De ce renunță acum cei mai inteligenți investitori la Bitcoin pentru aur?

Aurul îl depășește pe Bitcoin cu o marjă largă, iar explicația nu se află doar în graficele de preț, ci și în cine face cumpărăturile.

Din ianuarie 2024, aurul a crescut cu 58%, în timp ce Bitcoin a scăzut cu aproximativ 12%. Aurul a atins un record de 4.381 de dolari pe uncie în octombrie și acum se tranzacționează aproape de 4.216 dolari, în creștere de aproape 59% față de începutul anului.

Bitcoin, pe de altă parte, a scăzut cu 21% doar în noiembrie, alunecând în pragul minim de 80.000 de dolari înainte de a reveni la 91.000 de dolari.

Diferența dezvăluie o poveste mai profundă: băncile centrale, fondurile suverane de avere și chiar cel mai mare emitent de stablecoin din criptomonede se adună în tăcere lingouri, în timp ce încrederea instituțională în Bitcoin ca activ de rezervă rămâne încăpățânat de evazivă.

Băncile Centrale, Tether și "banii serioși" se înghesuie în aur

Sectorul oficial trimite un semnal clar. Sondajul World Gold Council din 2025 a arătat că un record de 95% dintre băncile centrale se așteaptă ca rezervele globale de aur să crească în următoarele 12 luni, față de 81% în 2024.

Între timp, 76% anticipează că aurul va ocupa o cotă mai mare din rezervele totale în decurs de cinci ani.

Băncile centrale au achiziționat peste 1.000 de tone anual timp de trei ani consecutivi, dublu față de media de 400–500 de tone din deceniul precedent.

Banca centrală a Rusiei a spus direct: managerii de rezerve din piețele emergente se diversifică în aur, pe măsură ce G7 dezbate utilizarea activelor rusești înghețate.

"Metalul prețios beneficiază de cererea susținută din partea băncilor centrale din piețele emergente, care continuă să-și diversifice rezervele internaționale", a declarat banca.

Pentru oficialii care pot deține fizic lingouri în propriile seifuri, aurul nu prezintă risc de contraparte, un atribut pe care Bitcoin încă nu îl poate replica pentru bilanțurile suverane.

Adăugând o notă curioasă, Tether, emițătorul celui mai mare stablecoin din lume, deține acum 116 tone de aur, rivalizând cu rezervele Coreei de Sud, Ungariei și Greciei.

Jefferies estimează că achizițiile Tether din trimestrul 3 au reprezentat doar 2% din cererea globală de aur și aproape 12% din achizițiile băncilor centrale în acel trimestru.

Chiar și o forță cripto consideră aurul, nu Bitcoin, ca ancoră de rezervă.

Băncile mari întăresc această părtinire. Goldman Sachs estimează că aurul va ajunge la 4.900 de dolari până la sfârșitul anului 2026, în timp ce UBS țintește 4.500 de dolari până la mijlocul anului, cu un potențial de creștere de 4.900 de dolari. Deutsche Bank prognozează o medie de 4.450 de dolari în 2026.

Bitcoin simte strângerea lichidității pe măsură ce aurul strălucește

Mark Connors, fondatorul consilierii de consultanță bitcoin Risk Dimensions și fost șef global al consilierii de risc la Credit Suisse, oferă o evaluare directă:

Problema nu este doar volatilitatea; Este vorba de infrastructură și obișnuință. Aurul are secole de canale comerciale consacrate; băncile centrale dețin deja conturi de aur și folosesc lingouri pentru reglementări internaționale.

"Există o componentă comercială a aurului care aduce o cerere reală," spune Connors. "Bitcoin încă nu are asta".

André Dragosch, șeful departamentului de cercetare la Bitwise Europe, menționează că Bitcoin este "evaluat în cea mai pesimistă perspectivă de creștere globală din 2020 și 2022 încoace", comparabil cu prăbușirea Covid și prăbușirea FTX.

În astfel de medii cu risc invers, capitalul se orientează spre paradisuri dovedite de lichiditate fără risc de neplată: aurul se potrivește; Bitcoin încă nu o face.

Deocamdată, "banii inteligenți" înclină puternic spre aur, în timp ce traderii de retail și cei nativi de criptomonede oferă cea mai mare parte a ofertei marginale a Bitcoin.

Acea dinamică s-ar putea schimba. Dragosch susține că configurația actuală oferă "risc-recompensă asimetrică", Bitcoin a inclus deja temerile legate de recesiune, iar îmbunătățirea condițiilor macro ar putea declanșa creșteri disproporționate.

Aurul rămâne astăzi comerțul de încredere și lichiditate; Bitcoin rămâne o opțiune call pe termen lung pe un viitor financiar diferit.