Ações da Samsung e SK Hynix caem 3% com novo risco atingindo a tese de memória para IA

As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix caíram cerca de 3% na quarta-feira, após um novo choque macroeconômico impactar a tese de memória para IA.

Samsung negociou a 252,750 won em negócios iniciais em Seul, recuando 3,16%, enquanto a SK Hynix caiu 3,6% para 1.632 million won.

O KOSPI abriu 3.08% em queda, à medida que o renovado confronto EUA-Irã elevou os preços do petróleo e levou investidores a se afastarem de ativos de risco.

O petróleo WTI ultrapassou $90 por barril e o rendimento do Treasury americano de 10 anos aproximou-se de 4.8%.

O problema para os investidores em chips não é mais apenas a demanda, pois taxas mais altas podem reduzir o valor atual dos lucros futuros relacionados à IA.

Petróleo e rendimentos tornam-se um problema de avaliação para IA

A venda generalizada mostra quão rapidamente a geopolítica pode se tornar uma questão de avaliação para ações de tecnologia.

Preços mais altos do petróleo podem manter a inflação elevada, reduzindo a margem para que os bancos centrais afrouxem a política e potencialmente forçando as taxas de juros a subirem.

O rendimento do Treasury americano de 10 anos alcançou 4.8122% nas negociações asiáticas, seu maior nível em quase três anos, depois que o Nasdaq de Wall Street caiu 1% na véspera.

Isso é relevante para empresas cujas avaliações dependem fortemente de lucros esperados anos no futuro.

À medida que os rendimentos dos títulos sobem, os investidores podem exigir um retorno maior por manter ações, pressionando os múltiplos que pagarão por crescimento.

“The summer party for risk assets is over,” Coin Bureau founder and cross-asset analyst Nic Puckrin told Barron's on Tuesday.

Ele disse que os investidores estavam novamente começando a incorporar o pano de fundo macroeconômico nas avaliações de ações.

Demanda forte por memória não consegue proteger totalmente as ações

Há poucas evidências de que a queda de quarta-feira reflita um colapso nos fundamentos dos semicondutores.

As exportações de chips da Coreia do Sul mantiveram-se fortes em agosto, enquanto a demanda por memória de alta largura de banda e DRAM avançada continua a se beneficiar dos gastos em infraestrutura de IA.

“As exportações de chips de agosto também confirmaram a durabilidade dos lucros do setor de semicondutores”, disse a analista da Kiwoom Securities Han Ji-young.

O ponto de Han separa a fraqueza do mercado atual de uma recessão do setor. Samsung e SK Hynix podem continuar registrando lucros mais fortes enquanto suas ações caem, se os investidores reduzirem os múltiplos de avaliação atribuídos a esses lucros.

Esse risco é particularmente relevante após o rali de 2026 nas ações de semicondutores coreanas. Quando as expectativas já estão elevadas, o aumento das taxas de desconto pode prejudicar até empresas com perspectiva de lucros saudável.

A tensão está mudando de se a demanda por memória para IA pode se sustentar para se os lucros podem crescer rápido o suficiente para compensar um cenário de taxas mais duras.

Recompras de ações oferecem suporte, não imunidade

Ambas as fabricantes de chips têm uma fonte importante de suporte: seus próprios balanços.

Samsung e SK Hynix estão conduzindo programas de recompra de ações em grande escala, ajudando a absorver parte das vendas de investidores estrangeiros e institucionais.

O Seoul Economic Daily informou que outras entidades corporativas compraram um líquido de 3.3 trillion won de ações do KOSPI nas duas sessões anteriores, refletindo em grande parte as recompras das fabricantes de chips.

Han estima que, se o ritmo atual continuar, a Samsung poderia manter as compras de ações até cerca de 8 de outubro e a SK Hynix até aproximadamente 16 de outubro.

Essa demanda constante pode amortecer novas quedas, mas não pode eliminar o impacto de um amplo reprecificação global. Investidores estrangeiros e institucionais foram vendedores líquidos novamente quando o KOSPI abriu em forte queda na quarta-feira.