Emisiunea de obligațiuni catastrofe crește, împingând piața la 50 de miliarde de dolari în 2024

Obligațiunile catastrofă (obligațiuni de tip pisică) au atins un nivel record în acest an, piața totală depășind 50 de miliarde de dolari, în timp ce asigurătorii caută noi modalități de a gestiona riscurile crescânde din dezastrele climatice.

Vânzările acestor obligațiuni specializate, care oferă acoperire pentru evenimente meteorologice extreme, cum ar fi uragane, cutremure și incendii, au crescut cu 7%, până la 17,7 miliarde de dolari în 2024, potrivit Artemis, un instrument de urmărire a pieței pentru valorile mobiliare legate de asigurări.

Asigurătorii și investitorii apelează din ce în ce mai mult la obligațiuni de tip cat, pe măsură ce costul financiar al schimbărilor climatice continuă să crească, împingând pierderile asigurate la niveluri fără precedent.

Inflația și schimbările climatice sporesc dependența asigurătorilor de obligațiunile pentru pisici

Creșterea inflației și extremele meteorologice mai frecvente îi determină pe asigurători să-și extindă dependența de obligațiunile de tip cat.

Costurile de reconstrucție au crescut, lăsând asigurătorii expuși la plăți mai mari atunci când au loc dezastre.

În același timp, schimbările climatice au intensificat pericolele secundare, cum ar fi incendiile de vegetație, tornadele și furtunile cu grindină.

Twelve Capital, un investitor cu sediul în Zurich, estimează că pericolele secundare vor reprezenta cea mai mare parte a pierderilor asigurate de 50 de miliarde de dolari în acest an, evidențiind o deplasare de la evenimentele de vârf precum uraganele.

În ciuda pieței în creștere, provocările rămân. Pericolele secundare sunt mai greu de modelat în comparație cu riscurile stabilite, cum ar fi cutremure, ceea ce face dificilă evaluarea potențialelor pierderi.

Această incertitudine i-a determinat pe mulți investitori să prefere obligațiunile legate de evenimente cu o singură apariție, cum ar fi un uragan din Florida, în detrimentul structurilor de pierderi agregate.

Allstate Corp. a prezentat amploarea în creștere a pieței cu tranzacția sa de 650 de milioane de dolari în acest an, a doua ca mărime din istoria sa.

Acordul prevede reasigurare împotriva furtunilor, incendiilor și a altor pericole naturale, marcând o creștere cu 86% față de obiectivul inițial al companiei.

Astfel de tranzacții subliniază apetitul tot mai mare pentru titlurile de valoare legate de catastrofe, deoarece asigurătorii caută să transfere riscul într-un mediu volatil.

Investitorii obțin profituri mari pe fondul întăririi pieței asigurărilor

Obligațiunile Cat continuă să ofere randamente atractive, depășind multe active cu venit fix. În 2024, se estimează că investitorii vor obține randamente de 16%, după un randament record de 20% în 2023.

Randamentul acestor obligațiuni combină o diferență de risc cu rata predominantă a fondurilor de pe piața monetară, care a urcat la între 4,5% și 5% - o creștere semnificativă de la niveluri aproape de zero în timpul pandemiei.

Fluctuațiile bruște ale spread-urilor de risc în acest an au adăugat un strat de complexitate.

Aceste schimbări rezultă adesea din schimbări bruște în disponibilitatea capitalului, mai degrabă decât din factorii de risc subiacente.

Analistii se asteapta ca marjele de risc sa se stabilizeze la 5%-7% in 2025, comparativ cu maximele de 8,4% la inceputul acestui an.

Fitch Ratings atribuie cererea susținută de obligațiuni de tip cat reasigurării piețelor de reasigurare, care se caracterizează prin prime mai mari, criterii de subscriere mai stricte și capacitate de acoperire redusă.

Cu aceste condiții favorabile, investitorii de obligațiuni de tip cat-bond se pot aștepta la randamente de la o singură cifră la o cifră scăzută la două cifre anul viitor, potrivit Twelve Capital and Plenum Investments.

Asigurătorii folosesc din ce în ce mai mult obligațiuni pentru a atenua pierderile cauzate de pericole frecvente, la scară mai mică, cum ar fi incendiile și furtunile.

În timp ce aceste evenimente pot avea un impact individual modest, efectul lor cumulat poate duce la pierderi semnificative.

Pe măsură ce industria asigurărilor se adaptează la un peisaj de risc în schimbare, obligațiunile catastrofe joacă un rol din ce în ce mai important în gestionarea atât a riscurilor de vârf, cât și a celor secundare.