Por que as ações da Nvidia estão subindo cerca de 3% hoje

As ações da Nvidia NVDA subiram na manhã de quarta-feira, enquanto investidores pareciam se tranquilizar com uma nova iniciativa de financiamento envolvendo seis das maiores empresas de investimento de Wall Street.

As ações subiram cerca de 3%, para aproximadamente $223, no início do pregão.

Os memorandos de entendimento (MoUs) anunciados na segunda-feira reúnem Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs e KKR para ajudar a mobilizar mais de $500 bilhões de capital de terceiros para projetos de infraestrutura de IA.

O acordo dá aos clientes da Nvidia acesso a um pool de capital muito maior sem exigir que a fabricante de chips financie toda a expansão por conta própria.

As empresas financeiras participantes avaliarão individualmente cada projeto e decidirão quanto capital comprometer.

Essa distinção é importante porque os investidores têm questionado cada vez mais se os acordos de financiamento da Nvidia poderiam criar uma forma de financiamento circular, na qual a empresa ajuda clientes a obter financiamento para comprar chips da Nvidia, sustentando uma demanda que, de outra forma, poderia ser mais fraca.

A exposição financeira direta da Nvidia sob a nova estrutura parece mais limitada do que alguns investidores temiam inicialmente.

A Morningstar afirmou que a Nvidia não fornecerá dinheiro à plataforma de financiamento e poderá, em vez disso, oferecer suporte ao valor residual dos ativos em determinados casos.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse que a empresa poderia fornecer um "mecanismo de suporte ao valor residual de até 25% de uma oportunidade", avaliado projeto a projeto.

Isso potencialmente limita a quantidade de risco que a Nvidia assume em seu próprio balanço, ao mesmo tempo em que permite que investidores externos financiem uma parcela muito maior da expansão da infraestrutura de IA.

Preocupações com financiamento circular persistem

No entanto, a estrutura de financiamento chega em um momento sensível para a indústria de IA.

Hiperescaladores, incluindo Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft, têm contraído dívida substancial para financiar centros de dados, capacidade de computação e desenvolvimento de IA.

O aumento das necessidades de capital tem levado os mercados de crédito a prestar mais atenção para saber se os retornos esperados da infraestrutura de IA justificarão os gastos.

A Nvidia tem sido alvo de escrutínio adicional porque tem fornecido cada vez mais suporte financeiro a empresas que compram seu hardware.

Havia relatos de que a empresa discutia garantias de até $250 bilhões para apoiar o financiamento via leasing e dívida da OpenAI para um grande projeto de centro de dados em Ohio.

Esses acordos levantaram preocupações de que o financiamento poderia ajudar a sustentar a demanda pelos chips da Nvidia mesmo antes de a infraestrutura de IA gerar fluxo de caixa suficiente para sustentar o investimento.

A nova parceria de Wall Street pretende abordar parte dessa preocupação ao transferir grande parte da responsabilidade de financiamento para instituições financeiras independentes.

Analistas continuam otimistas com as ações da Nvidia

A Morningstar manteve sua estimativa de valor justo de $280 para a Nvidia e disse que as parcerias de financiamento não alteram sua visão positiva sobre as perspectivas de crescimento de longo prazo da empresa.

A empresa de pesquisa afirmou que a Nvidia está usando sua posição no centro do ecossistema de IA para atrair capital adicional ao desenvolvimento de infraestrutura, ao mesmo tempo em que amplia o acesso aos seus chips.

A Nvidia continua sendo a fornecedora dominante de GPUs, equipamentos de rede e software usados para construir sistemas de IA em larga escala.

A empresa também vem buscando cada vez mais apoiar o ecossistema mais amplo em torno de seu hardware à medida que a demanda se expande além dos maiores provedores de nuvem.

A Morningstar continua a ver as ações da Nvidia como subvalorizadas, argumentando que as perspectivas de crescimento de médio e longo prazos da companhia continuam subestimadas.