Analiză: indicele metalelor de bază atinge un maxim, dar câștigurile viitoare par limitate

Indicele metalelor de bază al Bursei de Metale din Londra a atins recent cel mai înalt nivel din acest an, urcând cu aproximativ 10% din ianuarie. 

Această creștere este determinată în primul rând de creșterile semnificative ale prețurilor cuprului și aluminiului, cu aproximativ 14% și, respectiv , 5%.

În ciuda acestei creșteri generale, prețurile individuale ale metalelor prezintă o imagine mixtă.

Performanță mixtă între metale

În timp ce cuprul și aluminiul au înregistrat câștiguri substanțiale, prețurile nichelului și zincului rămân la sau sub nivelurile lor de la începutul anului. 

Cu toate acestea, toate metalele au cunoscut o redresare notabilă după o scădere a prețurilor din aprilie, care a fost declanșată inițial de tarifele din SUA. 

Temerile inițiale de o recesiune globală nu s-au materializat, iar majoritatea tarifelor introduse în august nu au fost în cele din urmă la fel de mari pe cât a anunțat inițial președintele american Trump, a declarat Thu Lan Nguyen, șeful departamentului de cercetare valutară și a mărfurilor la Commerzbank AG.

Potențial de creștere epuizat

În ciuda câștigurilor recente, experții cred că potențialul de creștere pentru toate metalele este în mare parte epuizat. 

Chiar dacă consecințele economice ale tarifelor din SUA sunt mai puțin grave decât s-a presupus inițial, se așteaptă ca acestea să aibă un impact asupra economiei reale, în special în SUA și China. China este cea mai importantă piață pentru metalele de bază cheie. 

"Cu toate acestea, perspectivele economice slabe pentru China nu se datorează doar conflictului comercial cu SUA", a spus Nguyen. 

Scăderea continuă atât a vânzărilor de proprietăți rezidențiale, cât și a investițiilor imobiliare, fără indicii de stabilizare, explică performanța scăzută a prețurilor la zinc și nichel.

Deoarece ambele metale sunt utilizate în principal în acoperirea oțelului și producția de oțel inoxidabil, cererea lor depinde în mare măsură de industria construcțiilor.

Perspectivele de aprovizionare atenuează zincul și nichelul

Perspectivele de aprovizionare contribuie, de asemenea, la scăderea prețurilor zincului. 

Îngrijorările legate de penuria de materii prime s-au atenuat odată cu redresarea producției miniere. 

După trei ani de declin, International Lead and Zinc Study Group (ILZSG) anticipează o creștere de aproximativ 4% a producției miniere în acest an. 

Această disponibilitate îmbunătățită a materiilor prime este de așteptat să aducă beneficii producției de metale, ILZSG prognozând o creștere de aproape 2% în acest an, după o scădere de 4% în anul precedent. 

În mod similar, o situație bună a aprovizionării afectează prețurile nichelului, stocurile LME crescând semnificativ din cauza creșterii producției din Asia, în special din Indonezia.

Semn de întrebare cu privire la creșterea prețului cuprului

Creșterea bruscă a prețurilor cuprului este atribuită în primul rând îngrijorărilor continue cu privire la o penurie de aprovizionare cu minereu de cupru. 

AIE a avertizat anterior că oferta minieră ar putea fi sub nivelul cererii pe termen lung din cauza investițiilor insuficiente în noi proiecte. 

Scăderea semnificativă a taxelor de tratare și rafinare plătite de producătorii de mine topitoriilor de cupru din China, care au alunecat chiar în teritoriu negativ, indică o penurie de materii prime. 

Acest lucru, combinat cu o scădere bruscă recentă a stocurilor LME, a crescut prețul cuprului. 

Nguyen a spus:

Ea a adăugat că "nu există semne că deficitul de materii prime are deja un impact semnificativ asupra prelucrării metalelor, deoarece producția de cupru din China este încă la viteză maximă".  

În plus, scăderea bruscă a stocurilor LME s-a datorat în mare parte amenințării tarifelor din SUA, ceea ce a dus la creșterea importurilor de cupru din SUA. Odată cu tarifele mai puțin extinse introduse, stocurile LME și-au revenit. 

Analiștii se așteaptă ca prețurile cuprului să scadă din nou sub 10.000 de dolari pe tonă în lunile următoare.

Aluminiu

Prețul aluminiului a crescut la jumătatea lunii, alimentat de o creștere a warranturilor anulate, deși stocurile au crescut în continuare.

După o scădere până în iunie, stocurile au crescut din nou, probabil din cauza noilor tarife de 50% din SUA pentru aluminiu și produse din aluminiu, care au avut un impact semnificativ asupra pieței.

Între timp, producția chineză de aluminiu, care constituie 60% din aluminiul primar la nivel mondial, este de așteptat să stagneze sau să scadă ușor pe măsură ce se apropie de limita anuală de producție stabilită de Beijing.

Acest lucru sugerează o situație confortabilă de aprovizionare, mai ales în afara SUA.

"Cu toate acestea, presupunem că producția a atins acum un platou", a spus Nguyen. 

Pe scurt, slăbirea cererii este probabil să se confrunte cu o ofertă ridicată, deși stagnantă, în lunile următoare.