Alibaba hoje: nuvem de IA pode interromper sequência de perdas?

A Alibaba divulga resultados do trimestre de junho na quinta-feira, com investidores voltando os olhos para seu negócio de nuvem na esperança de encerrar uma sequência de quatro trimestres de resultados decepcionantes.

A empresa divulgará os resultados antes da abertura do mercado dos EUA, seguida por uma teleconferência às 7h30 ET.

A Alibaba chega à divulgação com novo entusiasmo em torno do Qwen e pela computação em nuvem, mas enfrenta um teste mais difícil: se o rápido crescimento em IA está se tornando suficientemente lucrativo para compensar o consumo chinês mais fraco e o investimento intenso.

UBS e Jefferies preveem crescimento da receita do grupo de cerca de 9%, ante 3% no trimestre anterior, enquanto o UBS vê a receita de nuvem subindo aproximadamente 45%.

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A nuvem é agora a medida mais clara para saber se a estratégia de IA da Alibaba está se traduzindo em demanda comercial.

Na atualização anterior, o crescimento da receita de nuvem externa acelerou para 40%, enquanto a receita de produtos relacionados à IA registrou crescimento de três dígitos pelo 11º trimestre consecutivo. Isso elevou as expectativas.

Analistas do UBS, liderados por Kenneth Fong, disseram que os investidores provavelmente "reorientarão o foco para seus valiosos ativos de IA e para o viés de crescimento em IA", segundo o South China Morning Post.

O UBS espera crescimento da receita de nuvem de cerca de 45% e receita recorrente anual de serviços de modelos de IA de aproximadamente 10 bilhões de yuan.

O analista do Morgan Stanley Gary Yu está otimista. O TipRanks informou que Yu espera um crescimento da nuvem de cerca de 45% ano a ano, acima das expectativas do mercado, com margens melhorando em direção a 11%.

Forte crescimento em IA ainda precisa superar o consumo fraco

No entanto, a nuvem permanece menor que as operações de comércio da Alibaba, deixando a empresa exposta ao fraco cenário de consumo na China.

A JD.com lembrou disso quando sua receita trimestral caiu 2,9% ano a ano, sua primeira queda em mais de uma década, apesar de ter superado as expectativas dos analistas.

Yu sinalizou pressão no principal negócio de comércio eletrônico da Alibaba devido ao consumo fraco.

A analista do Citi Alicia Yap espera uma receita mais fraca de gestão de clientes após vendas no varejo moderadas e o festival de compras 6.18.

Yap espera que a receita de nuvem cresça cerca de 45%, com margens da nuvem atingindo aproximadamente 11,5%. Ela também prevê perdas menores no comércio rápido (quick-commerce) e maior lucratividade da nuvem ajudando a compensar as tendências de varejo mais fracas.

Essa é a tensão nos resultados que os investidores devem resolver. A nuvem está crescendo muito mais rápido que o comércio, mas o comércio continua maior.

Portanto, a Alibaba precisa que o crescimento em IA se torne visível nos lucros do grupo, não apenas nas taxas de crescimento divulgadas.

Após quatro trimestres de EPS abaixo do esperado, qualidade importa mais do que apenas superar expectativas

A Alibaba teve EPS abaixo do esperado em quatro trimestres consecutivos, tornando improvável que outro relatório razoável reverta o sentimento por si só.

Os investidores estarão atentos a três áreas: se o crescimento da nuvem alcança o nível de cerca de 45% esperado pelas grandes corretoras, se as margens da nuvem melhoram à medida que a demanda por IA escala, e se as perdas do quick-commerce continuam a diminuir.

O Barclays se posicionou para alta. O banco recomendou call spreads antes dos resultados, citando aceleração do crescimento da nuvem, receita recorrente de IA acima das metas, melhoria mais rápida nas perdas do quick-commerce e estabilização da lucratividade do núcleo do comércio.

O mercado de opções estava precificando um movimento nos resultados de cerca de 6%, abaixo do movimento médio realizado de 7,6% da Alibaba em seis trimestres.