Ellington Credit (EARN)

Strategia sa se concentrează pe piața secundară a titlurilor CLO, cu accent pe datoria mezzanine și tranșele de capital. Aceste părți ale structurii de capital a unui CLO pot oferi randamente potențiale mai ridicate decât tranșele senior, dar au și o sensibilitate mai mare la performanța creditului, neplata împrumuturilor, valorile de recuperare, condițiile ratelor dobânzii și lichiditatea pieței. Ellington Credit evaluează oportunități pe întregul spectru al structurii CLO cu obiectivul de a echilibra venitul curent cu randamentele ajustate la risc pe termen lung.

Abordarea investițională a companiei este modelată de managementul activ al portofoliului și de controalele de risc. Compania utilizează managementul lichidității și, atunci când este potrivit, hedging de credit pentru a ajuta la protejarea valorii contabile în perioadele de stres de piață. Acest lucru este important deoarece titlurile CLO se pot repricing rapid atunci când investitorii reevaluează riscul de credit corporativ sau când condițiile de finanțare se înăspresc.

Ellington Credit este asociată cu platforma de investiții mai largă Ellington, cunoscută pentru experiența sa pe piețele de credite ipotecare, credite de consum, credite corporative și credite structurate. Acest context susține accentul pus de companie pe selecția titlurilor, valoarea relativă și analiza garanțiilor aferente împrumuturilor subiacente, în locul unei simple căutări a celui mai ridicat randament afișat.

Pentru investitori, Ellington Credit oferă acces la un segment specializat al pieței de credit, diferit de deținerea directă de obligațiuni corporative sau împrumuturi bancare. Randamentele sale depind de fluxurile de numerar ale CLO-urilor, spreadurile de credit, condițiile de levier, performanța managerilor din cadrul CLO-urilor subiacente și sănătatea universului debitorilor corporativi.