Acțiunile WEG se prăbușesc în urma dezamăgirilor rezultatelor din trimestrul 1; preocupările legate de marje afectează perspectivele

Greul industrial brazilian WEG (WEGE3) nu a așteptările pieței pentru al doilea trimestru consecutiv, declanșând o scădere bruscă a acțiunilor sale.

Compania a raportat un profit net de 1,54 miliarde de reial în primul trimestru al anului 2025, în creștere cu 16,4% față de anul precedent, dar sub previziunea consensuală de 1,78 miliarde de reial, conform datelor LSEG.

În mod similar, EBITDA a crescut cu 22,8%, ajungând la 2,17 miliarde de reialuri, dar tot nu a atins estimările de 2,37 miliarde de reialuri.

Marja EBITDA a scăzut de la 22,1% la 21,6%, evidențiind presiunile asupra profitabilității.

WEG produce o gamă largă de echipamente electrice, inclusiv motoare, generatoare, transformatoare și turbine.

În ciuda creșterii cifrei de afaceri, profitabilitatea sa scăzută a dus la o scădere de 9,15% a prețului acțiunilor, care a scăzut la 45,85 R$ până la mijlocul dimineții din 30 aprilie, potrivit InfoMoney.

Presiunea pe marjă și achizițiile afectează randamentele

Una dintre cele mai notabile preocupări a fost scăderea rentabilității capitalului investit (ROIC), în scădere cu 5,7 puncte procentuale, până la 33,2%.

Compania a atribuit acest lucru achiziției de active Regal Rexnord, în valoare de 400 de milioane de dolari, inclusiv Marathon, Rotor și Cemp, precum și investițiilor în active fixe și necorporale.

Analiștii de la Genial Investimentos au remarcat că „compresia marjei și o schimbare a mixului de produse către segmente cu marjă mai mică, mai puțin verticalizate” au avut un impact negativ asupra rezultatelor. Întărirea realului brazilian a afectat, de asemenea, veniturile externe și profitabilitatea generală.

JPMorgan și Goldman Sachs semnalează riscuri

JPMorgan a avertizat înainte de publicarea rezultatelor financiare că rezultatele WEG din primul trimestru ar putea declanșa o reacție negativă a pieței, estimând o scădere de 5%-10% față de Ibovespa.

Banca a menționat mai multe semnale de alarmă: veniturile nete nu au atins estimările cu 3%, marja brută a scăzut la 32,9% - cea mai mică valoare din trimestrul 3 din 2023 - iar cheltuielile generale și administrative au crescut cu 37% față de anul precedent, depășind creșterea veniturilor.

Cu toate acestea, JPMorgan a subliniat câteva aspecte pozitive. Veniturile interne au crescut cu 14% față de anul precedent, depășind estimările, în timp ce rata efectivă de impozitare a fost de 17,5%, mai mică decât cea așteptată de 19,8%.

Goldman Sachs a exprimat prudență, afirmând că „piața este concentrată pe dacă marjele au atins un vârf”.

A menținut o recomandare de vânzare, subliniind că WEG se tranzacționează la un raport EV/EBITDA de 19,9x 2025, comparativ cu media de 16,9x pentru companiile industriale similare la nivel global - un premium care devine din ce în ce mai greu de justificat pe fondul încetinirii creșterii.

Perspectivă: investitorii vizează marjele de profit și expunerea la soare

În timpul conferinței privind rezultatele financiare, analiștii Goldman au semnalat trei puncte cheie de observare: tendințele costurilor de producție, veniturile din generarea de energie solară cu marjă mai mică și perspectivele generale de creștere într-un mediu macroeconomic dificil.

Deși recunoaște profilul defensiv al WEG în Brazilia, Goldman a avertizat că „impulsul ar putea atinge un vârf la începutul anului 2025”, cu semne de stabilizare a marjei și slăbire a creșterii vânzărilor. Investitorii par din ce în ce mai precauți în ceea ce privește evaluarea premium atașată acțiunii.