Por que as ações da AMD caem enquanto as da Intel sobem após os resultados da Nvidia?

Os resultados impressionantes da Nvidia impulsionaram as ações de semicondutores na quinta-feira, depois que a principal fabricante de chips para IA do mundo projetou crescimento de receita de 70% para o exercício fiscal de 2028 e sinalizou que a demanda por infraestrutura de inteligência artificial permanece bem acima da oferta atual.

O Índice de Semicondutores de Filadélfia subiu cerca de 1,7%, enquanto as ações da Marvell Technology, Arm Holdings, SK Hynix e Broadcom também avançaram.

A previsão deu aos investidores um novo motivo para acreditar que o ciclo de investimento em IA tem espaço para continuar, contrariando preocupações recentes de que os gastos com data centers e infraestrutura de computação para IA poderiam eventualmente estagnar.

Mas houve uma divergência interessante entre as três grandes fabricantes de chips dos EUA que competem nos mercados de IA e data center.

As ações da Intel INTC subiram mais de 3%, enquanto as da AMD caíram cerca de 1%.

Nvidia, AMD e Intel competem nos mercados de chips para IA e data centers, com a Nvidia liderando em GPUs e aceleradores de IA, a AMD a desafiando com seus aceleradores Instinct, e a Intel competindo por meio de seus CPUs e chips de IA Gaudi.

A incursão mais profunda da Nvidia em CPUs intensificou sua concorrência com players estabelecidos como Intel e AMD.

Intel e AMD passaram décadas construindo relacionamentos com provedores de nuvem e hyperscalers, particularmente no segmento de CPUs para servidores.

A parceria da Intel com a Nvidia muda a equação

Embora a AMD continue sendo a competidora mais direta da Nvidia em aceleradores de IA, o relacionamento da Intel com a Nvidia está se tornando mais colaborativo.

A Nvidia investiu $5 billion na Intel por uma participação de aproximadamente 4%.

Mais importante, as empresas concordaram em desenvolver múltiplas gerações de produtos conjuntos que conectarão os processadores centrais da Intel aos chips de IA e gráficos da Nvidia usando a tecnologia de interconexão proprietária NVLink da Nvidia.

Isso cria uma dinâmica incomum para a Intel.

Em vez de tentar apenas desalojar a Nvidia nos aceleradores de IA, a Intel pode se beneficiar do crescimento dos sistemas de IA da Nvidia fornecendo os CPUs que acompanham suas GPUs.

Isso explica a alta no preço das ações da Intel liderada pela Nvidia na quinta-feira.

Os ganhos da Nvidia destacam o desafio da AMD

Junto ao anúncio dos resultados na quarta-feira, a Nvidia também divulgou uma parceria mais profunda com a Amazon Web Services.

A empresa anunciou que a Amazon planeja implantar 2 milhões de GPUs adicionais da Nvidia na infraestrutura global da AWS, enquanto as companhias também ampliarão o trabalho em fábricas de IA, CPUs, redes, modelos abertos, processamento de dados e robótica.

Em entrevista ao "Mad Money" da CNBC, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, disse que a Amazon também poderia comprar “milhões de CPUs” além das GPUs.

A Nvidia está ampliando seu próprio negócio de CPUs com o Vera, colocando-se em competição direta com a Intel e a AMD, os dois líderes estabelecidos em processadores para servidores.

Isto pode ter sido o gatilho para o movimento nas ações da AMD na quinta-feira.

O analista da Gartner, Kevin Knox, disse anteriormente que a AMD é atualmente a empresa a ser batida em CPUs de servidor para IA empresarial.

Relatos apontam que a AMD detém cerca de 33% do mercado de CPUs para servidores, em comparação com 66,8% da Intel, embora a AMD tenha ganhado participação e mantenha relacionamentos com grandes hyperscalers.

Ainda assim, as ações da AMD permaneceram sensíveis a desenvolvimentos envolvendo grandes clientes de IA.

No início deste mês, as ações caíram após Elon Musk dizer que a SpaceX havia selecionado a Nvidia como parceira exclusiva de infraestrutura de IA daqui em diante.

A AMD também se beneficiou da decisão da Amazon de aumentar seu planejamento de despesas de capital para 2026 para cerca de $220 billion, ante aproximadamente $200 billion.

O anúncio mais recente da AWS poderia, portanto, ter reforçado as preocupações sobre a capacidade da Nvidia de capturar uma parcela crescente dos gastos com IA dos hyperscalers.

As ambições de IA da AMD continuam a se expandir

Enquanto isso, a AMD está cada vez mais se posicionando como fornecedora de infraestrutura completa de IA, em vez de apenas fabricante de GPUs.

Sua plataforma Helios combina aceleradores Instinct, processadores EPYC, networking Pensando e software ROCm em um sistema em escala de rack.

A abordagem pretende permitir que clientes implantem a infraestrutura necessária para treinar e executar modelos avançados de IA sem montar os componentes individualmente.

A base de clientes em expansão da AMD está se tornando uma parte importante dessa estratégia.

A Anthropic comprometeu-se a implantar até 2 gigawatts de GPUs da série MI450 em sistemas Helios.

A OpenAI e o Meta têm acordos cobrindo até 6 gigawatts de GPUs da AMD cada uma, enquanto a Microsoft planeja implantações em grande escala do Helios no Azure. A Oracle também aparece na lista de clientes que estão adotando a infraestrutura em escala de rack da AMD.

A Benchmark respondeu aumentando seu preço-alvo para a AMD para $685 a partir de $485, dizendo que “o mapa de clientes está cada vez mais difícil de ignorar”.

O analista da Roth MKM, Suji Desilva, também ficou “animado com as vantagens técnicas” do Helios.

A firma elevou seu preço-alvo para $650 a partir de $500, argumentando que a combinação da AMD de GPUs, CPUs e networking pode suportar hyperscalers e empresas de IA de ponta em escala.