O reducere de 50 de puncte de bază de către Fed va salva economia?

Pe măsură ce următoarea reuniune a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) se apropie, speculațiile se intensifică cu privire la următoarea mișcare a Rezervei Federale.

În condițiile în care economia trimite semnale mixte, investitorii anticipează cu nerăbdare o reducere a ratei la viitoarea reuniune a Rezervei Federale.

Dar întrebarea în mintea tuturor este: o reducere de 50 de puncte de bază (bps) va salva de fapt economia sau ar putea semnala ceva mai îngrijorător?

O piață a muncii tulburată

Datele recente de pe piața muncii din SUA nu au fost deloc liniștitoare. Raportul privind locurile de muncă din august, despre care mulți speraseră că va semnala un peisaj stabil al forței de muncă, nu a îndeplinit așteptările.

Stabilii de plată non-agricole au crescut cu doar 160.000 de locuri de muncă, o creștere modestă în comparație cu cele 114.000 adăugate în iulie. Între timp, rata șomajului, care s-a situat aproape de maximul din ultimii trei ani, a scăzut ușor până la 4,2% de la 4,3%.

Cu toate acestea, sub aceste numere de titlu se află o narațiune mai tulburătoare. Numărul de locuri de muncă deschise a scăzut la cel mai scăzut nivel din 2021, conform Sondajului privind ofertele de locuri de muncă și fluctuația forței de muncă (JOLTS).

Această scădere, împreună cu raportul Rezervei Federale Beige Book, prezintă o imagine a unei economii în care angajările încetinesc, invocând îngrijorări legate de cerere și o perspectivă economică incertă.

Luptele recente ale pieței muncii au condus la speculații că Rezerva Federală ar putea opta pentru o reducere mai agresivă a dobânzii la reuniunea din septembrie.

În timp ce o reducere cu un sfert de punct procentual era larg așteptată, posibilitatea unei reduceri de 50 bps este acum pe masă, prețul pieței fiind o șansă de 45% pentru o reducere de 50 bps și 55% șansă pentru o reducere de 25 bps.

Această schimbare a așteptărilor reflectă îngrijorarea tot mai mare că economia s-ar putea slăbi mai repede decât se anticipase.

Cazul pentru o reducere a ratei de 50 bps

O reducere a ratei de 50 bps, deși mai mare decât de obicei, ar putea fi văzută ca un pas necesar pentru a preveni o scădere mai semnificativă.

Scăderea ratelor dobânzilor ar reduce costurile de împrumut pentru întreprinderi și consumatori, potențial stimulând investițiile și cheltuielile. Acest lucru, la rândul său, ar putea ajuta la stabilizarea pieței muncii și la prevenirea pierderilor ulterioare de locuri de muncă.

Mai mult, cu inflația care pare să se modereze, Rezerva Federală are mai mult spațiu de manevră.

Beige Book a remarcat că „prețurile și salariile au crescut modest” în ultimele săptămâni, sugerând că lupta băncii centrale împotriva inflației dă rezultate.

Odată cu diminuarea presiunilor inflaționiste, Fed-ul își poate permite să-și schimbe atenția către sprijinirea creșterii economice și a ocupării forței de muncă.

Poate că piața a întârziat să recunoască amploarea slăbiciunii pieței muncii. În cele din urmă, rata șomajului a crescut de luni de zile, semnalând că piața muncii se slăbește.

În acest context, o reducere de 50 pb ar putea fi nu numai justificată, ci și necesară pentru a preveni alunecarea economiei într-o recesiune.

Acționând cu hotărâre, Fed ar putea contribui la restabilirea încrederii și încurajarea companiilor să-și mențină sau chiar să-și extindă forța de muncă.

Riscurile de a merge mare

Cu toate acestea, o reducere mai mare a ratei implică și riscuri semnificative. Criticii susțin că o astfel de mișcare ar putea transmite piețelor un mesaj greșit, semnalând că Rezerva Federală este mai preocupată de o potențială recesiune decât de gestionarea inflației.

Acest lucru ar putea submina încrederea și ar putea duce la creșterea volatilității pe piețele financiare.

David Sekera, strateg-șef al pieței Morningstar din SUA, avertizează că o reducere de 50 bps „ar fi ca și cum pilotul ar apăsa butonul de desfășurare a măștilor de oxigen – nu tocmai rețeta pentru o „aterizare soft”.

Cu alte cuvinte, o reducere mai agresivă a ratei ar putea declanșa, din neatenție, panică, mai degrabă decât să ofere asigurare.

Mai mult, deși ratele dobânzilor mai scăzute pot stimula cererea, ele pot să nu fie suficiente pentru a aborda problemele de bază de pe piața muncii.

Beige Book a evidențiat că unele firme reduc deja turele și orele, lăsând posturi neocupate sau reduc numărul de angajați prin uzură.

Aceste tendințe sugerează că întreprinderile nu reacționează doar la ratele dobânzilor, ci sunt și preocupate de incertitudinile economice mai largi.

O reducere mai mare a ratei ar putea avea, de asemenea, consecințe pe termen mai lung pentru economia SUA. Cu ratele dobânzilor deja aproape de minimele istorice, Rezerva Federală a rămas limitată de muniție pentru a răspunde crizelor viitoare.

Optând acum pentru o reducere de 50 pb, banca centrală riscă să-și epuizeze instrumentele de politică prematur, lăsând-o cu mai puține opțiuni dacă economia continuă să se deterioreze.

Ai grija ce iti doresti

Deci, ar trebui investitorii să încurajeze o reducere mai mare a ratei? Răspunsul nu este simplu. În timp ce o reducere de 50 bps ar putea injecta un oarecare optimism pe termen scurt în piețe, aceasta implică și riscul de a semnala probleme economice mai profunde.

Prin urmare, investitorii nu ar trebui să se grăbească să sărbătorească orice mișcare de relaxare a Fed. O reducere bruscă și semnificativă a ratei ar putea fi mai mult un steag roșu decât o lumină verde.

Având în vedere aceste considerații, mulți economiști consideră că Rezerva Federală este mai probabil să opteze pentru o reducere cu un sfert de punct procentual la următoarea sa întâlnire.

Această abordare mai măsurată ar oferi în continuare un anumit stimul economiei evitând în același timp potențialele capcane ale unei reduceri mai mari.

O reducere de 25 pb ar semnala că Fed este atentă la riscurile cu care se confruntă economia, fără a reacționa exagerat la ultimele date.

De asemenea, ar lăsa băncii centrale un spațiu de manevră în următoarele luni, dacă ar fi necesare reduceri suplimentare.

În cele din urmă, decizia Fed va depinde de evaluarea acesteia asupra stării de sănătate de bază a economiei. Rămâne de văzut dacă o reducere mai mare a ratei va salva economia sau va semnala probleme mai profunde.