias. O presidente Donald Trump disse que os EUA tiveram uma “negociação de dia inteiro” com o Irã na terça-feira e previu que Hormuz reabriria em breve.

Teerã negou que negociações diretas com Washington estejam ocorrendo, enquanto confirmou discussões separadas com Omã sobre corredores seguros de navegação.

O perigo físico permanece visível. Uma embarcação cargueira foi atingida por um projétil não identificado perto de Hormuz na terça-feira, forçando a tripulação a abandonar o navio e deixando um marinheiro desaparecido.

O The Wall Street Journal reportou que as exportações de petróleo do Golfo estavam operando em cerca de 36% dos níveis pré-guerra.

Um arcabouço assinado não restauraria imediatamente a cobertura de seguro, a disponibilidade de embarcações ou os cronogramas normais de carregamento.

Jorge León, da Rystad Energy, descreveu recentemente um acordo estreito como o cenário base da empresa, mas “consideravelmente menos confortável”.

A Rystad atribuiu uma probabilidade combinada de 55% a impasse ou renovados combates, mostrando por que remover a maior parte do prêmio geopolítico continua sendo arriscado.

Estoques podem aprofundar a queda, mas os fluxos determinam sua persistência

O petróleo também enfrenta pressão convencional de baixa. Dados do American Petroleum Institute indicaram que os estoques de petróleo dos EUA aumentaram cerca de 2,7 milhões de barris na semana encerrada em 31 de julho.

Os números oficiais da Energy Information Administration estavam previstos para mais tarde na quarta-feira, então a estimativa da indústria permanecia não confirmada.

Um aumento confirmado reforçaria o argumento de que a oferta está superando a demanda de curto prazo e poderia empurrar os preços para baixo sem uma virada diplomática.

No entanto, três indicadores vão determinar se a queda perdura: crescimento sustentado nas travessias de petroleiros, um acordo verificável de limpeza de minas ou passagem segura, e evidências de que as exportações do Golfo estão se recuperando.