Ações da HP caem 5% com custos de memória pressionando margens de PCs

As ações da HP Inc. (HPQ) caíram 5% em pregão depois que a fabricante de PCs e impressoras divulgou resultados do terceiro trimestre fiscal que superaram as estimativas de Wall Street, mas levantaram preocupações sobre margens, demanda por PCs e a sustentabilidade das projeções de lucro.

A empresa reportou receita de $15.7 billion no trimestre encerrado em 31 de julho, alta de 12.5% em relação ao ano anterior e acima das expectativas dos analistas.

O lucro por ação ajustado ficou em $0.83, também acima das estimativas. No entanto, ambos os resultados foram beneficiados por ressarcimentos de tarifas, enquanto as remessas de unidades de PC caíram acentuadamente.

Receita supera estimativas apesar da queda nas remessas de PC

A receita do terceiro trimestre da HP aumentou cerca de 13%, com a receita de Personal Systems subindo 18% para $11.8 billion.

As vendas de PCs comerciais cresceram 22%, ajudando a compensar volumes unitários mais fracos.

As remessas de PCs caíram 16% ano a ano, à medida que a empresa elevou preços e focou em produtos premium, incluindo PCs com IA.

O aumento resultante no preço médio de venda ajudou a impulsionar a receita apesar da demanda unitária mais fraca.

A receita de impressão caiu 2% para $3.9 billion, em linhas gerais em linha com as estimativas.

O lucro ajustado de $0.83 por ação incluiu um benefício de $0.11 proveniente de ressarcimentos de tarifas. Analistas esperavam EPS ajustado de $0.69, segundo dados da LSEG.

A HP tem lidado com o aumento dos custos de chips de memória enquanto a construção de data centers de IA absorve capacidade de semicondutores.

A empresa respondeu aumentando os preços de PCs e redesenhando alguns produtos, mas custos mais altos seguiram pressionando a lucratividade.

Custos mais altos pressionam margens de Personal Systems

A margem operacional de Personal Systems caiu para 4.6% ante 5.2% no trimestre anterior, à medida que os custos de memória e outras commodities aumentaram mais rápido do que os preços conseguiram compensar.

A HP espera que essas pressões continuem no quarto trimestre, com recuperação prevista apenas para o ano fiscal de 2027.

A CFO Karen Parkhill afirmou que a empresa espera desempenho de receita abaixo do sazonal no quarto trimestre devido a aumentos de preço impulsionados por commodities.

Ao mesmo tempo, ela disse que a HP espera crescimento de receita ano a ano, apoiado por ações de precificação, ganhos em categorias premium, ofertas de maior margem e maior adoção de PCs com IA.

Para o quarto trimestre, a HP projetou EPS ajustado de $0.69 a $0.79, em comparação com a estimativa média dos analistas de $0.67.

No entanto, a previsão inclui um benefício estimado de $0.08 por ação proveniente de ressarcimentos de tarifas. Excluindo esse benefício, o ponto médio da orientação da empresa ficaria abaixo das expectativas do mercado.

A HP também elevou sua previsão de EPS ajustado para o ano fiscal para $3.19-$3.29, ante $2.90-$3.10. A previsão anual inclui um benefício estimado de $0.19 proveniente de ressarcimentos de tarifas.

BofA mantém classificação Underperform

A BofA Securities elevou seu preço-alvo para a HP para $21, ante $18, ao mesmo tempo em que manteve a classificação Underperform.

A corretora identificou como pontos positivos a execução de preços, a adoção de categorias premium e de PCs com IA, ganhos de participação de mercado e a resistência da rentabilidade reportada na área de impressão.

No entanto, espera-se que o aumento dos custos de memória e os preços mais altos dos PCs gerem elasticidade da demanda.

A BofA também apontou para pressão contínua nas margens principais, excluindo benefícios de ressarcimentos de tarifas, e para a incerteza relacionada à transição na liderança da HP.

Os resultados destacam o desafio da HP ao tentar compensar o aumento dos custos de componentes por meio de preços mais altos, mantendo a demanda.

Os investidores também buscam maior visibilidade sobre a trajetória das margens da empresa e a perspectiva para o ano fiscal de 2027.